ETF、LOF、封闭式基金,这些到底有什么区别?

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前期写了一些关于ETF的问题，在和大家交流的时候，发现很多朋友对于基金的分类是有点混乱的，并且只要提到基金，大家都会下意识认为是说的场外购买的公募基金，随着前几年公募基金报团龙头白马股跌下神坛，大家都是谈“基”色变。

所以今天准备分享一篇关于常见的基金的内容：公募基金、ETF、LOF、封闭式基金等等。

一、公募基金和私募基金

公募基金是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。

与公募基金相对应的是私募基金。

私募基金是私下或直接向特定群体募集的资金，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。

目前国内证券市场上的封闭式基金和开放式基金都属于公募基金。

二、ETF

ETF基金即交易型开放式指数基金，交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额。

同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购/赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。

因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

ETF支持场内买卖、一级市场申赎，无法场外申赎。

三、LOF基金

LOF基金即“上市型开放式基金”。上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在场内外申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

深市LOF代码一般16开头，沪市LOF代码一般5开头。





LOF基金在二级市场的报价叫交易价格（或者转让价格），不是基金净值；LOF基金净值和其他开放式基金一样，下一个交易日公布上一个交易日的净值。

LOF基金套利是指利用市场价格和基金净值两者之间的价差进行相应操作而获取收益。

当基金净值高于二级市场价格时，可买入基金份额然后操作赎回来套利；

反之当基金净值低于二级市场价格时，可申购基金份额然后操作卖出来套利，操作时要注意价格和净值的波动风险。

四、封闭式基金

封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

封闭式基金有固定的存续期，封闭期间无法申购、赎回、转换，期间基金规模固定。

如果未满封闭期，那么是无法进行申赎的，但可以操作买卖，如果基金在场外，则先办理转到场内，然后就可以在二级市场操作买入/卖出。

五、ETF套利

由于ETF实行一级市场申购赎回与二级市场交易同步进行的制度，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额参考净值（IOPV）二者之间存在差价时进行套利交易。套利主要通过ETF的跨市场交易完成。

ETF实现套利交易有两种情形：

第一种，当二级市场ETF交易价格低于其基金份额参考净值（IOPV）即ETF折价交易的时候，投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，再在二级市场上卖掉股票而实现套利交易。

第二种，当二级市场ETF交易价格高于其基金份额参考净值（IOPV）即ETF溢价交易的时候，投资者可以在二级市场买进“一揽子股票”，在一级市场按份额净值转换为ETF（相当于低价买入ETF）份额，再在二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易。

折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。

套利机制的存在将会迫使ETF二级市场价格与净值趋于一致，在正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

关于ETF套利的具体操作方式，大家可以翻看以前分享过的文章。

现在部分券商可以提供ETF套利的工具，系统自动监测套利机会，当市场存在套利机会时直接进行操作，挺简单便捷的，如果感兴趣，可以交流。

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作者：古票开胡助手