证监会、央行重磅发布,货币市场基金监管新规落地!影响多大?

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5月16日，由中国证监会、中国人民银行联合发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》(以下简称《暂行规定》)正式实施。

《暂行规定》明确了重要货币市场基金的评估条件，还对重要货币市场基金的人员设置、考核评价、风险控制、投资运作指标、交易行为管理、流动性管理、投资风险揭示、管理费用等方面提出了更为严格审慎的要求。

国内货币市场基金总规模超过10万亿元，涉及户数超7亿，《暂行规定》的实施有望进一步规范货币市场基金市场，有助于货币市场基金的风险防范，推动行业健康有序发展。有公募人士表示，《暂行规定》对单家头部基金公司的货基规模有一定的瓶颈约束，此外，货币基金本身较为同质化，收益分化不高，因此《暂行规定》对于大规模货基的限制会直接利好中小规模货基，预计部分客户将被分流到中小货基中。

重要货币市场基金新规正式落地

2023年2月17日，为加强货币市场基金监管，有效防控风险，保护基金投资者合法权益，中国证监会联合中国人民银行共同制定《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下统称《暂行规定》）。《暂行规定》主要内容有5章20条。

《暂行规定》中所称的重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

《暂行规定》中明确了重要货币市场基金的评估条件，要求货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：

（一）基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；

（二）基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；

（三）中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

中国证监会根据评估结果及相关辅助信息，确定重要货币市场基金名单并按规定公示。不符合规定要求的，基金管理人、基金托管人和基金销售机构等主体应当在公示后3个月内调整完毕。对于已连续3个月不满足《暂行规定》评估条件的重要货币市场基金，中国证监会可以将其移出重要货币市场基金名单。

对于重要货币市场基金，《暂行规定》还提出了特别监管要求，如基金管理人应当全面审慎评估重要货币市场基金对投资者、资本市场和金融体系的影响，遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模等。

此外，《暂行规定》还对重要货币市场基金的人员设置、考核评价、风险控制、投资运作指标、交易行为管理、流动性管理、投资风险揭示、管理费用等方面提出了更为严格审慎的要求。

同时，《暂行规定》还明确了重要货币市场基金的风险处置与监督管理。

该《暂行规定》自2023年5月16日起施行。

影响有多大？

近年来，监管机构不断强化货币市场基金的监管，《暂行规定》的实施有望进一步规范货币市场基金市场，有助于货币市场基金的风险防范，推动行业健康有序发展。

规模来看，Wind数据显示，截至5月15日，市场上共有货币市场基金371只，占全市场公募产品数量的3.43%，资产净值合计10.95万亿元，占公募基金总规模的41.63%。

按照资产净值规模来看，天弘余额宝、易方达易理财和建信嘉薪宝3只基金的产品规模超2000亿元，分别为6871.71亿元、2435.99亿元和2004.91亿元，此外，鹏华增值宝、南方现金通、富国富钱包、易方达现金增利、兴全添利宝等28只基金的产品规模处于1千亿至2千亿之间。

从基金份额持有人数量来看，天弘余额宝的基金份额持有人户数最多，截至2022年底，共有7.44亿户持有该基金，此外，基金份额持有人数量居前的货币市场基金还有平安日增利、鹏华增值宝、招商招钱宝、易方达易理财、华夏财富宝等，份额持有人户数分别为4770.15万户、3738.47万户、3005.06万户、2785.27万户和2760.16万户。

西部证券点评称，货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种，是服务居民财富管理的重要抓手。虽然市场波动影响下基金行业短期承压；但拉长期限来看，乘财富管理东风，未来增长空间依旧广阔。

信达证券认为，《暂行规定》是自2015年《货币市场基金监督管理办法》、2017年《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》发布后，又一针对货币市场基金的综合性监管制度。直观结果上来看，重要货币基金未来的收益上限或将受到限制，但业绩表现的波动性预计也将大幅收窄，同时从管理人到托管、销售机构对于重要货基的管理成本预计将会明显上升。

也有公募基金经理表示，《暂行规定》对单家头部基金公司的货基规模有一定的瓶颈约束，此外，货币基金本身较为同质化，收益分化不高，因此《暂行规定》对于大规模货基的限制会直接利好中小规模货基，预计部分客户将被分流到中小货基中。

货币市场基金规模激增

公募基金行业快速发展，整体规模已经超过27万亿元，投资者数量也突破7亿大关。货币市场基金作为公募基金行业中的重要产品，覆盖的投资者和金额越来越大，已成为居民理财的重要渠道之一。

近年来，全球股市和债市都经历了较大震荡，货币基金因为整体风险低于权益基金和债券基金，而受到投资人青睐，货币基金规模持续上升。

截至5月15日，货币市场基金资产净值合计10.95万亿元，相比6年前的5.32万亿元，规模增加一倍，是规模增长最大的基金类型之一。

收益来看，2022年，Wind货币市场基金指数上涨1.76%，跑赢权益型基金指数和债券类基金指数，开年以来，Wind货币市场基金指数上涨0.72%，仍好于偏股混合型基金的-2.14%。

国内公募货币市场基金收益稳健，规模激增，相较权益类基金，海外市场同样偏好货币市场基金。美国银行全球研究援引EPFR数据显示，截至本月初，过去十周，货币市场基金合共吸引资金5880亿美元，超过2008年雷曼兄弟倒闭时的资金净流入5000亿美元。报告还表明，新冠疫情暴发至今，货币市场基金资产规模激增1.2万亿美元，而仅过去十周的增量就占到三年多以来的一半。目前，货币市场基金资金总量达到创纪录的5.3万亿美元。

文章来源：券商中国，如有侵权请联系删除

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作者：壹资本