买养老年金,薅羊毛正当时

米老鼠和蓝精鼠v

作者:冉冉lydia,第207篇原创文章



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hi，我是冉冉，CFA，您家庭的终身财务顾问。

用投研态度做保险，

始于保险，不止于保险。

关于养老年金，在客户和我咨询时，总是会探讨到，

要不要买？什么时候买合适？

当下，就是最合适的时候，也是难得的能薅羊毛的时候。

01

国内养老年金的独有性

年金保险可以获取未来某个时间段开始的持续的资金流入。

养老年金约定现在一次性或分多年存入一笔资金，未来从55岁、60岁、65岁或70岁开始，每年或每月都可以收到保险公司发放的工资，工资领取时间持续一辈子。

如果把养老比喻成穿越沙漠，那么养老年金就是定时定量给你提供的饮用水，陪你走完整个沙漠。

买养老年金，其实是养老规划中的底线思维，对抗活太久的风险。关于此的更多底层逻辑，请参考下面两篇文章：

当延迟退休成定局，如何才能“真退休”？；

【养老】不要忽略这个不可或缺、不可替代的必需品

目前市面上普通型养老年金（不含分红）的形态主要是以下两种：

①保证领取型

②高现价型

①保证领取型：

（1）保证领取N年（N可以是20年、25年和30年）；

（2）保证领取期间有身故金；

（3）保证领取期后无身故金；

（4）对赌长寿，IRR可能突破3.5%

②高现价型：

（1）终身有现金价值；

（2）领取金额较低；

（3）领取后一直有身故金；

（4）传承功能，IRR不能突破3.5%。

不管是那种形态，咱们的养老年金，能够确定地不间断地提供与生命等长的现金流。

把目光从国内移开，以香港为例，你会发现，香港没有这种确定性的养老年金，只有分红型年金，分红型年金预期收益率5%左右（大概），但保证部分可能1%，主要依赖不确定的分红。这也意味着客户和保险公司共同承担利率风险。

反观国内的产品，下面这个保证领取型的养老年金，领取金额确定，并持续一辈子，95岁的IRR4.05%。



这里面隐含的关系是，

你需要付出的和你得到的，都是在当下签订合同时确定的。

养老里隐含的长寿风险和利率风险，都由保险公司承担。

那么问题来了，国内养老年金怎么做到这份独有性的？

答案是：

与预定利率与生命表有关，而这两个值正处于要变未变的窗口期。

要买养老年金，

当下真的是最好的时间。

02

预定利率从3.5%到3%

最近银保监会召集保险行业协会和20多家保险公司调研，建议将普通型年金险的评估利率从3.5%降到3%。



下图是储蓄保险的预定利率和一年期存款利率的走势图。





为什么预定利率会下调？

2022年有个大热的词叫“挪储”，当银行大额存单、国债利率等安全资产的利率低于保险预定利率3.5%时，很多家庭将储蓄从银行存款挪到保险。

但利率下行的大趋势下，保险预定利率也不能独善其善。（关于利率趋势的探讨，请参看：利率真的会越来越低？）

维持现有利率必然带来利差损风险。

冉冉入行以来，亲身经历过一次预定利率的下调，就是2019年年金类保险利率从最高4.025%调低至3.5%。

这一调整使定价利率4.025%的年金险彻底退出市场。

冉冉2019年买过一份养老年金，2021年买过一份养老年金，同一家公司的同一类型产品，10年缴费期满，2019年的产品现金价值可以达到1.3倍总保费，2021年的就只有1.2倍。

往后展望，从3.5%变为3%之后，产品的整体利益会下一个新的平台。

03

预期寿命超过精算经验值

你好奇过人身保险产品是怎么定价的吗？

有三个重要的精算依据：

①生命表

②预定利率

③保司经营管理费

生命表的全称是“中国人寿保险业经验生命表”。

我国自己的寿险生命表一共进化过三次，第一版的统计基础是1990―1993年，第二版的统计基础是2000―2003年，第三版的统计数据基础是2010-2013年。

第三版正是目前精算定价在用的生命表，以养老类业务为例，如下：



这个编制基础距今已有10年，而2020年第7次人口普查数据已大大超过这个基础。

2020年，大陆地区60岁及以上的老年人口占比18.7％，较2000年提升了8.4个百分点。

就在近期，我国学者在国际医学期刊《柳叶刀》上发表研究称，到2035年，国人预期寿命将达81.3岁。其中，北京女性、上海男性最长寿，分别可达92.6岁、83.9岁。

其实，放眼全球，在过去的200年中，人类的预期寿命一直在稳步上升。无论是发达国家还是发展中国家，每10年增长两岁以上（《百岁人生》）。

长寿作为风险，像灰犀牛一样慢慢走近，而如前所述，国内传统养老年金产品的长寿风险由保险公司完全承担，这对于寿命数据发生大变化的现在而言，虽没有具体时间点，但改变和使用新的生命表应该就在不久之后。

而新生命表里必然是更低的死亡率和更长的寿命预期，对应的则是更低的养老年金领取额或更高的保费。

这意味着，同样的年龄下，你为养老规划付出的成本将大幅增加。



4月以来，也陆续看到一些领取较高的养老年金的下架通知，当然下架的产品不一定是最适合你的，

但这些事件串起来告诉我们一个信号：

配置养老年金，非要择时的话，当下就是最好的时机。

当下出手，薅羊毛正当时。不要等到在矮子里面找高个。

多一份早期的规划，多一份稳健的幸福。

想了解优势产品的，可翻阅之前的文章：

（1）保证领取型

【养老】品荐：长城明爱金彩——DIY你的养老

【养老】品荐——光明一生（慧选版）养老年金

（2）高现价型

惊喜！发现宝藏养老年金——信泰如意鑫享

更多关于养老的规划指南：

【养老】老有所养，不可不看的规划指南

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结束



冉冉，保险经纪人，CFA

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作者：冉冉寻保记