美股|杠杆ETF基金有什么坑?

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杠杆ETF基金给广大投资者提供了多样化的选择，让投资者们有机会放大自己的日内风险和收益。这类基金让投资者可以获取对应指数日内上涨或下跌的杠杆回报。由于此类基金是基于日内回报，杠杆每日重置，因此其长期回报多半为负，而且这样的回报源于产品设计，甚至跟对应指数的回报没有太大的关系。

所以你只要选择长期持有杠杆ETF基金，不管方向是看多还是看空，最后大概率是亏钱的。不要以为买入并持有3倍杠杆ETF基金，如果底层资产涨了1倍，你就能收获3倍。这不是杠杆ETF工作的方式，不要对杠杆ETF抱有幻想，常在河边走，早晚会湿鞋。

杠杆ETF基金不是你想的那样

大家对于杠杆ETF通常的臆想就是，一个杠杆ETF基金提供的就是对应资产累计回报的相应比值；举个例子，3倍看多标普500的基金，就会给你3倍标普500指数在相应期间的回报。

直觉上这看起来没啥问题。

但你的直觉是错的。

杠杆基金和反向基金提供对应指数的相应回报，比如3倍标普500看多基金，提供的是标普500指数当日回报的3倍回报，这个杠杆倍数是每日重置的。

每天回报的3倍和累计回报的3倍听起来好像没啥区别，但是具体的回报数字日积月累之下会有巨大差异。下面是一个简单的例子，假定起始指数是100，5天之后指数一共涨了1%，收于101，你可以看到不同的杠杆倍数经过每天的波动之后，在第5天日终的净值差别。



以上计算我们可以得出两个重要的结论

1倍看空基金同样也会受到影响，我曾经以为只有杠杆倍数大于1的基金才会导致基金净值的加速损耗。杠杆的每日重置就会导致净值损耗，只是相对于更高的杠杆倍数，这种损耗没有那么显著。在上面的计算中，底层指数上涨1%，1倍看空下跌了2.17%。

如果指数的波动剧烈，无论看空看多，最终回报都是负的。一定要记住，无论杠杆倍数，还是看多看空，是在日内才有效。一旦将时间拉长，这个关系就失效了。在上面的计算中，底层指数上涨1%，3倍看多下跌1.09%。

这两个结论指出了长期持有杠杆基金最大的风险。更重要的是，投资者应该做到不懂不投。金融市场的产品创新前赴后继，作为投资者做出投资决策之前，应该深入了解所投产品的潜在风险和收益。

这其实是复利发挥作用的另一种形式。下面这个图大家可能都知道，由于净值的损失本身与所需要的回本涨幅不对等，再加上杠杆基金每日重置杠杆，这种损失就会放大，最终达到难以想象的程度。



杠杆ETF基金不是给个人投资者准备的

杠杆ETF基金作为工具本身是没有错的，这类产品本来针对的客户群体是需要超短期对冲和风险管理工具的机构和交易员。

然而由于ETF的载体局限，没有办法将这类工具只开放给机构投资者，因此个人投资者需要认识到杠杆ETF的风险，并明白杠杆ETF并不是为普通投资者准备的。

不管你是想快进快出，还是要长期投资，建议你避开杠杆基金。如果你不信，可以自己算算。

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如果你实在要试试，要意识到交易杠杆ETF与赌博没有实质区别。由于该类基金的杠杆每日重置，因此当你选择这类基金时，需要不断地再平衡，以保证初始投资杠杆。建议选择以下流动性比较好的杠杆ETF基金，避免买卖价差较大以及成交低迷的基金，并且尽量不要持仓过夜。

纳斯达克100指数

2倍看多QLD ProShares Ultra QQQ

2倍看空QID ProShares UltraShort QQQ

3倍看多TQQQ ProShares UltraPro QQQ

3倍看空SQQQ ProShares UltraPro Short QQQ

标普500指数

2倍看多SSO ProShares Ultra S&P 500

2倍看空SDS ProShares UltraShort S&P 500

3倍看多SPXL Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares

3倍看空SPXS Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares

金融行业

2倍看多UYG ProShares Ultra Financials

2倍看空SKF ProShares UltraShort Financials

3倍看多FAS Direxion Daily Financial Bull 3X Shares

3倍看空FAZ Direxion Daily Financial Bear 3X Shares

医疗保健行业

2倍看多RXL ProShares Ultra Health Care

2倍看空RXD ProShares UltraShort Health Care

生物科技行业

2倍看多BIB  ProShares Ultra Nasdaq Biotechnology

2倍看空BIS  ProShares Ultra Short Nasdaq Biotechnology

3倍看多LABU Direxion Daily S&P Biotech Bull 3x Shares

3倍看空LABD Direxion Daily S&P Biotech Bear 3x Shares

能源行业

2倍看多ERX Direxion Daily Energy Bull 2X Shares

2倍看空ERY Direxion Daily Energy Bear 2X Shares

油气勘探行业

2倍看多DIG  ProShares Ultra Oil & Gas

2倍看空DUG ProShares UltraShort Oil & Gas

半导体行业

2倍看多USD ProShares Ultra Semiconductors

2倍看空SSG ProShares UltraShort Semiconductors

3倍看多SOXL Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares

3倍看空SOXS Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares

房地产行业

2倍看多URE ProShares Ultra Real Estate

2倍看空SRS ProShares UltraShort Real Estate

3倍看多DRN Direxion Daily MSCI Real Estate Bull 3X Shares

3倍看空DRV Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X Shares

风险提示：本文观点仅供参考，不作为买卖依据。市场有风险，投资需谨慎。

               
作者：锱铢必较