6.28 | 继续缩量,货基破1.5%,国债收益率创新低

杨俊语语il

金库计划 / 基金日记

基金日记为个人高风险基金的操作思路与记录，仅供参考，不构成投资建议。祝大家早日找到并不断完善更适合自身实际情况的投资理财体系，一起向各自的金库计划破浪前行。市场有风险，投资理财需谨慎。



行情简览

A股今日整体行情：小幅反弹但跳水

港股今日整体行情：小幅下跌

美股上个交易日行情：横盘震荡

今日小谈

今天的整体行情再次超跌反弹，不过仍旧缩量明显，且许多方向跳水严重。

个人短线态度不变：近期想博弈短线只适合走场内，且在控制仓位的情况下以大盘宽指数etf为主；场外需等待恐慌盘或进一步下跌。

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首先是稳健市场的变化：

全国最经典的随取随用型货币基金，最初余额宝限定内置货币基金天弘余额宝近七日年化收益率跌破1.5%，与此同时，许多现金类理财产品的收益率都出现了大幅下降。



之前我们梳理过，货币基金等现金类理财产品的持仓其实就是大部分现金投资+少部分纯债投资。

现金投资譬如银行活期存款、银行定期存款、同业存单等；纯债投资譬如国债、政策性金融债、央行票据、高等级信用债等。

现在银行存款利率是下跌的，债券的静态收益也是走低的，货币基金等现金类理财产品主要是吃静态收益、拿死利息的，存款和债券能给的利息都降了，这类理财的收益自然就好不到哪里去了。

这类理财个人倾向于选择综合性价比高的货币基金等现金类理财产品以及大银行存款即可，在稳健产品上追求更高收益的时代已经过去了，现在是求稳的时代。

如果现在这类产品还能给出高收益，请千万重视风险——有更高风险会暴雷或直接就是诈骗。

如果对理财类新闻有关注的话，大家应该都知道这几年信托和私募理财暴雷了多少，甚至有网友专门调侃“还好我不够这些信托和私募的最低申购门槛”。

直接从表面来看其实很好理解。

这种理财就是吃银行存款利息和债券利息的，但现在银行存款和债券给的利息都低，在糠都不够吃的情况下还能给普通人顿顿大白米饭？如果某人的回答是“怎么不可能？”那恭喜，骗子和虚假宣传的金融营销就喜欢这些人了。

进一步看也不难理解。

我们存银行之所以能得到利息，其实可以理解为银行把我们存进去的钱拿出去放贷给别人。比如银行给小张放贷，收一年3.5%的利息，然后给我们分一年2%的存款利率。

但目前，经济下行，很多人存款没有但债务不少，有钱的也不敢浪，大家都把钱袋子捂得紧紧的。找银行存款的一大堆，找银行贷款的却很少。而找银行贷款的人就是银行和我们存款有利息赚的收益来源，现在这批人少了，银行赚得也就少了，我们的存款利率也就少了，银行也从以往的“拉存款送油”变成了现在的“先生/女士，请问您需要借贷或办理信用卡吗？”

而债券其实就是国家、政府、金融机构、公司企业找社会借钱，约定几年后还本并给多少利息。国家级别的债券比如说国债、央行票据、政策性金融债是信用度最高的，甚至一般被视为无风险理财产品，但纵使国家有钱有权、甚至能借新债换旧债，也得有收入，譬如税收，而税收就要求经济得活起来，该投资的要投资，该创业的要创业，该消费的要消费，如果这些都没有，支出大于收入，那国家也会很头疼。

因此，一方面，为了刺激投资和消费，国债等债券会降低利率，可以理解为让人觉得存钱没意思，甚至容易贬值（譬如以前5毛钱能买一大包辣条，现在3块起步），所以干脆就直接消费或投资创业去了。另一方面上面也不想让自己以后压力太大或者把自己弄得头秃，债务压力大、支出压力大、收入却比较紧张的时候，自然会降低利率。

而公司企业借出去的债为了让人愿意接盘，肯定得开出更高的利率，不然利率一样，我买国债不用担心暴雷，干嘛买你呢？这也是为什么信用债基金的静态收益上限整体略高于利率债的原因。

可如果一旦经济不景气，很多公司企业无法及时还本付息甚至破产倒闭了，那信用债的暴雷概率就变高了；即便不走到最坏的这一步，他们想盘活自己，也会降低借钱的成本，尤其是国债老大哥给他们提供了环境——国债收益率都下去了，那这些企业公司自然也好意思把债券的利率开低一点。

那哪些债券收益率会非常高呢？容易是风险很大、哭爹喊娘甚至不惜骗人也想要人来接盘的债。

所以，后续包括纯债基金在内，都得降低收益预期。除非是利率债猛冲的阶段利率债债基会涨得比较好，不然明显高收益的债基或稳健理财产品必定买了一堆“垃圾债”。

因为部分坑人的信托、非标城投、私募理财的门槛要几百上千万，普通人够不着，所以一些低申购门槛的债基开这个口子？那确实就可以在未来享受富人才能享受的专属暴雷体验了。

目前中国10年期国债收益率为2.21%，1年期国债收益率为1.52%，大家可以对各种理财产品的理论收益做个大概推测了。

在纯债基金的选择上，个人倾向于：

1.求稳只买短债或中短债，现在不是追求高收益的时代了，如果买的是短期或中短期信用债，需要进行筛选以及分散配置。

2.激进可以考虑分散配置中长期信用债基金，如果选择中长期利率债基金需要做好右侧下车的心理准备，我自己选择不再继续买入长期利率债，但已有的持仓可以等到时候右侧下车。

最近这几天国债收益率走低（原理不再赘述，日记已经出过很多期了），叠加股债跷跷板（股落债涨），利率债最近几天涨得更好，我们也可以看出哪些债基最近加大了利率债的仓位。

譬如万家鑫璟、鹏华丰禄……

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然后是权益市场：

个人维持近期想博弈只适合场内的观点，场外需要等进一步下跌甚至杀出恐慌盘。

今天继续缩量反弹，哪怕重回3000点但站不稳的话，场外倾向于依然是防守的机会。

港股/中概破位，昨日已经进行过防守，等进一步回调后我才会考虑恢复定投和重新接回。

白酒的长线位置其实不低，最近被揍得最狠，场外我没有持仓，不考虑做T，这种环境下场外搏超跌反弹容易偷鸡不成蚀把米，个人选择忽略。月线级别来看，白酒指数9852点附近有个缺口没补，目前白酒指数还在10512的位置。

证券今天被砸盘，虽然长线也低了，但如果大盘不同步落下来，我自己仍旧不会考虑。观点不变，如果大盘上不去，证券空间会非常有限；如果大盘守不住，证券还会被砸盘。

今日个人无操作，静待后续。

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作者：金库计划