如何理解债券与债券型基金!

梨波儿

一、根据发行主体不同，债券分为国债、地方债、企业债等。
（1）国债，就是国家向你借钱。

（2）地方债，就是地方政府向你借钱。

（3）企业债，就是企业向你借钱。
不同主体的信用是不同的。
一般情况下，国家信用是无风险的，不用担心中央政府不还钱。

地方政府信用有隐患，但总归是政府，风险可控。

所以，国债和地方债般认为是利率债，收益高低只受市场利率影响。
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企业债则不同，万一企业倒闭了，钱可就打水漂了。

所以，企业债的利率在国债利率（无风险利率）的基础上要加一点风险溢价。

溢价有多高呢？取决于企业信‍用有多高。

大央企，信用高，风险溢价也就低，发债利率象征性上调一些就好了。

小民企，信用低，风险溢价也就高，发债利率自然不会低。
债券分类


二、根据投资标的的不同，债券型基金可以分为以下几类：1、国债
信用风险：低

流动性：好，可提前兑换或交易

利息率变动范围：2.5%-4.5%

期限：短期：1年以内;中期：1-10年;长期：10年以上
2、信用债信用风险：中高流动性：较好，部分权重流动性较低利息率变动范围：4%-8%信用债是指不以公司任何资产作为担保的债券，属于无担保债券。风险相对较大，但收益率较高。从信用等级来看，分为中高级和低级两大类。中高等级债(即中高等级信用债)：泛指信用评级在AA级以上，信用违约率较小的债券，如大型国有企业、跨国公司所发行的债券。如**瑞银中高等级债基就是以此类债券为主要投资方向的债基之一。相应的，低评级信用债违约概率较大，如发生财务危机、濒临破产的公司债券等等。3、可转债信用风险：较低流动性：高于企业债，低于股票利息率变动范围：1%-3%期限：不超过5年4、其他标的，如新股申购、购买股票，权证，银行间拆借等一般对此类标的投资比例很小，目的是基于提高超额收益。但也是“双刃剑”，当遭遇新股破发，也会起反作用。三、投资债券基金主要有三种风险
１、利率风险债券价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。利率越高，债券收益越低，债券基金风险越大；反之，利率越低，债券收益越高，债券基金风险越小。

２、信用风险信用风险是指债券发行人么有能力按时支付利息、到期归还本金度的风险。如果某债券的信用等级下降，将会导致该知债券的价格下跌，持有这种债券的基金净值也会随之下降；

３、提前赎回风险当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以道提前偿还高息债券，持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益内，而且还会面临再投资风险；

四、债券基金收益来源有哪些？

债券基金是怎么赚钱的呢？一般而言，债券基金的收益主要来源于以下四个方面：

1、利息收入。即债券持有到期所获得的票面利息收入。只要债券不出现兑付困难，持有至到期一般是不会出现亏损的。这个角度来看，长期债券基金的收益要高于短期债券基金。

2、价差收入。债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因流动性、市场利率、信用情况变化等，债券的价格是存在波动的。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动，低买高卖可以赚取差价。

像去年大火的短债、超短债基金，投资的是主要1年左右的短期债券，受利率影响较小，因而波动也小，可以作为货币基金的替代品。长债基金主要投资长期债券，虽然收益高，但受利率的影响也比较大，因而波动也相应比较大。

3、债券回购。这主要是通过回购业务将持有的债券质押进行融资，融得的资金又继续投入到债券市场，这就可以获得额外的杠杆收入。目前开放式基金杠杆比例不超过140%，封闭式基金以及定期开放式基金杠杆比例可以达200%。

当然，进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆的确是一个很好的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的话，则会得不偿失。

4、股票投资收入。这主要说的是二级债券基金，可以通过参与二级市场股票投资，增厚基金收益。当然，这也要相应承担股票市场波动的风险。


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作者：九财纵横