【光大金工】二季度头部公募非货基规模环比微增,券商资管公募管理人资格扩容——基金市场周报20230728

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报告发布日期：2023年7月31日

分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001

联系人：马元心

摘要

2023年二季度，前20名基金管理机构非货币公募基金月均规模合计较上季度末增长0.51%，私募资管月均规模相较上季度末有所下降。近日，基金业协会披露二季度各项资管业务月均规模数据。截至2023Q2，非货币公募基金月均规模排名前20的基金管理机构规模合计9.04万亿元，相较2023Q1环比上升0.51%。易方达基金保持首位，华夏基金、广发基金、富国基金分别位列2-4名。私募资管月均规模排名前20的基金管理机构规模合计3.43万亿元，相较2023Q1环比下降0.50%。创金合信基金私募资管月均规模蝉联首位，建信基金位列第二。招商资管成为“一参一控一牌”新规后首家获批公募管理人资格的券商资管，全市场获得公募资格的资管机构将扩容至14家。7月28日，招商证券公告全资子公司招商资管收到中国证监会《关于核准招商证券资产管理有限公司公开募集证券投资基金管理业务资格的批复》。根据证监会披露，此前共有13家资管机构取得公募资格。目前仍有4家资管机构公募资格正在审批中，包括广发证券资产管理（广东）有限公司、兴证证券资产管理有限公司、上海光大证券资产管理有限公司、安信证券资产管理有限公司。市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.7.24-2023.7.28）原油指数、权益市场指数大幅上涨，其中沪深300上涨4.47%。行业方面，本周非银金融、房地产、钢铁涨幅居前，传媒、电子、通信表现不佳。基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金28只，合计发行份额为236.73亿份。其中债券型基金6只、股票型基金10只、混合型基金5只、FOF基金6只、另类投资基金1只。全市场新发行基金11只，从类型来看，债券型基金4只、混合型基金3只、FOF基金2只、股票型基金2只。基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周金融地产、消费、医药行业主题基金指数表现强势，TMT、国防军工主题基金指数下跌。截至2023年7月28日，本周金融地产、消费、医药、行业均衡、行业轮动、周期、新能源主题基金指数分别上涨8.76%、4.21%、2.67%、1.70%、1.29%、1.20%、0.55%，TMT、国防军工主题基金指数分别下跌0.49%、0.80%。本周REITs综合指数下跌0.31%，中证REITs指数下跌0.28%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.16%，特许经营权类REITs指数下跌0.94%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数上涨1.93%。ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为2.49%，资金净流入153.26亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入52.11亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入37.02亿元。基金仓位高频监控：本周主动偏股基金仓位较上周下降0.48pcts，公用事业、非银金融、传媒行业获主动资金增配，美容护理、计算机、银行板块遭减持。
风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。



1、 基金市场动态

1.1、 二季度头部机构公募非货基管理规模环比微增，私募资管规模环比小幅下降

2023年二季度，前20名基金管理机构非货币公募基金月均规模合计较上季度末增长0.51%，私募资管月均规模相较上季度末有所下降。

近日，基金业协会披露二季度各项资管业务月均规模数据。截至2023Q2，非货币公募基金月均规模排名前20的基金管理机构规模合计9.04万亿元，相较2023Q1环比上升0.51%。易方达基金保持首位，2023Q2非货币公募基金月均规模为9632亿元；华夏基金、广发基金、富国基金分别位列2-4名，非货币月均规模均高于6000亿元。

截至2023Q2，私募资管月均规模排名前20的基金管理机构规模合计3.43万亿元，相较2023Q1环比下降0.50%。创金合信基金2023Q2私募资管月均规模为8399亿元，蝉联首位；建信基金位列第二，私募资管月均规模为3810亿元。





1.2、 招商资管正式获批公募管理人资格

招商资管成为“一参一控一牌”新规后首家获批公募管理人资格的券商资管，全市场获得公募资格的资管机构将扩容至14家。7月28日，招商证券公告全资子公司招商资管收到中国证监会《关于核准招商证券资产管理有限公司公开募集证券投资基金管理业务资格的批复》，核准招商资管公开募集证券投资基金管理业务资格。招商资管是去年5月《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》“一参一控一牌”新规发布之后首家获批公募资格的券商资管。根据证监会披露，此前共有13家资管机构取得公募资格。截至7月28日，目前有4家资管机构的公募资格正在审批中，包括广发证券资产管理（广东）有限公司、兴证证券资产管理有限公司、上海光大证券资产管理有限公司、安信证券资产管理有限公司。



2、市场表现综述

2.1、 大类资产表现

大类资产方面，本周原油指数、权益市场指数大幅上涨，其中沪深300上涨4.47%。原油指数上涨4.67%、沪深300上涨4.47%、恒生指数上涨4.41%、上证综指上涨3.42%、深证成指上涨2.68%、创业板指上涨2.61%、中证500上涨1.98%、标普500上涨1.01%、中证全债下跌0.01%、COMEX 黄金下跌0.40%。



2.2、行业指数表现

行业方面，本周非银金融、房地产、钢铁涨幅居前，传媒、电子、通信表现不佳。本周非银金融、房地产、钢铁分别上涨11.44%、9.78%、7.27%，传媒、电子、通信分别下跌3.08%、0.88%、0.68%。



2.3、 基金市场表现

基金市场方面，本周权益型基金指数全面上涨。从本周表现看，股票指数型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、分别上涨3.00%、1.83%、1.72%、0.67%、0.45%、0.12%，中长期纯债型基金下跌0.04%。



3、基金产品发行情况
3.1、 新成立基金

本周国内市场新成立基金28只，合计发行份额为236.73亿份。其中债券型基金6只、股票型基金10只、混合型基金5只、FOF基金6只、另类投资基金1只。本周新成立基金发行份额最大的是广发集轩A(017475.OF)，发行份额为67.47亿份，广发集轩A为债券型基金。







3.2、 新发行基金

全市场新发行基金11只，从类型来看，债券型基金4只、混合型基金3只、FOF基金2只、股票型基金2只。



3.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共24只，从类型来看，混合型基金10只、债券型基金6只、股票型基金4只、国际(QDII)基金3只、FOF基金1只。



3.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为35只。



4、基金产品表现跟踪

4.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。长期行业主题基金指数方面，本周金融地产、消费、医药行业主题基金指数表现强势，TMT、国防军工主题基金指数下跌。截至2023年7月28日，本周金融地产、消费、医药、行业均衡、行业轮动、周期、新能源主题基金指数分别上涨8.76%、4.21%、2.67%、1.70%、1.29%、1.20%、0.55%，TMT、国防军工主题基金指数分别下跌0.49%、0.80%。





主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为1.56%。其中净值表现最好的五只基金分别是嘉实金融精选A(005662.OF)、富国金融地产行业A(006652.OF)、工银核心机遇A(013341.OF)、永赢惠添益A(011203.OF)、永赢乾元三年定开(007944.OF)，一周净值涨跌幅分别是11.9%、11.77%、11.55%、11.12%、10.94%。





4.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为2.94%。其中净值表现最好的五只基金分别是香港证券ETF(513090.SH)、证券ETF基金(512900.SH)、证券ETF(512880.SH)、证券ETF(159841.SZ)、券商ETF(512000.SH)，一周净值涨跌幅分别是12.24%、12.01%、12.0%、12.0%、11.99%。



4.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为-0.03%。其中净值表现最好的五只基金分别是平安合瑞(005766.OF)、东海祥泰三年定开(009802.OF)、东方臻选纯债A(006212.OF)、国联安恒利63个月定期开放A(007999.OF)、富国两年期理财A(002898.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.26%、0.21%、0.12%、0.11%、0.1%。



4.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.38%。其中净值表现最好的五只基金分别是易方达稳健回报A(012008.OF)、工银可转债(003401.OF)、易方达稳健增利A(012175.OF)、安信民稳增长A(008809.OF)、易方达稳健增长A(011777.OF)，一周净值涨跌幅分别是3.79%、3.75%、3.63%、3.58%、3.57%。



4.5、REITs 基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。截至2023年7月28日，本周REITs综合指数下跌0.31%，中证REITs指数下跌0.28%。底层资产指数方面，产权类REITs指数上涨0.16%，特许经营权类REITs指数下跌0.94%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数上涨1.93%。





5、 ETF 市场跟踪

股票型ETF本周收益中位数为2.49%，资金净流入153.26亿元。港股ETF本周收益中位数为6.68%，资金净流入15.19亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.32%，资金净流入8.53亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.60%，资金净流入6.80亿元。



宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入52.11亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入37.02亿元。









6、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。模型测算结果显示，本周主动偏股基金仓位较上周下降0.48pcts，公用事业、非银金融、传媒行业获主动资金增配，美容护理、计算机、银行板块遭减持。





风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。
详见2023年7月31日发布的《二季度头部公募非货基规模环比微增，券商资管公募管理人资格扩容——基金市场周报20230728》

END

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作者：EB金工