又一国股市＂满血复活＂!1个月股指暴涨30%,这只主题基金火了,已开启＂限购＂,下一轮行情即将引爆?

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因越南股市涨幅登顶全球冠军，前期暴跌的天弘越南基金一改阴霾，几乎收复全部失地。

因今年前四月对中美日三国出口激增，以及今年五月将审议与欧盟的自贸协定，估值本就便宜的越南股市强势反弹，越南VN30指数自四月开始累计上涨约30%，同期中国上证指数、美国标普指数、日本日经指数分别为2.3%、14%、8%，越南股指也超越了新兴市场主要指数表现，印尼雅加达、印度孟买30指数同期分别为16%、17%。

因抄底资金多，天弘越南基金已公告限制大额资金的申购。天弘基金经理胡超认为，目前越南VN30指数估值约为10.6倍，仍然处于过去5年均值的1倍标准差以下，后续弹性仍然较大。胜利资本的分析师认为，近期的市场波动没有改变新兴市场的机会，虽然有时候新兴市场下跌可超过20%，但敢于在恐慌下抄底新兴市场的投资者，平均一年收益将超过42%。

收复失地，天弘越南基金秒变宠儿


QDII基金一向有跌下去就很难回去的特点，但有一只基金例外。今年年初基金净值暴跌的天弘越南基金，一夜之间，又成为市场的宠儿。

券商中国记者发现，截止5月21日最新披露的基金净值数据，天弘越南股票基金的净值为0.9743元，而在今年3月30日，天弘越南基金的净值甚至已跌到0.7474元，也就是说，短短两个月的时间内，天弘越南基金的净值一路暴涨的幅度超过30%。

作为公募市场上首只、唯一的越南市场QDII基金，天弘越南基金成立于2020年1月21日，在建仓期刚好遇到新冠肺炎疫情扩散，受恐慌性因素影响，越南股市应声大跌，天弘越南基金的净值一度下跌至0.747元。



不过，越南市场的恐慌性大跌实际上变成一次极佳的抄底机会，尤其是在今年四月底、五月初有关越南改革的一系列惊人消息在中国社交媒体上发酵，刺激了中国资金对越南市场的判断。

甚至有私募基金经理也曾关注到天弘越南基金，有华南地区的私募基金经理向券商中国记者表示，在今年五月初时关注到越南改革的各种消息，并因此关注天弘越南基金。

秒杀印尼印度，越南股市涨幅登顶全球冠军？

事实上，从今年四月初到今年五月初，在一个月的时间内，越南形成了多种利好消息的双击效应，从而使得越南股市成为新兴市场第二季度的冠军，在全球市场上，二季度的股市表现超越越南股市的，也几乎没有。

数据显示，今年四月份以来截至5月22日，中国A股的上证指数累计上涨2.3%，美国的标普500指数累计上涨14%，日本的日经225指数累计上涨约8%，与之相比的是，越南VN30指数累计上涨约30%。



即便是新兴市场中被大幅度看好的印尼、印度，也被越南股市秒杀。券商中国记者发现，印尼雅加达指数同期上涨幅度为16%，印度孟买30指数同期上涨为17%，涨幅也仅约越南股市的一半。

市场人士认为，越南股市强势程度超越其他印度、印尼等新兴市场经济体的核心原因，除了越南廉价的劳动力、地理位置靠近中日韩等东亚等贸易大国等因素，越南在疫情期间的表现也好过印度等国家。

以印度为例，世界卫生组织5月20日的数据显示，印度新冠肺炎确诊病例累计已突破10万，累计死亡3163人。尤其是印度股市的交易中心——孟买。随着新冠病毒在印度肆虐，孟买受到的负面影响也最大，市场人士预测，拥有2000万人口的印度金融中心孟买极可能成为印度疫情最为严重的城市，这将影响印度市场的表现。

抄底资金多，天弘越南基金限制申购

越南股市的强势格局，已改变了天弘越南基金的口碑，令该基金受益匪浅。

从天天基金网上，原本被各种声讨的天弘越南基金，因基金净值的强牛走势，投资者已开始各种后悔抄底金额太少，一些基金持有人也表示，因为在前期亏损套牢时加仓抄底，持有的天弘越南基金已经翻红。



或因抄底天弘越南基金的资金太多，外汇额度吃紧，天弘越南基金已开始限制大额资金申购天弘越南基金。

5月15日，天弘越南基金发布公告称，充分考虑外汇额度限制情况，以及为了更好满足投资者投资需求，公司决定自 2020 年 5 月 18 日起在网上直销交易系统暂停本基金单笔金额 1000 元以上（不含 1000 元）的申购（含定期定额投资，下同）业务申 请，且单个基金账户单日累计申购金额不得超过 1000 元（不含 1000 元），如单日累计申购金额超过 1000 元，公司有权部分或全部拒绝。



天弘越南基金经理胡超分析表示，越南VN30指数的这轮反弹表明越南股市已迈入技术性牛市，短期市场大幅反弹带动估值回升，目前VN30指数估值（LTM P/E）约为10.6倍，仍然处于过去5年均值的1倍标准差以下；除此之外，5月份以来海外资金正在净流入越南市场，海外资本的信心正在恢复。

“当前越南VN30指数的估值水平仍然处于较低水平”胡超认为，越南经济特有的优势在于其生产要素的低成本优势、快速成长的中产阶级，人口结构和一惯性的开放政策；即使在当前疫情影响下，越南经济仍然保持相对较快的增速，并且后续弹性较大。

对中美日出口激增，欧盟引爆下一轮行情？
   

为什么天弘越南基金经理胡超认为越南股市、越南经济的后续弹性比较大？

有一种观点认为，市场一片欣欣向荣之际，很难看出谁更具有韧性，因为所有人都很好，而在市场一片惨淡之际，潜力投资的对象反而能脱颖而出。券商中国记者从最近一系列的数据中，正因为疫情的爆发，才促使资金更加关注越南股市和经济，也令越南股市成为今年二季度抄底的价值洼地。

在全球主要经济体出口份额缩减的同时，越南出口继续猛增，且呈现出左右逢源的特点。

越南统计局数据显示，就今年前4个月的表现来看，越南商品出口总额累计达829亿美元，同比增长4.7%。

今年前4月，美国是越南的最大出口市场，对该市场出口额达203亿美元，同比增长13.4%。其次是中国市场，出口额达131亿美元，同比增长26.7%。此外，越南在前四月对日本的出口额达67亿美元，同比增长10.1%。

越南商品对中国、美国、日本出口金额大规模增长的同时，还将在本月内审议通过与欧盟市场的自贸协定，以刺激对全球三大经济之一、人口5亿的欧盟市场的出口。

市场人士预测，欧盟市场将是越南经济、越南股市的下一个加速器，根据日经济新闻报道，越南与欧盟签署的自贸协定将于最近两个月内正式生效。这意味着，最晚在今年八月份前，越南将成为继新加坡之后，第二个与欧盟签署自贸协定的东南亚国家。

根据越南和欧盟的协议，双边自贸协定生效后，越南对欧盟出口商品的71％关税、欧盟对越南出口商品的65％关税将立即取消。此外，越南还将用10年时间、欧盟将用7年时间分阶段取消99％的关税。

也就是说，除了越南股票市场估值相对便宜，具有较强的吸引力，越南对中美日三国的出口猛增、惊人的改革、以及当前与欧盟的自贸协定，成为刺激越南股市暴涨的主要推动因素。

与此同时，越南作为新兴市场中的典型代表，也被认为是全球资金流入的主要对象。

胜利资本相关人士认为，作为长期新兴市场的投资者，近期的波动并没有改变我们的论点：任何希望在其投资组合中增加多元化潜力和差异化回报流的人，可能都希望考虑在新兴市场进行长期投资。根据证券时报的报道，中金前哨调研小组报告显示，从投资项目数量看，2019年前11个月攀升至615个，同比增长83.6%；越南来自中国内地的FDI协议资金规模达22.8亿美元，同比大幅增长155.5%。科普利基金研究的数据也显示，仅在去年四季度就有19.7%的新兴市场股票基金持有越南股票，是2014年初水平的3倍。

胜利资本的分析师Steve Musser最近也表示，近期的市场波动没有改变新兴市场的长期投资机会，虽然熊市的调整在新兴市场股票中并不少见，有时候新兴市场的股票指数下跌可以超过20%，但对那些敢于在熊市之后买入的投资者而言，他们在恐慌情绪下抄底新兴市场后的平均一年收益将超过42%。

至少从天弘越南基金最近的走势看，新兴市场的投资机会显然因为恐惧具有了更大的投资机会。

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作者：券商中国