年金险避坑指南

杨柳657

一、基本概念

年金这个概念原本是指等额、定期的系列收支，也就是以固定的时间周期以相对固定的方式发生的现金流。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。(摘自wiki百科)

年金险则是普通消费者接触最多的理财类保险。年金险的初始形态其实很简单，一般的存在形式是消费者按照固定的年限(趸交、3、5、10年交等)方式交固定的保费给保险公司，保险公司在特定的年限返还生存金给消费者。

二、年金险的种类

年金险可以简单的分为：

1.养老年金：产品形态类似于退休金，前期缴纳保费，退休后(年龄可设定，一般要求大于55岁)每年/每月领取固定的养老金。由于众多养老年金可选择减保(下文有详细说明)，该类产品其实可以自由的转换为教育金，婚嫁金等等类型。

2.快速返还年金：产品一般会在投保第5年或者产品设定的年限(根据目前的监管要求，最早从第5年开始返还)后快速返还生存金，生存金返还结束后合同结束，一般以教育金，婚嫁金居多。

三、年金险的优缺点

优点：

1.顶级的安全性，年金险的安全性基本等同于国债，其安全性由国家背书。

这里科普一下：保险法第九十二条规定：经营有人寿保险业务的保险公司被依法撤销或者被依法宣告破产的，其持有的人寿保险合同及责任准备金，必须转让给其他经营有人寿保险业务的保险公司；不能同其他保险公司达成转让协议的，由国务院保险监督管理机构指定经营有人寿保险业务的保险公司接受转让。

年金险是属于人寿保单的一种。

2.现金流稳定，周期固定

这个优点是年金险本质属性的体现，所谓的旱涝保收(虽然收益不一定高)。

3.收益写在合同里，签订合同后不会变更

这里首先要把年金险与分红保险、万能账户区分一下，年金险的收益是固定且写入保险合同的。

年金险的收益主要分为两部分：一是设定好的固定给付的生存保险金，二是保单的现金价值(注：指人身保险单所具有的价值。被保险人要求解约或退保时，寿险公司应该发还的金额，现金价值会随着年限而变动)

4.长期利率锁定

这条优点其实是上一条的延伸，但是因为这点很重要所以单独拿出来说明。很多年金险的收益是通过现金价值体现的，以信泰的如意享为例(非广告，该产品已停售)



我们可以看出，从第11年之后，每年的现金价值都约是上一年的1.04025倍，也就是说这个年金险可以理解为在第11年后收益率就锁定在年化4.025%，同时整个产品(从投保开始算)的收益率随着年份的增加无限接近于4%的水平。

很多消费者担心未来的利率会下降(根据发达国家的经验而言，该情况发生的可能性比较大)，而选择年金险最重要的原因就是其利率能够长期锁定，即使未来社会利率下降至零利率甚至负利率，都不会影响年金险的收益(现金价值表是合同的一部分，一旦签订即固定)。

缺点：

1.灵活性较差

在和许多消费者交流的过程中，经常会有人问年金险是不是保本保息？这就是一个比较常见的误区了，本息的概念适用于银行储蓄，但是在保险的概念范畴里，没有本息，只有保费、生存金、现金价值的概念。当然我们可以融会贯通的把保费理解成本金，把生存金和现金价值理解成利息，但是也不能够完全的生搬硬套。

年金险在投保的初始几年里，经常会出现现金价值比已交保费低的情况。



我们还以信泰的如意享(非广告，该产品已停售)为例：该保险设定的是10年交，每年保费10万元，但是从现金价值表里可以看出，直到第9年末，保单的现金价值才超过已交保费。那么如果在投保的前9年里，消费者如果想要退保，一定会面临损失(对应年限的现金价值-已交保费为负值)。

诸如银行存款，理财产品等金融工具，提前支取一般只会扣除利息，不会祸及本金。这就是年金险不灵活的典型体现。

那么有没有什么办法可以应对呢？保险公司给出了两个方案：

保单贷款：

保险公司允许客户以基准贷款利率上浮一定的百分比(各公司要求不同)向保险公司贷款最多现金价值80%(各公司要求不同)的金额，帮助临时需要资金流动性的消费者暂时渡过难关。只要按时偿还，则不会对保单产生影响。

减保：

很多养老金模式的年金险，生存金的领取一般要等到55岁之后，为了加强产品流动性，有些保险公司允许客户在保单现金价值范围内减保，我们可以简单理解为客户可以从现金价值里取钱，这个减保的操作是不可逆的，也就是说减保的现金价值不能再还回去，减保后现金价值表会发生变动(便于理解：减保部分的现金价值不继续产生收益)。

2.收益率偏低

既然年金险是理财方式的一种，就绕不开收益率的话题，这也是年金险被诟病最多的一个点。

在谈年金险收益率之前需要先了解三个概念：责任准备金评估利率；预定利率；实际利率。

对于这三个概念，大家可以这样简单理解：责任准备金利率是监管规定的利率上限，预定利率可以等于责任准备金利率，在现实中，实际利率只会小于或无限接近于预定利率。大家可能见过很多年金险在宣传时，都会提到预定利率为4.025%，普通消费者如果对这三个概念不了解，则会以为该产品的收益率就是4.025%。实则不然：预定利率4.025%的产品，实际收益率不会超过4.025%，有个别公司的坑爹产品可能实际收益率只有2%-3%，所以预定利率仅供参考，最终还是要看实际利率。

银保监会在2019年8月30日发布通知，将年金险的责任准备金评估利率由4.025%调整成3.5%，对于年金险来说，已经在售的预定利率4.025%的产品不受影响，但是不会再审批超过3.5%预定利率的新产品。



其实从历史上来看，人寿保险的预定利率经过多次调整，沉沉浮浮，04年10月后一直到19年9月之间，都是4.025%：



大家千万不要小看了0.5%利率在复利中的作用，以10万本金为例，分别以4%和3.5%的利率复利50年，收益差距大概有15万，比例超过20%。

各位在选择理财方式时，一定会不由自主的比较收益率，那么按照目前3.5%的预定利率上限，对比其他理财方式：存款，基金，股票等，在收益率方面占不到优势，因此，我想如果有消费者在理性的状态下主动选择年金险，一定是被年金险的其他属性所打动。

四、年金险如何避坑

在了解年金险的优缺点后，就到了最重头戏的部分：如何避坑。

除了年金险固有的属性外，其最大的坑点就在于实际收益不透明，我随便在百度上找了一个某安人寿的年金险产品，我相信大家应该也都看过类似的图片：



很多消费者看到这个说明时就已经懵了，一下25万，一下2.5万，一下2.13万，一下又是7.1万，稀里糊涂的就投保了该产品，也从来就没想过要去计算一下这个产品实际的收益率，很有可能也不会计算。

这种模式其实很多保险公司都在使用，目的就是通过花哨的数字加返还的条件搞蒙消费者，让人无从得知产品的真实收益率，在非理性的方式下投保。

为了解决这个问题，下面为大家郑重的介绍对付这种无良推销的利器：IRR

IRR:全称Internal Rate of Return，内部收益率，在这里我们可以理解成一项投资的真实收益率。

上文里提到年金险就是消费者按照固定的年限(趸交、3、5、10年交等)方式交固定的保费给保险公司，保险公司在特定的年限返还生存金给消费者。

那么其实说到底就是一个现金流按时间流入流出的数字游戏，而IRR就是计算现金流按时间流入流出的投资活动收益率的非常优秀的工具。

下面就让我们用excel里面的IRR函数实际计算一下平安这款年金险的实际收益率吧(注意正负号，交出去的保费是现金流流出，为负号)：



经过计算，这款年金险的IRR也就是实际收益率只有1.79%，令人咂舌。

所以，我们可以看出，不管年金险计划书上的数字多好看，算一下IRR才是王道(平安这款的年金险收益率确实很低，但也有很多公司的年金险的长期收益率是可以接近甚至达到预定利率的)。

五、年金险总结

说了这么多，那么什么样的人适合投资年金险呢？在我看来：

1.风险高度厌恶者

2.资金量较大需要进行不同资产类别配置者(俗称鸡蛋不要放在一个篮子里)

3.管不住手的月光族(因为退保有损失，可以间接达到强制储蓄作用)

4.对未来利率走向看空的消费者。

               
作者：险谈