债券型基金是怎么盈利的?

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最近权益市场波动较大，不少投资者对债基这种稳健型产品配置比较感兴趣，今天主要给大家介绍一下债券的一些基础知识。

部分债券近期收益率：

国债（一年期2.1-2.4；十年期2.6-2.7）

金融债（3左右）

同业存单（2.5-3.1）

企业债及公司债（区间比较大，高的有8个点的，低的有两个多点的，这部分是债券取得收益多少的关键点。）

中期票据（企业评级不同，票息不同，高的十几个点都有，低了2个多点。）

债券型基金是怎么盈利的？
1、票息（债券的利息收入）

债券型基金以投资债券为主，因此债券的利息收入是债券型基金最重要的盈利方式。
2. 债券价差收益（债券的波动差价）

很多债券是可以上市交易的，市场利率波动等因素会导致债券的价格波动，比如市场利率下行时，之前已经购买的债券因为利率比当前更高，债券价格就会上涨（这也是市场利率下降债券型基金上涨的原因），这种情况就可以通过交易债券来获取收益。
3. 质押式回购（融资买入债券-融资成本的盈利）

很多投资者在查看基金的资产分布时，会发现基金各项资产的占比总和超过了100%，一般来说都是因为基金在运作过程中加了杠杆，基金管理人会将持有的债券质押给其他金融机构，然后将获得的资金再次买入债券，以此获取利差，增厚基金的收益，当然这种方式并不能100%增加基金的收益。
4. 股票收益（二级持仓股票交易差价）

前文提到，部分债券型基金也有投资一定比例的股票，以债券进行防御，用股票博取更多的收益，当然这一类基金的风险也会比较大。

债券型基金通常会通过票息、债券价差收益、质押式回购、股票收益四种主要的方式盈利。

什么是债券型基金？

债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。 根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券型基金是一种极佳的防御性投资品种，尤其是对于爱“存钱”的国人来说，债券型基金风险相对较低，收益相对稳健，流动性较好的特点，受到了越来越多投资者的青睐和追捧。

根据基金业协会公布的数据，截止截至2023年7月底，在国内9710只开放式基金中，有2161只是债券型基金，资产规模达到4.94万亿元，数量上仅次于混合型基金、资产规模仅次于货币型基金。

什么是债券？

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。

债券型基金的分类？
我们在市场中看到很多不同类型的债券基金，那么不同的债券基金，比如纯债基金、一级债基金、偏债混合型基金。那么他们是怎么分类的，不同的分类又能投资那些品种呢？

通常这些都是按照债券投资占比分类的，以下是具体分类情况：



债券的投资标的有哪些？

1. 国债

国债是中央政府出于国家需要为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府发行并承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。国债是信用等级最高，安全性最高的债券，几乎可以说是无风险债券。



2. 金融债

金融债是指由银行或非银金融机构发行的债券，金融债被认为是安全性仅次于国债的债券。



3. 同业存单

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。多为金融机构用于补充短期流动性的融资工具，具有较高的信用等级。
4. 企业债及公司债

两种债券都是依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。一般来说，企业债由国企、央企或国有控股企业发行，公司债由股份有限公司或责任有限公司发行。
5. 中期票据

中期票据是一种具有独特性质的公司债务工具，具有法人资格的非金融企业向央行提交中期票据发行申请，获得注册后即可发行。中期票据的最大特点是发行人和投资者可以自由协商确定有关发行的条款。
6. 短期融资券

短期融资券是指企业在银行间债券市场发行和交易的并在一年内还本息的债券。

短期融资券与同业存单都是短期融资工具但是发行主体不同，短期融资券发行主体为普通企业，同业存单发行主体为金融机构。
7. 次级债券

指偿还次序优于公司股本权益但低于公司一般债权的债券。如果企业破产清算，那么次级债的偿还顺序就要排在普通债务的后面，一般只有银行、保险公司等金融机构才能发行次级债，利率也会高于普通债券。
8. 央行票据

由中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，主要作用是央行为调节社会资金流动性而发行的货币政策工具。
9. 可转债

全称是可转换公司债券，债券投资者可以按照债券发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。可转债具有债券保底的属性，在股市行情较好时又有将债券转换成股票而获取更高收益的可能性，因此受到了很多投资者的青睐。

债券型基金的风险有哪些？

1、利率风险：假如国家货币政策收紧，连续加息、提高存款备用金利率，那么债券市场就会收到一定的打压，从而影响债券基金走势。

2、踩雷风险：很多债券基金都会配置企业债，企业债一旦出了问题便意味着这只债券基金踩雷。

3、流动性风险：当央行货币政策收紧以及资金外流，市场流动性出现暂时的紧张，债券无法兑换，也会使债券基金有一定的风险。

个人能买债券吗？

同属于证券类资产，债券类资产的存量是大于股票的。听过很多人炒股票，但很少听说身边人谁去买卖债券，说明债券是远离大多数人的视线的。

其一，债券是场外市场，就是通过场外询价谈成交易的。虽然有一些量在交易所的竞价系统有成交，但这个量跟每天债券成交量相比可以忽略不计，所以从成交方式上，不管境外还是境内，债券都是一个场外市场（OTC市场），远离大多数人，参与者主要都是金融机构，单笔成交最低一般也是千万元金额的。

其二，从金融监管者的导向，也是在逐步限制个人买卖债券的。从多年前每个证券账户都可以买卖债券，到现在个人能买的品种极其有限，这个背后是发生了很多事，比如债券违约之后不少个人多次去债券主管机关（有不少案例还比较夸张），这就让监管机构认为个人并不是债券的合格投资者。目前来看，只有可转债还允许个人投资者顺畅参与（空了再写一篇，为什么我认为可转债的违约到来是抬头可见的），普通的信用债仅留下极少的品种供认证为合格投资者的个人参与。

其三，个人虽然不直接参与债券买卖，但我们间接倒是参与了特别多。银行理财的大部分资金都是配置债券的，保险资金一般有80%左右配置债券，证券公司的自营、集合计划、公募债券基金、货币基金、基金专户、私募债券基金等等，都是买债的，所以如果真要穿透分析，个人理财资金是普遍参与了债券市场的。从这里能看出这么多债券发行量，都是什么类型的金融机构买走了。

所以，由于种种限制，个人投资者直接参与债券是比较困难的，但间接的通过基金、理财等方式参与了债券投资。

所以比较高级一点的债券，比如国债、政策债、地方债风险比较低，但收益也比较低；信用债则风险较高，但收益相对较高。

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作者：拾基漫步