存档的货基优选

刘金栋

原文出处：“低费率必胜”，终于梦想照进现实

研究出处：兴证团队。

数据来源：通联数据，即“萝卜投资”（付费）

当然还有一种更便宜安全的货币基金替代，就是在场内不断滚动做逆回购，理论上收益会略低于货币基金，不过自己看着也更踏实放心。

喜欢这种平实的，不追热点的研究，可以关注到很实用，但又很少人留意的地方。所谓“知是行之成”，是实用的保守主义之体现。

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金融行业太过于关注“投资”，但很少人能真心认为这仅是一个“服务业”，而博格的理念正是把金融切实看作一个“服务业”来打造：提供更好的工具，提供更好的数据，提供更好的操作体验，但是不提供投资方向。

当然，“服务业”都是苦哈哈的行业，赚一点搬砖的钱而已，所以大家看不上，但毕竟是通过自己的劳动交换市场价值，不寒碜。而且“服务业”的方向很清楚，提供更好的服务，埋头往前走就好了。

投资就不一样了，今天要关心“国企价值重估”，明天要关心“低温超导”，后天还要关心“顿涅茨克局部拉扯之进展”，烦不胜烦。谈投资的人感觉什么都知道，但时间长了发现什么都不值钱。比如以投资为主营业务的券商，在A股市场上仍然有不少市净率低于1的，这还是年后涨了一波了，这里都不乏行业的龙头。这意味着，在A股投资人的眼里，投入的资金换成了电脑、办公楼和费用，现在如果重新变现回来的话，甚至收不回投出去的1块。如果再看远一层，国内当前财富端的龙头——中金公司，在A股市净率还有2.38，但是同样的标的在港股市净率仅有0.85，说明在境外成熟投资人的眼里，它比在A股还不值钱，而这是龙头中的龙头。这说明，券商这个行业，不太适合长期持有，国内的竞争环境实在是太卷了。

那么，券商中有没有做“服务”的呢？当然也是有的。

最被普通人熟知的可能是某个最早做股吧，后来做基金代销平台起家的那个券商了，但说它是券商总是怪怪的，毕竟它的投资业务平平无奇，反而是网站、app这些软件做的风生水起。让人注目的是，它的A股市净率在有体量的券商同比中也是最高的（市场给的长期定价最贵）。然后还有些普通人较少接触的细分服务龙头，比如招商证券的托管业务，比如中信证券的换券业务，真的做的都很不错，在业内都广受好评，只是业务收入和利润占比都太低了，对招商证券和中信证券的估值起不到太大的权重作用。

而券商的从业人员，接触了太多，也是来来往往，有些人的title不停地换。从A换到B，又从B换到C，好在现在微信的备注里提供了多张图片可供留存，我会把他们的名片都保存下来，过两年后看，可以回溯这个人的跳槽轨迹，那么对于这个人的可信赖度也有个简单的判断。不要以为这是底层的从业人员的特征，去看看这些券商的“首席经济学家”们，不也是经常换东家嘛，“首席”们换块牌子也还是一样干~

但我们不一样。

我们不是土地主的蛮族雇佣兵军官，也不是奴隶主的私家象兵统领，我们是被迫要去保家卫国的公民兵：独立、自由且骄傲~



作者：Capitano17