美联储加息至22年来峰值!海外货基的收益率又要涨了

gui57

北京时间周四凌晨2点，美联储公布7月利率决议，再次加息25个基点，将联邦利率升至5.25%-5.5%的区间。这已是美联储过去16个月以来第11次加息，利率达到22年以来的最高水平。

去年3月，美联储开启加息以来，有一类资产的收益率受益于加息进程不断攀升，那就是海外货币基金。

以高盛货基为例，截至2023年6月30日，其7日年化回报率已达4.81%，创下2008年初以来的最高记录。而在两年前，这类资产的收益率还处于接近于0%的状态。



随着美国无风险利率不断上升，我们看到高流动性、风险较低的海外货基，收益率正在向5%迈进。那么，这会是美联储本轮周期的最后一次加息吗？海外货基的高收益率还能维持多久？如何看待其当前的配置价值？我们今天就来探讨以上问题。

美国高利率环境持续

海外货基投资性价比较高

海外货币基金的利率往往锚定美联储的政策利率，所以在美联储快速加息阶段，海外货基成为最直接、最快速受益的投资品种。在满足稳健理财需求的同时，接近5%的收益率也凸显出了较高的吸引力。

我们在之前的文章中提到过，在年初欧美银行业危机爆发之后，海外货基吸引了美国居民存款的大幅流入。货币市场整体规模显著提升，最新的规模已超过54.5万亿美元，这主要与海外货基的产品属性密切相关。



一是底层资产相对安全。海外货基主要投资于高评级的短期银行存款，存款证以及国债、机构债和银行等金融机构债券，能够为投资者提供相对更加稳定、且高于传统银行储蓄的回报率，因此被认为是风险较低、相对稳健的投资选择之一。

二是资金投向高度分散。海外货基可以投向不同地区和机构以充分分散投资风险，选择信贷资质较高的投资主体，且久期一般不会太长。

美联储宣布再次加息之后，目前联邦基准利率已经达到5.25%，海外货基的收益率将进一步攀升。当前加息虽然进入尾声阶段，但短期来看货币拐点还未显现，预计年内利率仍将维持高位，降息最早会在明年开启。往往加息结束甚至开始降息初始阶段，货币市场整体规模仍将持续增加。

加息进程接近尾声

但开启降息仍比较遥远

那么，美国的高利率环境究竟会维持多久？最终联邦基准利率会定格在哪个区间？以上两个问题的答案，很大程度上取决于美国通胀的回落速度。

在快节奏、高密度的加息进程下，此前高企的通胀确实出现了明显的迹象。从今年上半年美国公布的通胀数据来看，CPI同比增速下降较为明显。6月最新公布的CPI数据同比涨幅回落至3%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低，强化了市场对加息周期接近尾声的预期。



而本次加息的特殊之处在于，此次加息是美联储在6月“鹰式暂停”后再度重启的。美联储在6月会议纪要中给出的表述是，“暂停加息是为了评估银行业危机和此前加息带来的影响。”而7月重启加息，主要是考虑到通胀水平尚未达到长期目标，以及经济和就业数据较为强劲，衰退预期有所降温。

那么，本次加息是否会成为美联储的最后一次加息？亦或是年底前还会加息？这是当前市场最为关心的焦点问题。

目前美联储官员对于美联储后续的货币政策路径仍存在较大的分歧：

偏鹰派的一方认为，当前的通胀率仍然高于2%的长期目标，核心通胀居高不下，需要继续加息以遏制通胀，且美国经济当前仍呈现出一定的韧性，软着陆的概率较大。而偏鸽派的一方则认为，通胀已呈现出显著的降温趋势，表明本轮货币紧缩已取得进展，美联储应停下加息步伐。

虽然我们尚且无法确定是否还会有下一次加息，但本轮加息接近尾声是一个大概率事件。至于降息周期的开启尚且比较遥远，鲍威尔也数次强调年内不会降息，因此不必担忧短期内海外货基会出现收益率下降的风险。

在美国持续的高利率环境下，海外货基的7日年化或逐步站上5%，且将维持一段时间。在当前国内货基产品收益率较低、权益市场波动不断的环境下，海外货基对于稳健型投资者来说，仍然不失为一种较好的投资选择。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。

投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。关于香港专业投资者要求：根据香港证券法例第571D章《证券及期货（专业投资者）规则》，个人拥有不少于800万港币的投资组合；法团则须拥有不少于800万港币的投资组合或总资产不少于4000万港币。

好买香港提醒：本文版权为好买香港所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。如有转载需求，请在文章下方留言。

重要声明：本文件中的信息基于已公开的信息、数据及尽调访谈等，好买香港、好买基金或好买基金研究中心（以下简称“本公司”）对这些信息的及时性、准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息不会发生变更。文件中的内容仅供参考，不代表任何确定性的判断。本文件及其内容均不构成投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。获得本文件的机构或个人据此做出投资决策，应自行承担投资风险。

本文件版权为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。本文件中的信息均为保密信息，未经本公司事先同意，不得以任何目的，复制或传播本文本中所含信息，亦不可向任何第三方披露。

作者：好买香港