债券基金保本吗?

东未红

一位投资人投资债券型资管产品，因在做投资风险测评时勾选“不愿承担任何损失”被金融机构做了退款处理，该投资人很不满意。

一家机构因私募管理人坚决不签“保本承诺函”，最终放弃投资一只投向为城投债的债券私募基金。

什么是债券基金？

债券型基金是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，又被称为“固定收益基金”。只要投资债券的比例在80%及以上就可以被分到固定收益类基金。

本文所提及的债券均指标准化债权类资产，判定标准参照三味集第二十八期《标、非标、非非标……晕不晕？》）



“固定收益基金”=保本保收益吗？

在投资领域，之所以债券基金被称作固定收益基金，是因为债券的利息在票面上载明，无论交易价格如何变动，利息是不变的。并非保本保收益的意思。

由于债券投资门槛较高，债券领域一直以来都是机构垄断领域。近年来随着居民可投资产的增加，城投债红利因素，以及私募基金的发展，越来越多高净值客户通过私募基金以及资管计划参与债券投资，并将其作为稳健配置的首选。

债券投资如何获得收益？

1、票息收益

债券就像是一张标准化的借条。理论上持有到期就能按照票面上载明的收益率获得收益。

2、交易收益

债券作为一种可交易的资产，就会有市场交易价格，价格波动就可以低买高卖，进行交易获得收益。

3、杠杆收益

将已持有的债券质押融资，融得的资金又继续投入到债券市场，这样就可以获得杠杆收入。



哪些因素会导致债券基金亏损呢？

1、违约风险

也叫信用风险，是指借款人破产或者违约，总之是不能按时支付债券利息或偿还本金了。



2、利率风险

市场利率会直接影响债券的交易价格，一般来说市场利率升高，债券交易价格下跌；市场利率下跌，债券价格升高。

利率风险是把双刃剑，有时是超额收益的来源；有时则会是亏损的原因。保守的管理人一般会通过配置不同久期债券从而减轻利率风险对产品的影响。



3、估值风险

与摊余成本法不同，市值法估值是直接根据底层资产当下的价格表现计入产品净值，当债券到期时，不发生违约的情况下是要按照票面100元进行还本付息的。所以有时候我们看到的亏损，可能只是浮亏。但如果这个时候由于流动性需求进行赎回或者产品到期无法展期，就可能发生实亏。

债券基金保不保本呢？通过以上对债券基金的简单梳理，相信在每一位读者心里已经有了答案。



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作者：三味规划室