ETF基金:投资股票专业不够怕爆雷,主动管理型基金又有老鼠仓,ETF是一个不错的选择!

务川冷泉水鱼庄

大家在做权益投资的时候，大多数人投资的都是股票或者公募基金，虽然参与门槛比较低，但想持续赚钱也不是一件容易的事。自从A股实行全面注册制后，上市的公司越来越多，上市频率也越来越快，散户选股的难度也越来越大。

在这样的情况下，部分的投资者觉得应该把钱交给专业的人来做投资，首先想到的肯定就是公募基金了。基金公司有专业的投研团队，基金经理有多年的投资经验，基金是投资多只股票，可以分散风险，看起来确实是不错的选择。但事实上真的如此吗？这几年买过主动管理型基金的投资者，可能大多数人都有一本血泪史吧（当然确实也有少部分基金是不错的），很多基金的亏损幅度比自己炒股亏得还要多，被爆出来的负面信息，不用我说大家应该也知道很多吧，比如：老鼠仓、高位接盘、做转融通等。基金公司的收入是靠基金管理费，跟基金业绩的好坏没有太大的关系，跟投资者不是利益共同体。

投资个股难度大，投资主动管理型基金不可控的因素也很大，那么对于普通不专业的投资者该怎么办呢？个人建议可以选择指数型基金，也叫被动型管理基金，这种类型的基金主要是跟踪相应的指数走势，比如：沪深300、中证500等，操作会更加透明一些，交易也很方便迅速，ETF基金确实是一个不错的选择。

ETF基金全称叫交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

ETF基金结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，就跟买卖股票一样。不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。

投资者在做ETF基金市场价格与基金单位净值的价差套利交易时，还需要考虑一个指标叫基金份额参考净值，简称：IOPV。基金单位净值一般每个交易日公布一次，这对于二级市场实时交易的客户，这个单位净值不太具备参考价值。IOPV是基金管理人根据申购、赎回清单、组合证券内各只证券的实时成交等数据计算出基金份额参考净值，交易时间内每15秒更新一次，方便我们参考ETF的实时价值。



上图是中证500ETF的分时图，白色的线是实时现价，紫色的线是IOPV。投资者在二级市场购买ETF份额时，可以参考IOPV来确定目前ETF实时价格是否合理。



通常ETF的价格会围绕IOPV上下波动，存在差异非常正常，只要差异不大均可购买。ETF特殊的一二级市场联动机制也会引导价格不会与IOPV产生较大偏差。需要注意的是：当价格与IOPV 存在明显差异时就需要关注折溢价对于投资的影响了。



如果ETF的价格与IOPV有很大差异，产生了很大的溢价或者折价，就会产生套利机会。随着上述套利的进行，ETF的折溢价会逐渐消失，ETF的价格会回归到其IOPV附近。

需要注意的是ETF申赎的基本单位是100万份，所以申赎ETF的资金要求比较高，申赎ETF又需要专业的投资工具来进行，总体来说参与ETF套利门槛比较高，不具有丰富经验的情况下，不建议普通投资者来尝试。对于普通投资者来说，不买入高溢价的ETF，不让自己成为套利的那一方，这才是最重要的。

熟悉跨境ETF的投资者可能会发现一个现象，投资于美国、德国、法国等市场的ETF，IOPV是固定不变的，分时走势中呈现一条直线。导致这一结果的主要原因在于：A股与境外市场交易时间的差异，即A股交易时，境外交易已经收市或者未开市。

正所谓万物都可以ETF，根据底层资产的不同，ETF的分类如下图可见：



A股是T+1的交易制度，所以投资A股的ETF也是T+1的交易制度，如果底层资产是T+0的交易制度，那么相应的ETF基金也是T+0的交易制度。比如港股类、跨境类和国内可转债、货币类、商品类等ETF都是T+0的交易制度。

ETF投资具有交易迅速、操作透明、成本低廉、风险分散等特点。投资ETF基金仅需要一个A股账户即可，二级市场购买ETF，100份起买，参与门槛比较低，若您需要此项业务，请识别下图二维码加好友沟通。

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作者：利利财经