科学规范管理年金运营风险 确保年金基金安全稳健运营

永远就三年疗

党的二十大报告指出，社会保障体系是人民生活的安全网和社会运营的稳定器；健全覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次社会保障体系；完善基本养老保险全国统筹制度，发展多层次、多支柱养老保险体系。年金制度是我国多层次社会保障制度的重要组成部分，是国家重要的制度安排，在完善我国社会保障体系、促进资本市场健康发展方面发挥了重要作用。

年金基金相关管理机构要始终把依法依规作为一切工作的前提，严格按照国家政策，规范管理；认真履职，探索规律，努力提升管理能力和专业水平；优化计划管理，提升组合业绩，追求合理收益；强化投资监督和风险控制，坚持底线思维管理风险；以审慎的态度，在市场化投资中做到本金安全、风险可控、流程规范、管理科学，实现年金基金安全稳健运营和保值增值，给受益人、委托人和代理人交出一份满意答卷。

年金基金

安全稳健运营的意义

年金基金的公共属性较强，社会受众与监管机构对于年金运作的安全性和稳健性要求较高，在运营管理过程中应当避免对社会公众和市场环境产生重大的负面影响。年金基金相关管理机构应紧跟监管精神，建立健全风险控制机制，不断完善风险管理体系，通过积极主动的预防手段与精准稳妥的处置措施，保障年金基金的安全运营。

受托人需要遵循长期稳健增值的目标，审慎地制定年金的投资决策，加强资产配置能力和风险管理能力，确保对投资管理人、托管人、账管人等角色的运作实施有效监控；账户管理人需要制定严格的操作流程和风险防范制度，保证待遇支付准确及时；托管人应保持独立客观，严格履行各项义务，安全保管年金资产；投资管理人应坚持长期稳健的投资风格，建立严格的资产准入与持续管理机制，避免出现利益输送等违规行为。



年金基金

运营可能面临的主要风险

风险是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。年金基金的风险是年金基金未实现长期保值增值，以致无法满足受益人的补充养老需求。

第一，政策风险。政策法规是年金基金投资约束的外在刚性要求。当年金行业、证券市场或宏观经济等政策发生重大变化，年金基金相关管理机构未能够准确消化和及时落实政策要求，产生投资范围和资产配置比例超限等违法违规事项，在处置过程中导致年金基金的净值异常波动，从而给年金基金带来风险。

第二，流动性风险。年金基金无法及时获得充足资金或以合理价格变现资产，以兑付到期债务、其他应付项目或满足待遇支付的要求，导致年金受益人无法按时取得权益。

第三，操作风险。操作风险是指在年金运营过程中，年金基金相关管理机构的经办人员在业务办理过程中，由于系统故障、操作不当等不可控制事件导致年金出现运营问题而造成亏损。

第四，投资风险。由于投资标的受到国家政策、市场震荡等不利影响或发生严重信用风险事件，投资管理机构未能够及时准确地预判市场和评估风险，导致年金实际收益波动较大甚至发生财产减值的情况，年金待遇支付不及受益人预期并面临着较大的兑付风险。



年金基金

风险的管理

在应对政策风险方面，年金基金相关管理机构应密切关注年金基金监管部门的政策动向，根据金融市场变化和投资运营情况，及时按照监管部门对年金基金投资产品和比例等要求进行投资调整；遵循谨慎、分散风险的原则，充分领会监管精神与法规要求，践行合规运营理念，实行专业化管理，严格按照监管规定进行投资运营。

在管理流动性风险方面，要采取以下措施：一是资产负债匹配技术，确保在每个时点所拥有的年金资产和负债保持一个协调的比例。二是现金流量分析技术，目的是保持年金基金的流动性，确保当期的年金兑现。三是账户管理人应随时接受委托人和职工对个人账户基金资产状况信息的查询和监督。

为严格控制年金基金的操作风险，应区别不同风险的特性采取风险管理措施。通过完善内部制度，优化业务流程，加强经办复核等手段来降低操作风险。通过人员行为准则、保密制度、内部风险控制制度及各部门的业务规则等来对业务人员的行为做出约束，防范道德风险的发生，避免越权与违法操作。

投资风险管理方面，我国年金制度中大类资产比例及其他限制对年金投资形成了刚性的制度制约。在年金基金投资运营管理过程中，投资管理机构应结合国家宏观经济政策、通货膨胀形势与市场信用环境，适时调整年金基金资产战略配置，优化个券选择，加强信用研究，有效降低年金基金的投资风险。



（中国光大银行股份有限公司供稿）

见习编辑丨李嘉欣





作者：中国劳动保障报