为什么货币基金的利率比银行存款高?

康乃馨老太

为什么货币基金的利率比银行存款高？

卡尔的小学徒专栏

????：《货币金融学》

余额宝等货币基金已经是很多人存钱的选择，为什么货币基金既能够拥有活期存款存取方便的优势，又有能够比银行存款利率高呢？《货币金融学》第 10-12 章通过分析银行业结构、银行监管等方面内容，回答了上述问题。

货币基金是金融机构规避高成本监管的金融创新。金融市场存在着严重的信息不对称问题，如果不对银行业务加以约束，银行可能利用储户存款从事高风险盈利活动，造成储户无法兑换存款。因此，金融机构，尤其是银行，受到最严格的管制。法定准备金制度就是其中之一。举例而言，如果法定准备金率是 10%，如果你存在银行 10 万元，银行只能把 9 万元拿去投资挣钱，剩余 1 万元就变成了银行无法盈利的负债部分。

货币基金可以很好规避法定准备金率的限制。举例而言，你购买 10 万元货币基金，法定意义上并非存款，而是投资。这样一来，银行可以使用你投资的全部 10 万元，而非 10 万存款对应的 9 万元，来购买低风险的投资产品，挣取利差。所以，也能够为客户提供更高的利率。

货币基金并非完全无风险。尽管大部分时候，货币基金能够按照固定价格赎回，并享受红利。但如果监管不力，净值也会下跌。例如，在 2008 年金融危机部分货币基金购买雷曼兄弟债券，导致净值大幅下跌。



作者：在太阳冲浪