ETF基金、LOF基金,怎么选更适合?

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成功的理财离不开科学严谨的投资体系，坚持不懈的投资观念。今天为您种下基金投资的一棵知识树，请您用耐心培育，静待花开。

世界上没有放之四海而皆准的法则，投资中亦是如此。

投资策略也是高度个性化的选择。面对琳琅满目的金融产品，投资者应该怎样选择符合自身的需求与风险偏好呢？

今就来说说很受欢迎的基金（ETF基金和LOF基金）该如何选择？

首先在众多基金产品中，ETF和LOF（上市开放式基金）以其独特的交易方式受到投资者关注。

既可以在场内交易所买卖，也可以在场外通过基金公司申赎的基金，在灵活性和便利性上有着明显优势。

01、ETF基金是啥？

ETF（Exchange Traded Fund）是交易型开放式指数基金，它是像股票一样在交易所上市交易，其投资目标是跟踪某个特定的股票指数或者其他资产的表现，如沪深300指数、中证500指数、黄金等，价格实时变动，与指数的跟踪误差较小。

ETF属于场内基金，需开通股票账户，可以像交易股票一样在二级市场进行交易，也可在一级市场进行申购和赎回。

二级市场上买卖ETF基金，最小买入单位为1手(即100份基金份额)，最小卖出单位也为1手；但ETF一级市场申购与赎回门槛相对较高，通常为50万份或100万份。而且投资者申购、赎回都是用对应ETF基金成分股的一篮子股票，而不是现金。
ETF可在盘中交易，部分支持T+0交易。且在二级市场卖出后，资金当天即可用来买入股票或ETF，但要提现至银行账户则通常需要T+1日。
02、LOF基金是啥？LOF（Listed Open-end Fund）是上市型开放式基金，既可以在交易所进行交易，又可以在基金公司或其他销售机构进行申购和赎回的开放式基金。其投资目标是通过主动管理的方式，力求超越某个特定的股票指数或者其他资产的表现，如创业板指数、中小板指数、债券等，或被动跟踪标的资产的表现。

所谓场内，就是指二级市场，也就是股市，投资者可以直接通过自己的证券账户实时购买。而场外，就是二级市场之外，比如银行柜台、网银、证券公司柜台、基金公司网站等渠道购买。

需要注意的是，不可以在场内购买，在场外卖出。买、卖都要在同一个地方，要么都是场内，要么都是场外。

03、ETF有啥特点？
策略不同
ETF基金的策略是被动投资，即尽可能地复制指数的成分股和权重，不进行主动调仓，只在指数调整时进行相应的调整，目的是尽量减少与指数的偏离。
申赎标的不同
ETF基金的申赎标的是指数的成分股，即投资者可以用指数的成分股去向基金公司申购ETF基金份额，也可以用ETF基金份额去向基金公司赎回指数的成分股，这种申赎方式称为现金替代（这种模式主要存在于一级市场，二级市场为正常现金交易）。
04、LOF有啥特点？LOF基金作为一种上市型开放式基金，具有以下几个特点：

交易便捷
便捷之处除了有场内、外两种方式可选择外，还因为场内交易时，买入的基金份额T+1日可以卖出，卖出的基金如果参照证券交易结算的方式，资金当日就可用于再投资，T+2日可提现金，与其他只可以场外交易的基金相比，买入比申购提前1 日，交易周期缩短，有助于提高资金利用效率。

场内交易时，投资者可以像交易股票一样，根据市场行情的实时变化对持仓进行快速调整，这是普通开放式基金无法比拟的优势。
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交易费用低
传统开放式基金在申购和赎回时往往伴随着较高的费用，包括但不限于手续费、管理费等。而LOF基金在交易所买卖时，仅需支付与股票交易相似的佣金，这相对降低了投资者的交易成本。
可以套利
套利是指利用不同市场之间的价格差异，进行低买高卖的操作，从而获得利润的操作。由于LOF基金的场内价格和场外净值可能存在偏差，投资者可以在价格低于净值时在场内买入，在价格高于净值时在场外买入，或者反过来操作，从而实现套利。
可以满足不同风险偏好的投资者
LOF基金可以是被动型的指数型基金，也可以是主动管理型基金，涵盖了股票型、混合型、债券型、货币型等多种基金类型，能够满足不同风险偏好的投资者。
05、投资如何选？
可以从下面几个方面考虑：
从跟踪误差角度看，选ETF
跟踪误差是指基金的表现与其基准指数的表现之间的差异，一般来说，ETF基金完全复制指数成分，能更好地反映指数的走势，跟踪误差很小。
从超额收益角度看，选主动管理型LOF
超额收益是指基金的表现与其基准指数的表现之间的差异的正值，一般来说，ETF基金的超额收益较小，因为其策略是被动投资，不进行主动调仓，只在指数调整时进行相应的调整。
而主动管理型LOF基金获得超额收益的概率较大，因为它会根据基金经理的判断和分析调整投资标的，但要记得盈亏同源，获得超额收益的操作在下跌时也可能是跑不赢指数的操作，所以，因此选择主动管理型LOF基金的朋友要对自己的风险收益水平有清晰的认知。

从产品多样性来看，选ETF
不少投资者会选择单一投资品种中的不同单品来构建投资组合，这样只需要了解一类基金的交易规则，相对省事儿。
如果你也是这样的投资者，建议你选择ETF。因为，一般来说，ETF基金的产品种类较多，涵盖了各种不同的指数和资产，如股票、债券、商品、外汇等，更容易满足自己的需求，而LOF基金的产品种类较少，主要集中在股票和债券等。

对流动性需求高的投资者

上面我们说过LOF的交易规则，LOF的交易节奏相对较快，对于短期闲置的资金，可以投资其中。但要注意，尽量选择债券型和货币型的LOF，这样安全性相对较高。

想获得高收益的投资者
LOF的套利模式拓宽其收益渠道，操作得当会带来可观的收益。但要注意，套利操作适合对场内外交易规则都较为熟悉的投资者，此外，由于两个市场之间的申请和交易确认，以及转托管业务的办理都需要一定的时间，因此存在一定的不确定性，套利操作要谨慎。
总的来说，无论是ETF还是LOF，没有最好的产品，只有最适合自己的，选择与自己的投资目标和风险承受能力相匹配的基金，才能获得长期稳健的投资回报。

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作者：恒佳源财富管理中心