麒麟说说债 | 细说债券基金分类,如何选择?

章牛险

欢迎来到第三期《麒麟说说债》栏目，上一期咱们学习了债券的基本原理。那本期视频呢，麒麟妹妹要给大家盘点一下债券基金有哪些分类，以及如何挑选适合你的那一款。

债券基金，是指将80%以上的基金资产投资于债券的基金。最常见的债基分类方式主要有三种。

01 按产品投向分类
第一种，也是最重要的一种，是按产品投向来划分，主要可以分为五类，掌握它们，基本上就能区分我们所能遇到的所有的债基了。

第一类是纯债基金，它只投固收类金融工具，不投股票、可转债等权益类资产。纯债基金还可以根据投资标的期限进一步细分，期限在1年以内的为短期纯债基金，期限在1-3年的为中短期纯债基金，没有明确期限的为长期纯债基金。



第二类是混合债基，顾名思义，除了投资债券资产外，还可以投资其他有价证券，比如股票、可转债等。混合债基可以进一步细分为一级债基和二级债基，一级债基除了投资债券，还可以购买可转债并进行转股。二级债基，主要投资债券外，还会投资一小部分股票，以求获得总体更高的收益。



第三类是转债基金，一般会在基金名称中明确增添“转债”等字样，而且这类基金投资于可转债的比例不低于基金所投债券资产的80%。

为了帮助大家更好地记住这种分类方式，麒麟妹妹就拿咱们年轻人的“社交货币”——咖啡来举例吧。纯债基金好比不加糖、不加奶的“纯咖”，余韵短的是短期纯债，回味悠长的则是中长期纯债；



而一级债基就好比加了点牛奶的“奶咖”；



二级债基则更像掺了酱香科技的“茅咖”，别看这含量不高，一打开可都是“酱香味”！



至于转债基金嘛，味道冲得都不能叫它咖啡了！

从名称上看，它们都属于债券基金，但风险收益却不尽相同。简而言之，纯债基金风险相对最低，非纯债基金中随着股票、可转债等含权资产增多，风险也相应抬高。



所以说，在投资前，大家千万要擦亮眼睛，仔细阅读基金合同和招募说明书，选择匹配自己风险承受能力的债基产品啊！

02 按管理方式分类
纯债基金、混合债基、转债基金，这三类有一个共同点在于：它们都是主动管理型债券基金，也就是说，基金经理要充分发挥自己的聪明才智，利用择时、择券、杠杆、久期等策略去力争获取投资收益。
与上述主动管理型债基相对的呢，还有被动管理型债基。主要有两类，一类是债券ETF基金，一类是指数债券型基金。债券ETF基金，听名字就知道它是投资于“债券”的ETF，既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场上直接交易。



而指数债券型基金呢，是指跟踪债券指数的基金，基金净值表现一般紧跟指数走势。

这两类债基的管理费率相对更低，目前正在蓬勃发展中。不过，目前市场上占绝大多数的还是主动管理型债基，被动管理型债基的规模整体还是比较小的。

03 按运作方式分类
另一种常见的分类方式是按照运作方式划分，可分为封闭式债基和开放式债基。



传统的封闭式债基是给基金设定一个封闭期，在此期间内不接受新的申购和赎回，债券基金采用封闭式运作可以显著减少流动性冲击、基金经理运用杠杆的空间也更大，可以说是“用时间来力争换取收益的稳中进阶”的典型代表了。

而定开式债基，是将基金的运作期分为“封闭期”和“开放期”两个阶段，每个封闭期结束后，进入开放期，之后再封闭运作，如此循环下去，封闭期内投资者不能申赎、转换，要等到开放期才可以。



定开式债基由于负债端相对稳定，产品的流动性压力相对小，所以基金经理在投资策略的使用上更为充分。



而普通开放式债基一般在正常的交易时段内都可以自由申赎，流动性较好。为了降低组合流动性冲击带来的不确定性，有些开放式债基会设置最短持有期，即每一份基金份额必须至少拿满设定的最短持有期后，才可以赎回，通过这种机制既有利于维持债券投资规模稳定，也有利于基金经理更好地把握投资机会。

04 如何挑选适合自己的债基？
在大致了解债基的分类后，怎么挑选适合我的呢？麒麟妹妹给你支个招~主要从资金的可投期限和风险承受能力这两个维度去综合考虑。
01

如果你可用于投资的资金期限较短，那么建议考虑短债基金，同时也要注意基金的运作方式，选择那些流动性好，申赎较为灵活的开放式债基。

如果你的资金可投期限较长的话，那么可以适当追求收益进阶，带封闭期的纯债基金或含权的混合债基可能是更好的选择。

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如果你的风险承受能力很低，一点也不想承受股市波动，那么优先选择纯债基金，它的净值损失概率相对较小，但同时收益也相对有限。

如果你的风险承受能力稍高一些，也可以考虑混合债基，它的风险水平和预期收益都会高于纯债基金。

好啦，听完本期视频，你知道债券基金有哪些分类了吗？哪一类债基是你的心头好呢？欢迎来评论区留言告诉麒麟妹妹，下一期麒麟妹妹将带大家纵览中国债券市场，我们下一期再见！

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作者：兴证资产管理