重要货基明确监管门槛 市场稳定性有望提升

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证监会与央行日前共同发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《暂行规定》），并自5月16日起施行。《暂行规定》明确了重要货币市场基金的定义以及附加监管要求，规范了相关风险防控与处置机制。机构认为，针对重要货基监管制度的进一步细化，有助于提升我国货币市场基金的稳定性和规范性，进一步优化公募基金市场结构。

　　



具体来看，《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。满足规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，应纳入评估范围。

　　《经济参考报》记者根据Wind数据统计，截至2022年底，全市场规模超过2000亿元的货币市场基金共有两只（不同类型份额合并计算，下同），分别为天弘余额宝、易方达易理财，上述两只基金的合并规模分别为6892.74亿元、2110.56亿元，这意味着上述产品或将被纳入重要货基的监管范围。此外，还有建信嘉薪宝、鹏华增值宝、兴全添利宝三只货币市场基金的最新规模在1800亿元以上，接近《暂行规定》里提及的2000亿元“关口”。

　　对于基金持有人户数，Wind数据显示，据2022年中报披露，仅有天弘余额宝货币投资者数量超过5000万户，持有人户数达到7.41亿户。此外，平安日增利的持有人户数接近5000万户，为4688.79万户。鹏华增值宝的最新持有人户数为3484.63万户，位列各货币市场基金的第三位。

　　证监会表示，由于个别货基产品规模较大或涉及投资者数量较多，如发生风险易对金融市场产生负面影响，因此需提出更为严格审慎的监管要求。机构普遍认为，针对重要货基监管制度的进一步细化，有助于提升我国货币市场基金的稳定性和规范性，公募基金市场结构有望迎来进一步优化。

　　有公募人士表示，《暂行规定》主要针对头部货基，对于体量相对较小的非头部产品影响不大。而针对头部货基的监管要求也有利于相关“巨无霸”产品运作的安全性和流动性，以及货币基金行业的健康有序发展。

　　财信证券认为，未来货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。在无风险收益率长趋势下行的背景下，公募基金市场的结构优化是应有之义，中期看对含权投资和机构化程度的提升均有一定利好。

　　近年来，我国货币市场基金规模持续增长。Wind数据显示，截至今年2月20日，货币市场型基金共有371只，份额合计为10.16万亿份，占比约为42.60%；资产净值合计为10.45万亿元，占比约为40.47%。与2020年2月20日我国货币市场基金总份额7.42万亿份、资产净值7.40万亿元相比，三年时间里分别上涨约37%、41%。



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作者：资交会