“重要货币基金”监管学习

醉于山水

周五收盘后，证监会照例发布周末作业。全面注册制、境外上市、重要货币基金监管三箭齐发。



关于重要货币基金的原文传送门：

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7123667/content.shtml

惭愧的是，周五晚到家抓紧刷了5集《狂飙》，再起床发现各种解读已经铺天盖地了


不过不碍事，咱看咱的，通读全文，节选部分。



这个重不重要，主要还是从规模、户数和关联性角度定义的。



截至去年四季报，时点规模超2000亿的货基，多吗？



其实只有2只，而且，严格来讲目前只有天弘余额宝可能能满足连续20日都超2000亿，因为每到季末都会有些跨季冲量的钱进来。

1000亿以上的货币基金有31只。

但是，如果我们把22H1和22Q3的规模都放进来，就会发现监管划的2000亿这条线还是很有谱的：



其实圈出来的基金，都一度非常逼近2000亿的关口。

反观余额宝，其实已经在主动做压降、分流了，规模是逐季回落。

再看户数，由于持有人结构的数据是年报才会披露，暂且以去年中报去观察，只有余额宝超标，而且是十几倍地超标。



后面几只大都离5000万的户数还有不小的距离。

1000万户以上的货币基金共有24只。

这里很多人会质疑，怎么数据这么膨胀了，真的这么多“人”买货币基金吗？

其实，户数不等于人数，除去个人投资者之外，每家机构的每个产品，都可以代表1户，那很多大公司，旗下上千只产品，一点不奇怪。

而且，不限于只有金融机构，你家里开矿的公司，也可以以公司户买货币基金作为理财、流动性周转工具，同样是1户。那如果每个民企都买货基，几千万户也不奇怪。

当然，监管在下面还有更重要的说明：



如果这样合并计算的话，那触及警戒线甚至超标的公司就会大大增加，只是，这些数据就不好分析了，因为每只基金在各销售机构的保有情况是非公开数据。



两个“三个月”的整改期和解除警戒。



这一条竟然给了如此详尽的要求，先看目前基金经理情况：



规模前20的基金里有5只是单基金经理制。

薪酬“不得直接或间接与规模挂钩”，可以说是完全锁死了基金经理主动扩张规模的动力。

再后面，是对重要货币基金投资上的限制，已经有机构做了对比



这一条可能是对投资者影响最直接的，不用多说，在这样的紧箍咒之下，这些基金的收益率下行是个必然。

两则更细致的分析供参考：

强监管来袭！货币基金新规全解读！

重要货基强监管来了!影响如何?(海通固收 姜珮珊、孙丽萍)

其实，这则监管更多的是基金公司投资、合规稽核岗在关注，是各大机构销售在关注，下周一开始有的忙了。

而对于大部分个人投资者而言，对当前年化收益普遍破2的货币基金已经是见怪不怪。

我个人的脑洞是，既然已经有重要货币基金，那未来是不是也会推出

“系统重要性偏股基金”、“系统重要性ETF”

之类的监管细则，毕竟，确实有一些巨无霸基金，在A股市场的影响力，对重仓公司的持股集中度，也到了举足轻重的程度。

比如，会不会规定，500亿以上的偏股基金，要从双10的限制改为双5的限制，等等……

因此，这则规定的出台，想必会一定程度上给各公司的合规、稽核部门打预防针，各个类型的巨无霸基金都要留足提前量，别搞得太极致。

作者：花花搅基