皓祉觀點|香港保险:低风险高回报的秘密

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在保险业这个低风险、长周期的投资领域，香港的保险产品脱颖而出，呈现出异乎寻常的高回报。而这一成就的背后，究竟是怎样的运作机制使得香港的保险业能够在全球范围内取得如此显著的成绩呢？



01

资金低流动性与全球优质资产匹配

险资对于资金的低流动性要求是香港保险公司成功的第一步。低流动性要求使得保险公司的资金成本相对较低，进而资金可以更好地与全球优质资产匹配。这种匹配度的提高使得资金能够投资于大量高额资金需求的产品，同时在更加稳健、长周期的项目中获取收益，从而确保投资的稳健性。



02

分散投资：降低全局风险

分散投资是香港保险成功的关键之一。通过资产配置和分散投资，香港保险公司能够在全球范围内实现多元化配置，从而降低了整体投资组合的风险。以安盛为例，该公司分散投资于固定收益、股权、债券、基础设施等多个领域，同时在全球多个国家和地区设有办事处，拥有全球大部分主流货币的资产。这样的全球布局使得投资组合更具抗风险性。



03

强大的资金平滑机制

香港保险公司拥有强大的资金平滑机制，为其长期成功奠定了基础。这一机制允许保险公司在投资收益不佳的年份对保单进行补偿。资金平滑机制的来源既包括投资收益较好年份的拨备，也包括来自遗留资产的一部分。这种机制使得保险公司能够在市场极端情况下通过资金池对冲风险，实现较长周期内的波动平滑。



04

全球范围内的资产配置

香港保险公司可以在全球范围内进行资产配置，实现资产的全球化。这使得香港的保险公司能够充分捕捉全球优质资产的投资机会，享受各类资产带来的高收益。这种全球范围内的资产配置使得香港的保险公司能够更好地规遍全球市场，获取高收益。



05

积极的资产配置模式

相较于内地保险公司相对保守的资产配置模式，香港保险公司更加积极地在股票等风险较高的资产层面进行配置。这种积极的资产配置模式使得香港的保险公司能够更好地应对市场波动，实现更高的回报。在相对稳健资产收益走低的趋势下，香港保险公司的资产配置模式显得更加灵活，更好地应对市场的不确定性。



06

高分红比例与保单持有人的利益

在分配收益方面，香港的保险公司往往承诺将90%以上的“可分配盈余”分配于保单持有人。相较于内地保险公司70%的分红比例，香港的高分红比例使得保单持有人能够分享更多的收益。这种基于“保单持有人优先”原则的高分红比例也成为香港保险成功的一项重要策略。这种强调保单持有人权益的做法不仅树立了保险公司的良好形象，同时也增强了客户的忠诚度。



总的来说，香港保险成功的关键在于低流动性要求、分散投资降低风险、充分的平滑机制、资产全球配置、积极的资产配置模式以及高分红比例。这些因素相互交织，使得香港的保险市场在低风险条件下实现了异常高的回报。香港保险业在全球范围内脱颖而出的成功典范，值得其他市场深入研究和借鉴。

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作者：皓祉家族办公室