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近日，余额宝与零钱通中的部分产品7日年化平均收益率已跌至1.5%，全市场跌破1.5%的货基数量占比近50%，最低7日年化收益水平已低至0.2480%。对此，业内人士表示，货币基金收益率的持续走低主要与市场利率持续走低密切相关，同时对于部分涉及债券投资的货币基金，近期收益下跌也受到债市震荡的影响。在货基收益不断下降的背景下，固收+、中短债产品颇受追捧。
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小智注意到，中国基金业协会数据显示，2019年规模为7万亿元的货币基金今年一季度规模增长超1万亿元，4月规模再度增长超4000亿元。值得注意的是，在货基规模不断上升的同时，其年化收益率却持续下滑。
近日，小智发现余额宝和零钱通中部分产品的7日年化收益率跌至1.4720%和1.1000%左右，两者中已没有产品7日年化收益率在2%以上。具体看，零钱通中其他十多只产品的7日年化收益率主要集中在1.3%-1.7%之间，最高的是嘉实活钱包A，7日年化收益率为1.8720%，但也有6只产品的7日年化收益率低于1.4%；余额宝中，20只产品的7日年化收益率主要集中在1.4%-1.7%之间，最高的是兴全添利宝，7日年化收益率为1.7680%。
整体看，截至6月1日，全市场货币基金7日年化收益率均值为1.537%，中位数为1.557%；在今年年初，均值在2.697%附近，中位数在2.699%。数据显示，全市场有数据统计的454只(A/C份额分开计算)货币基金中，只有30只产品7日年化收益率超2%，全市场货币基金7日年化收益率超3%的仅有2只产品，收益率最高的是建信天添益货币，7日年化收益率3.5040%；200多只产品7日年化收益率跌破1.5%，还有20多只跌破1%，最低收益水平已低至0.2480%。
小智了解到，货币基金收益率屡创新低，市场利率的持续走低是最主要原因。某基金业内人士表示，在货币供应量非常充足的情况下，货币基金的主要投资品种收益更是大幅下行，导致货币基金的收益率也出现大幅下降。预计短期内利率应该还会维持在一个较低水平，货币基金收益率可能暂时不会反转上升。另一位基金人士也表示，受近期债市震荡调整影响，部分货币基金收益明显下行。
在权益市场大幅震荡，而货基收益不断下降的背景下，固收+、中短债产品颇受追捧。
南方某债券基金经理表示，用中短期纯债基替代货币基金投资是不错的选择。中短债基相比中长久期债基，波动更小；中短债基也可投资一定比例的中长久期债券，在波动变大的同时获得较好收益。某债券基金经理表示，随着银行理财产品打破刚兑以及收益不断下降，“固收+”产品将成为风险偏好相对较低投资者的新选择，未来市场需求也会出现爆发。
中短债和“固收+”策略基金业绩数据显示，今年以来短期纯债基金平均年化收益率为4.85%，大幅跑赢货币市场基金及银行理财产品；而“固收+”策略基金近一年平均收益8.32%。规模数据也有明显增长，数据显示，截至4月末，“固收+”策略基金规模超5100亿元，较去年末增长超过1800亿元，增幅达53.85%(“固收+”策略基金数据为二级债基以及投资范围中权益资产投资比例在40%以下、固收资产投资比例在60%以上的偏债混合基金数据)；中短债基金方面，规模也从去年末的5166.33亿元增长至目前的6352.64亿元。
一位业内人士表示，预计产业债未来将继续承压，在目前的违约企业中，产业债的占比最高；在政府加杠杆稳增长的政策背景下，城投平台或成为稳增长的重要抓手，其系统重要性显著增强，城投债目前依然具有一定的票息优势；随着地产销售的回暖，地产融资政策的放松，房地产企业整体的信用风险将显著下降，虽然当前地产债的性价比有所下降，但依然能贡献一定的绝对收益。“固收+”组合的债券投资部分较适合以信用债为底仓，适度通过长久期利率债进行波段操作，坚守票息为王的策略。
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作者：尚智逢源基金销售 |
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发表于 2020-6-4 16:17:44