ETF基金:我就是我,一只不同的指数基金

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之前在文章中，和大家提到了一种指数基金，称为ETF和ETF联结基金。今天就跟大家详细介绍这两种重要的金融创新产品。

1、 什么是ETF



ETF是交易所交易基金的简称，指的是交易开放式指数基金，也称为交易所交易基金，即可以在交易所交易的开放式指数基金。(注：ETF本身包括指数和主动管理型ETF，但目前国内外大多数ETF都是指数基金，所以我们通常所说的ETF是指数基金)。

从它的名字来看，许多人可能会感到困惑，因为之前有人说封闭式基金在交易所上市交易，而开放式基金在场外市场交易。既然ETF是一只开放式基金，它怎么能在交易所交易呢？这实际上是交易所交易基金的一个独特特征，否则它怎么能与普通指数基金区分开来呢？ETF可以理解为封闭式指数基金和开放式指数基金的“混合体”。

ETF是一只被动指数基金，完全复制指数，目标是追求收益与指数一致。

2、 交易所交易基金的分类

中国第一只ETF基金是华夏上证50 ETF，诞生于2004年。经过十多年的发展，ETF已经成为一个“欣欣向荣”的家庭。让我们来看看ETF家族中有哪些成员。



根据ETF的资产标的，可分为股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF和外汇型ETF。根据交易所交易基金的投资市场，可分为单一市场交易所交易基金、跨市场交易所交易基金和跨境交易所交易基金。

1． 股票型交易所交易基金中有大规模的交易所交易基金，如华夏上证50交易所交易基金，投资于上证50交易所交易基金的成份股，也是单一市场交易所交易基金；沪深300 ETF是一只跨市场的ETF。也有行业ETF，如天弘中证食品饮料指数A，它以中证食品饮料指数为跟踪对象，反映整个食品饮料行业的表现。此外，股票ETF还有主题ETF、风格etf和策略etf。分类类似于指数，这里就不再举例说明了。此外，还有跟踪海外股指的交易所交易基金，如恒生ETF和纳斯达克ETF，它们属于我们所说的跨境交易所交易基金。

2． 债券型ETF主要是国债型ETF，也有城投型ETF等。

3． 商品ETF就是黄金ETF和原油ETF基金。

4． 外汇ETF基金主要跟踪单一外汇或一篮子外汇的汇率变化。例如，以人民币计价的美元ETF是为了跟踪美元对人民币的汇率波动。

5． 货币ETF非常特殊。这是一种可以在交易所交易和申赎的货币基金。它的运作就像股票一样简单。它可以进行“T +0”交易，并是为交易所的投资者提供方便的现金管理工具。

3、 交易所交易基金的特征

ETF除了具有被动投资、低成本、风险分散、操作透明、基础选择容易等优点外，还具有自身的特点。

1． 跨市场交易

一方面，ETF基金可以在一级市场(场外交易市场，主要是基金公司，它们需要拿股票做交换并有一个更高的门槛)和二级市场(场内交易市场)自由交易。这两种交易方式并存。尤其是在二级市场，ETF交易就像买卖股票一样简单。你只需要输入一个代码就可以轻松买卖，而且门槛更低。

另一方面，ETF在一级市场的申赎价格一般取决于基金份额的净值，而二级市场的交易价格取决于市场供求。一级市场和二级市场之间的背离为ETF提供了套利机会。套利机会的存在还会促使ETF的价格快速调整，贴现率和溢价比率更低，价格更符合基金净值，从而确保ETF跟踪指数优于一般开放式指数基金。

2． 高报价频率

在二级市场的净值报价中，ETF每15秒提供一个参考基金净值，可根据实时交易价格随时进行交易，而一般开放式基金的基金份额净值每天只报价一次。这种基金的购买和赎回是根据未知价格的原则进行的。无论提交哪个交易期间申请，都应根据交易日结束后的净值计算。

3． 购买和赎回ETF场内需要证券账户

投资者必须购买交易所交易基金所需的一篮子证券。赎回基金份额时，他们将获得相应的一篮子证券。当他们需要变现时，他们必须再次出售这些证券。在二级市场交易时，程序将会简化，现金可以直接用于购买ETF，就像购买股票一样，但它们必须有一个证券账户。这一特征导致：一方面，没有证券账户的投资者不能在二级市场投资ETF，另一方面，对于喜欢定投的朋友，证券账户交易不适合自动扣除定投金额。

4． 场外申赎起点很高

虽然交易所交易基金购买和赎回的基本单位不同，但它们的差别相对较大。最低申购赎回额度为几十万甚至几百万元，不适合普通投资者在场外投资，而一般开放式基金的基本申购赎回额度通常为1000元。

4、 etf联结基金

鉴于交易所交易基金(ETF)起点较高的申赎场外交易市场和场内交易的证券账户的劣势，ETF联结基金为普通投资者投资ETF提供了一条捷径。

Etf联结基金就是资金投资于etf的一种基金，有些人将ETF和ETF联结基金比作于母亲和孩子。正因为有了ETF这个母亲才有了相应的ETF联结。至少90%的etf联结基金直接投资于etf基金，etf联结基金和etf基金所投资的品种和权重是重复的。与ETF所不同的是它不能在交易所交易，只能在场外申赎，交易，不具备跨越两级市场的特征，因此不存在套利机会。然而，投资者可以通过银行、证券交易商或第三方基金销售平台进行申赎。简而言之，ETF联接基金是一种投资于ETF的开放式基金。购买ETF联接基金就是通过低门槛在场外购买ETF。因此，etf联结基金也被称为“场外交易所交易基金”。

很多人可能听说过“ETF联接是最适合新手投资的”，而这些实际上就是ETF联接基金的优势。接下来，我就跟大家讲讲etf联结基金都有哪些优点。

1． 场外申购的低门槛

ETF通常有数十万甚至数百万的申购门槛，这让普通投资者望而却步。而etf联结基金的申购买门槛更加人性化。与普通开放式基金一样，一般以1000元为起点，方便普通投资者进入。

2． 现金申购

与etf基金必须用一篮子证券进行申购和赎回的特点相比，etf联结基金的购买和赎回与普通开放式基金相同。你需要做的就是准备现金来申购基金份额，赎回后你得到的也是现金。这也意味着ETF联结可以直接签署定投计划，实现自动扣款。

3． 没有必要开立证券账户

对于普通投资者，尤其是没有证券账户的新手投资者来说，etf联结基金金额申购份额赎回的特点，也意味着投资者申赎etf联结基金不需要开立证券账户，这可以为投资者，尤其是新手投资者节省很多不便。

4． 获得类似于etf基金的投资收益

因为etf联结基金的资金是直接投资于etf的，所以其收益与ETF基本相同，满足了普通投资者投资ETF获取收益的愿望。

5． 低费率

虽然与ETF只需支付不超过0.3%的佣金相比，ETF联结基金的费率略高，但与其他场外指数基金相比，ETF联结基金的费率相对较低，主要体现在一般场外指数基金的管理费大多在0.6%至1.2%之间，而ETF联结基金的管理费一般为0.5%，两者虽然相差不大，但在长期复利的影响下，管理费的影响还是较大的。

举一个栗子：

华夏沪深300 ETF vs 华夏沪深300 ETF 联结A vs 博时裕富沪深300 a

首先，让我们来看看ETF和ETF联结基金的业绩回报比较：



比较显示，沪深300 ETF联结A(000051与华夏沪深300 ETF(510330)的业绩走势基本相同，差别不大。因此，投资etf联结基金基本上可以获得与etf基金收益相同的结果。

让我们来看看普通被动型指数基金和ETF联结基金的业绩回报比较：



从中可以看出，作为一只普通的被动指数基金，裕富沪深300 A(050022)的表现与沪深300存在较大的偏差。这说明etf和etf联结基金能够更有效的跟踪沪深300的走势。

最后，让我们看看这三只基金的费率比较：



由于华夏沪深300 ETF联结A是一只开放式指数基金，其费率标准较为复杂，整体费率必然高于华夏沪深300 ETF。然而，与博时裕富沪深300 a的普通被动指数基金相比，etf联结基金的费率要低得多。

总结

ETF是一只指数基金，可以在一级市场申赎和二级市场交易。整体费率相对较低，可以跨市场交易。有套利机会，也能更有效的跟踪指数。然而，ETF一级市场的进入门槛相对较高。申赎交易的是一篮子证券，不适合普通投资者。在二级市场交易，投资者需要开设证券账户，也不能实现定投的自动扣款。

Etf联结基金也被称为“场外交易所交易基金”。可以获得与etf基金相近的收益。同时，投资门槛低，不需要开立证券账户，可以进行现金申赎交易，可以实现定投的自动扣款，可以看成是能在场外轻松购买的ETF(交易所交易基金)。与其他普通被动指数基金相比，ETF联结基金的费率较低，是被动指数基金投资的最佳选择标的。

               
作者：财经才看