医药类全系ETF基金组装车间级别详解终于来了!

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为什么说“终于”，因为虽然累积有十几个粉丝催更，但是木鱼一直慢慢腾腾，为何？医药类的ETF同质化比较严重，感觉写不出新东西来。但是大家的“催更”还是让我必须把作业交出来。细看之下，还是有些东西可以写！

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为什么医药全系的ETF写起来有难度，因为它们大多数都太像了。         


我们先看看大医药类“核心五人组”构建的生态。哪五大骨干？恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新，这五只龙头股也是五类主流医药类ETF的核心成分。其实我们也可以看到，除了创新药之外，其他四个里面也有迈瑞医疗。         
所以说，同质化是比较严重的。但是从运行风格上来说还是有差异的。关注一下平均市值大小，医药>生物医药>创新药>生物科技>医药卫生。机构行情如果来了，大市值的表现更好，反之市值小的相对更好，特别是概念炒作阶段，市值越小的越给力。         
此外，注意：医药卫生是所有东南西北的医药股大整合体，相当于信息技术ETF在数字经济中的低位。而现在的XX2290这只生物医药ETF已经不是过去的那只了，成分股经过了巨大调整，认知要刷新。         


         
既然核心成分差不多，那么走势上大致就是你来我往的格局了。以上是过去四个月的走势对比，最终是差不多的。前一阵子机构行情比较凶占优，而最近机构熄火现在又回到同一起跑线了。         


         
周期拉到两年的范畴，我们仍然很难说谁好谁坏。注意，这里曾经跑得最好的生物医药不是过去的那个了，当时我记得是100只成分股，配置比较理想，结果现在调整到30只了，太无语了。         
总的来说，选择这些核心医药类ETF的原则主要是看是否是机构周期。什么是机构周期？宏观向好、政策向好、资金面向好时，机构几乎是被动增配医药龙头股，越大的越有利。接下来解析一下“医疗”开头的ETF。         


         
主要有三类医疗品种，其中医疗创新与医疗ETF又有比较相似的龙头股构成：迈瑞医疗、爱美客、爱尔眼科、药明康德，那么这两类ETF的表现看起来就是差不多了。         
但是，要注意，医疗创新里面，除了CRO之外还有创新药，也许这也是为什么叫“医疗创新”的原因吧。         


         
理论上这两类ETF的投资效果应该是相当的。但也就是这两周，走势有点差异大，为啥？         


         
就是它们差的那些创新药成分在作怪了，这两周长春高新、沃森生物、智飞生物等变着方儿花式下跌啊。所以相对成分更纯的医疗ETF跑赢了医疗创新ETF。         
而医疗器械ETF的风格就大不相同了，这里有大量的小市值医疗服务机构，比如新冠检测之类的，有着十足的小票风格，配置也比较纯，总算没有药明康德这些东西了。         
最后，还有两类ETF，那是两股清流，容易理清。


一个是中药ETF，除了片仔癀不算真正中药之外其他比较纯正，权重配比也合适的。现在的中药板块被大游资反复坐庄，不时有小波段的机会。         
而疫苗，则是把有疫苗产品的上市公司拉进来编了一个组合。前一阵子，有一个甲流行情，我就发现疫苗走得就是比其他的医药品种要好。所以，这个疫苗ETF是最合适的流行病防控概念的投资工具了。         
以上就是医药类主流ETF的全解析，尽量用图表，文字少一点，让大家能把握住其中的规律。         


         
最后谈一点个人极不专业的行业观点。医药的反弹昙花一现过去了，但是作为一大类资产，相对多的朋友实际总是会惦记着这类主题，并且有着相当的情怀。那么作为市场上走势可以说中期最弱的一类主题，饱受集采压力，甚至有机构认为医药行业有成为“公益产业”的趋势。         



在这种情况下，我们该如何预期？木鱼一家之言仅供参考。         
1-等待机构行情回归。我们说了，机构会在宏观转好时被动配置医药类主题，但这个可以预期但不能太高。注册制越深入，主力对发力方向越有选择性，绝不是雨露均沾。这个预期迟早会发生，但需要等；2-政策面出现明显变化。这个秒懂，最好是类似对平台企业那种变调级别的反转，不多说了。3-行业基本面重新稳定。随着集采导致对创新药企业毛利水平降低以及对研发投入的质疑，现在应该是处在了一个观察窗口。一旦一季度、二季度行业基本面有超预期的因素出现，那么就是逆境反转。所以，现在不要看去年的业绩，没用的。4-不随意主动配置，定投也需拉长格局。长期分化博弈的预期下，市场就算反弹，雨露均沾的持续性很弱。而通过定投等待以上三点出现，较为理性。同时，由于流量丢失太多，定投周期应考虑拉长。         


         
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作者：木鱼ETF