什么是被动指数型债券基金

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被动指数型债券基金，是以债券指数作为跟踪基准，通过抽样复制和动态最优化等指数化的投资方法，来实现对于标的指数业绩表现的复制和跟踪，为投资者提供与标的指数相似的投资。


近年来，受全球政治、经济形势复杂多变的影响，被动指数型债券基金持续火热。那么被动指数型债券基金是什么？有哪些优势呢？

被动指数型债券基金，和主动管理型的基金不同，是以债券指数作为跟踪基准，通过抽样复制和动态最优化等指数化的投资方法，来实现对于标的指数业绩表现的复制和跟踪，为投资者提供与标的指数相似的投资。

2018年资管新规发布，债券指数化投资的理念开始逐步被市场接受，2019年以来被动指数型债券基金的数量和规模迅速增长，总规模从2017年不足200亿大幅提升至2023年底的超过8000亿元，数量从2017年的十数只增加到2023年底的近300只。

图：被动指数债券型基金规模与数量发展



数据来源：Wind，省心研究院，截止2023/12/31

01.

被动指数型债券基金分类

1）基于跟踪的指数类别，分为利率债指数基金、同业存单指数基金、信用债指数基金和综合债指数基金。其中，利率债指数只投资利率债，故基本不承担信用风险。这类产品数量较大，大多数跟踪的是政策性金融债指数，包括国开、农发、进出口行等。从一级市场角度，政金债发行频率较高，同时发行期限跨度广，能更好覆盖对于不同期限的政金债配置需求（可进一步细分为1-3年利率债、1-5年利率债、3-5年利率债、7-10年利率债等），同时，其二级市场的高流动性有利于相关债券指数的跟踪。除此之外，少数利率债指数基金跟踪标的为国债、地方政府债。

2）基于是否场内交易，分为场内指数基金（如ETF基金）、场外指数基金、既可以在场内交易又可以在场外申赎的基金（如LOF基金）。

3）基于发布机构，分为中债指数（中央国债登记结算有限责任公司）、中证债券指数（中证指数有限公司）、上证债券指数（上海证券交易所）、上海清算所债券指数等。

02.

被动指数型债券基金优势

1）持仓分散：被动指数型债券基金投资的是“一篮子债券”，在一定程度上能够分散风险，降低波动率。

2）投资策略相对固定和透明：债券指数的编制方案是公开透明的，作为跟踪指数的基金，指数债基具有工具化投资的属性，其所跟踪的债券指数明确了投资的债券种类和久期，也就基本确定了风险收益水平。

3）综合费率相对较低：一般来说，和主动型基金相比，债券指数型基金的管理费率和托管费率相对更低。

不过要值得注意的是，不管一只基金的优势几何，风险都是存在的，所以投资者在投资过程中依然需要小心谨慎进行投资行为。

来源 |微信公众号“涨乐省心投”《省心话固收 | 被动指数型债券基金——产品篇》

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作者：涨乐财富通