我的年金收益率为何会“上上下下”

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今年的企业年金（职业年金）收益率一直在“上上下下”，走的是“此起彼伏”，不少朋友在问为什么我的年金收益率会忽高忽低，那么不稳定。为何不能像存款一样有一个恒定的收益率呢？答案是不能，因为年金的投资标不仅仅是银行存款。
年金投资不仅限于存款

根据年金投资政策规定，年金可投资于权益类资产（股票、股票基金等），固收类资产（定期存款、债券、债券型基金、信托等），流动性资产（银行活期存款、货币基金等）。其中权益类资产是引起“上上下下”的主要原因，但它也是为年金资产提供长期投资超额收益的主要来源。
为什么不能全部投资存款

年金属于长期积累资金，更关注长期投资收益率。存款收益率较低，虽然稳定，但并不契合年金的长期投资目标，且反而会被通货膨胀侵蚀退休后年金收入的实际购买力，最终导致职工退休后生活水平的下降。我们可以回忆一下上世纪90年代的10元和我们现在10元可以买到的东西一样吗？通货膨胀造成单位货币的购买力下降无法避免。
能不能选择波动小点的投资风格

企业年金，能。因为部分企业年金计划已经放开了组合个人自选，个人可以根据自己的风险承受能力选择不同投资风格的组合，低风险的投资组合可降低过程中的投资收益率波动。

职业年金，不能。目前全国职业年金均采取省级统一收益率的模式。省内均建立多个职业年金计划，并引入赛马机制激励各计划获取长期、稳健收益，最终实现省级统一收益率的保值增值。职业年金无投资风格的选择，省内所有参加人员收益率均为省级统一收益率。
风险和收益正相关

年金收益率的“上上下下”是因为所投资产收益率波动引起，投资的风险和收益是对等的，波动小则长期收益率也会比较低，波动大则长期收益率会相对高，下图是近10年企业年金含权类投资组合和固收类投资组合的年平均收益率图，橙色为含权类投资组合平均收益率，蓝色为固收类投资组合平均收益率。橙色曲线的波动幅度明显高于蓝色曲线，而近10年含权类投资组合平均收益率为5.69%，明显高于近10年固收类投资组合平均收益率4.95%，所以短期的“上上下下”不用太过在意，因为 “它”可以用来换取长期的超额收益。





企业年金（职业年金）均根据政策规定的投资范围进行商业化投资运作，在投资积累的过程中必定会“上上下下”。目的是通过长期的稳健投资，跑赢CPI并获取一定的超额收益，以提升养老生活水平。所以选定自己的投资目标（若企业年金可自选投资组合），确保自己能在一个持续缴纳年金的单位中工作，其他的，就放手交由时间去“堆积”吧。

作者：小朱说年金