深扒底层逻辑,复利7%的香港保险是否值得选?

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作 者 | 百香君
来 源 | 百香测评
香港（储蓄型）保险相比内地（储蓄型）保险的几点优势：
1、 香港储蓄型保险长期分红年化可达6%-7%；2、 香港保险保单设计灵活，形态多样，功能丰富；3、 香港保险价格战激烈，通常有不错的促销优惠活动；
其中最吸引内地客户去投保的还是第一点，即长期年化收益可以达到6%-7%，比内地2.5%-4%高出近一倍。
那么为什么香港保险可以做到这么高？他们的底层逻辑到底是什么？是否值得选？下面咱们就来分析一下这个问题。





1、港险权益类资产配比更高






很多数据统计显示，以股票和基金为代表的权益类资产大致占比10%-15%左右，大部分的配置还是以债券和现金类的产品为主，这个比例差不多超过7成。





而我们去看香港保险对权益类资产的配比，权益类资产和固收类资产的配置比例非常灵活，并没有严格的限制比例。
下面我列举几个港险市场上热销的产品资产配置比例：
1）保诚隽富股票类资产占比高达70%



2）安盛挚汇增长类资产占比最高可达70%


3）友邦盈御2增长型资产最高占比75%



4）富通匠心增长型资产最高占比75%



5）宏利环球非固定收入资产最高占比75%



2、港资投资更重全球化布局





根据数据，截止2019年末保险机构境外投资余额约700亿美元，占行业上季度末总资产的2.75%。（数据来源：中国保险资产管理业协会）
台湾地区、日本险资境外投资分别占比 66%、25%，以北美固收类资产为主；英国险资境外投资比例也达 30%以上；
美国境外投资同样占到总资产的 15%左右，以加拿大及欧洲资产为主。（数据来源国盛证券：《境外险资长期资产配置趋势研究》)3、香港保险公司在全球多元化投资的策略

我们再看看香港保险公司在全球多元化投资的策略是怎样？
1）宏利主要投资美国、欧洲和亚洲市场；



宏利在其产品投资说明书当中，明确说到他们的“債券及其他固定收入資產主要包括政府債券及企業債券，並大多數投資於美國及亞洲市場。非固定收入資產可包括公募股票、私募股票及房地產等，並主要投資於美國、歐洲及亞洲市場。2）忠意主要投资北美、欧洲和亚太，并在不同保单时期资产比例不同；


在保单初始期40%是投向于非固定收益资产，到了中长期将会有80%投资于非固定收益资产，投资市场覆盖北美、亚太和欧洲。
其他的保险公司大致也差不多，八个字总结，立足香港，面向全球。
总结一下，香港保险和内地保险投资逻辑的不同地方。
第一， 香港保险权益投资比例灵活。最低可以0，最高可以到75%，通常投资比例都在40%或者50%比例以上，权益投资比例越高，年化收益就越高；
第二， 香港保险立足香港面向全球。投资标的主要在北美、亚太和欧洲等发达国家地区，这些地区长期以来给投资者带来了相对较高的投资收益回报；



6%-7%的收益率是基于过去各类资产的实际回报率的经验数据，再经过一系列对未来利率环境和股市表现来做的一个精算假设，那么未来的投资环境会是如何的？

1、未来的投资环境如何

这里引入两个参考指标：

一个是美国30年期国债收益率，这代表固定收益类资产的未来回报率；

另外一个就是标普500的实际收益率，这代表着权益类资产的投资回报率。



如上图所示，美国最新的30年期国债收益率飙升到了 4.433%，这意味着保险公司在此时买入30年国债持有到期，将获得差不多4.433%的年化回报。

要知道这是一个妥妥的固定收益类投资产品，除非美国连国债都违约，否则不太可能出现任何风险，咱们中国目前也是世界上第二大美债持有国。

但这个4.433%肯定是不可持续的，美国长期以来的利率环境并不是很高，长期国债收益率还是会往下走，因为过去疫情叠加央行超级大放水，使得美国通胀严重，美联储不得不宣布加息。



这就给香港的保险公司，创造了一个非常好的固收投资窗口期，固收类的投资回报收益，也就直接贡献了我们所投保的保险产品保证收益那部分。

我们再接着看美国标普500指数在过去30多年的实际投资收益率，如下图所示，基本上年化收益可以达到7.82%。



如果再加上保险公司资管团队的主动策略，再在7.82%的水平上进行增厚收益也问题不大，扣掉一些运营费用成本，给到保单持有人5%-6%也是在合理范围。

再加上固定收益0.5%-1%的部分，实际分红年化6%-7%也是一个合理的数字。

2、那么未来呢？标普500指数还能继续往上涨吗



一个摆在面前的事实，即使很多人都在唱衰美国经济和美国股市，但今年以来美国股市已经反弹了20%多。

高盛在2020年也做过一份类似的研究报告，标普500指数在未来10年将产生包括股息在内的6%的年均回报率。

不管未来10年、15年标普500的年化收益率是6%还是10%，我们还是认为在可见的20-30年标普500的表现仍然是引领全球，背后的逻辑在于：

1. 美国依然是全球最强国家，美国资本市场也是全球最具吸引力的地方；

2. 全球最优先的企业依然会优先选择美国去上市，全球最聪明的资金也仍然是最优先投资美国的上市公司；

3. 美联储依然是会不断的货币超发，依然会不断的放水，美国股市依然是全球最具流动性的市场；

以上3点是构成我们未来继续看好美股的底层逻辑，相信香港的保险资金肯定看的比我们更加深刻更加透彻。


1、保单货币可自由转换

保单满3个年度以后，客户每年有一次更换保单货币的机会，不限次数。

从人生财务规划角度，无论身处何地，都能根据人生各阶段需要，灵活转换保单货币，例如出国留学、海外工作、旅居养老等。

从资产配置角度，不同币种有不同的投资组合，多元资产策略才能有效分散风险，收益更稳健。

2、无限次更改被保人

除了更换保单货币外，香港分红保单还可以根据您的需要分拆成N份。
在第3个保单年度或缴费期结束（以较后者为准），保单持有人就可以根据需要来把保单进行拆分。
可无限次更改保单的被保险人，这样可以让保单一直延续下去，收益也可以一直延续下去，只要保单持有人还有在世的家人就可以。







香港储蓄分红险和大陆年金险各有各的优势，不能绝对的评价孰优孰劣。
针对个人的具体情况，每个人对保险的诉求也千差万别，最终如何选择不仅要考虑自身家庭未来规划、个人经济实力，还要考虑自己投保的目的、保险组合的规划等等。
除此之外，无论香港保险还是内地保险，都有适合自己的产品，对于高净值客户来说，对风险、保障、收益的需求也会有所不同。
根据个人全球化视野的不同，也应有不同的选择。投资者可根据自身情况，审慎搭配。
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作者：百香测评