ETF基金发行火爆:新品种下的新选择

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近日，交易所交易型基金（ETF）再迎上市潮，鹏华基金、建信基金、易方达基金等9家基金公司旗下的ETF陆续上市。截至6月1日，今年新成立ETF数量已接近50只，加上正在发行中的十几只，今年ETF新增数量有望超过去年的规模。本次扎堆上市的ETF中除了常见的跟踪中证指数的基金外，多了跟踪黄金价格的基金，是六年来首次增加的黄金ETF。
交易所交易型基金，指的是可以在交易所上市交易的、基金份额可变的基金。投资者既可以像交易普通基金一样向基金公司申购或赎回基金份额，也可以像买卖股票一样在二级市场上买卖基金份额，前者的操作对于个人投资者来说较为复杂，本文只就二级市场上买卖ETF基金一探究竟。



投资方向判断：确认标的物
绝大多数ETF是持续跟踪某一指数或某一投资品种的被动型基金，这类基金会将绝大部分基金财产投资到固定标的及相关板块上，单位基金价格随标的物价格的波动而波动，因此投资一只ETF可粗略视同于投资了它所跟踪的标的。
通常来说，一只ETF跟踪的标的物会在它的基金名称中有所体现，例如“中银证券500ETF”“富国中证800ETF”等就是分别跟踪中证500指数和中证800指数的ETF，而“华夏黄金ETF”“工银瑞信黄金ETF”等就是跟踪国内或国际黄金价格，此外还有“医疗ETF”等跟踪某个特定投资领域上市公司股票价格的基金，以及“南方原油”“石油基金”等跟踪原油、石油等大宗商品价格的基金。
因此在选择投资ETF之前，需要先确定明确的投资方向，即判断未来哪个领域有上涨的机会，值得进行投资。随后需要的是对自己的假设进行求证，例如通过市场供需情况分析、市场情绪分析、各方机构的公开发言等，通过持续的观察确认自身的判断在预估的时间范围内有一定把握时，再进入具体的基金选择步骤。
举例来说，今年黄金类ETF再度迎来扩容的部分原因，是因为在疫情影响之下各国政府普遍开展了积极的货币政策，利率的下滑带来的资产泡沫，市场不确定性的增加，避险情绪升温加上地缘局势对抗的加剧，使得全球黄金ETF总持仓量和总资产管理规模达到了历史新高，今年前4个月的流入量甚至超过了去年全年，国际金价将在震荡中走向新高是市场的普遍观点。在这样的背景下，基金公司自然会应时推出新的黄金类ETF，而对贵金属感兴趣的投资者也有了较有把握的长期投资方向判断，此时便可考虑进入具体ETF的选择阶段。



具体基金选择：从规模到跟踪误差
首先要看的是基金规模。基金规模的大小既反映了市场的认可程度，也决定了基金流动性的好坏。在追踪相似目标的ETF中，规模越大的基金意味着市场对其认可程度越高，相对来说基金流动性越高，而高流动性是投资者顺利买卖交易的保障，因此在具体挑选ETF投资时，首先要对比的便是同类型基金的规模，至于基金规模的查询方式，可通过绝大多数交易软件和信息网站进行。
其次要看的是追踪误差。所谓跟踪误差是ETF的涨跌幅与它追踪目标涨跌幅之间的偏差，偏差越小说明该基金和追踪目标的走势越贴近，也意味着基金管理者的投资组合更为精准，在投资预期方向判断正确时因追踪误差造成的收益偏差就越低。因此对ETF这类被动型基金来说，除了基金规模的大小之外，追踪误差的大小同样是检测基金是否足够成熟优秀的标准。追踪误差的计算有多种形式，举例来说，计算单日追踪误差仅需在交易时间结束后，对比追踪目标与同类ETF之间的涨跌幅百分比，其中百分比差距最小的ETF便是当日追踪该目标时误差最小的基金。
当然，仅对比单日追踪误差未免不够公平，实际操作时可按以上方式对比计算此前同段时期之内追踪目标和同类ETF每日追踪误差的平均值，至于对比时段的选择，可以取简单指标当年、当月、三个月等，也可以在偏向单边行情时，以追踪目标价格高低变动为准，依照个人判断截取时段。



通过ETF投资有何不一样
简单分析完ETF的选择方式之后，再来说下什么情况下适合进行ETF投资，而不是对标的物直接投资。
从风险分散需要的角度来说，在大部分情况下，当个人投资者仅拥有对大环境的判断，缺乏对大背景下具体追踪目标的细分了解，选择投资相关领域的ETF就类似于将鸡蛋均匀的放在一个划定的圈子里，不一定能获得最大的收益（或损失），但总体来看能获得追踪目标所属领域的平均涨跌水平，此时的相关领域ETF的就起到了节约投资者进一步调研成本和分散了投资风险的双重效果。
从投资渠道限制的角度来说，在试图对黄金、原油等大宗商品进行投资时，正常的期货渠道需要较高的资金准入门槛和较高的交易杠杆，不太适合此前没有大宗商品交易经验的投资者，选择黄金、原油ETF基金进行投资即是绕开高门槛、高风险投资渠道的一个选择。
总的来说，如今市场上蓬勃发展的ETF为资产配置的多样化提供了更多可能。一方面，随着ETF数量和资产规模的不断增长，其种类也在不断增加，投资领域涵盖股票、债券、商品、货币等，投资市场也从国内市场扩展到跨市场、跨境；股票ETF中也可进一步细分为宽基ETF、行业ETF、风格ETF、主题ETF、策略ETF、区域ETF等，投资者在投资方向上的选择大大拓宽；另一方面，如美国市场上USO（美国石油指数基金）、USL（美国原油基金）的关系一样，追踪同一大宗商品（这里是原油）波动的ETF也可以根据其投资组合的差异进一步区分为，不同风险和预期收益、以及相似但不相同的基金，这为投资相关领域的普通投资者带去了更多适合自己风险承受能力的选择，也为成熟投资者提供了更多构建投资组合时的选择。

作者：陈航滨新媒体编辑：赛武监制：田欣鑫





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作者：中国财富帮