加拿大宏利,这家香港保险公司怎么样?(附2023年报分析)

因醉鞭名马幌

前段时间，我深扒了两家香港保险公司的年报和投资策略，颇受大家好评：
《富通改名“周大福”，浅析富通保险实况》
《法国安盛，这家香港保险公司怎么样？》

这也让我注意到一个现象：

网上关于香港保险公司的介绍很多，但大多是不经思考、且同质化非常严重的营销材料。

互联网在降低信息不对称的同时，也提高了信息筛选的难度。

所以今天这篇内容，我仍然会从年报与投资策略报告入手，为大家深入解读一家低调的百年老字号——宏利保险。





01.

宏利保险的前世今生

宏利保险于1887年在加拿大成立，已在多伦多、纽约、香港和菲律宾四地上市，是加拿大第一、北美第二、香港澳门前三的全球性保险公司。

它于1897年进入亚洲香港，在香港扎根已有127年，也是香港持续经营历史最悠久的人寿保险企业。

作为一家巨型保险集团，宏利去年在亚洲的总保费收入为33.31亿美元，仅一年的业务量就相当于一家小型保险公司。

财政实力也非常雄厚，连续5家信用评级机构都给出了相当高的分数：



宏利的资本充足率（LICAT ratio）为137%，比2022年提高了6%。

（注：LICAT ratio为加拿大人寿保险公司的偿付能力计算方式，高于90%即为安全）
目前宏利的保险业务已经开展到香港、澳门、新加坡、印尼、台湾、如本、越南等10个国家和地区，亚洲的业务占比为整个宏利集团的63%。

宏利保险也是香港最大的强积金供应商，而且在全球多个国家提供资产管理服务，管理着数千万人的养老金。

在文章的第3部分，我会重点介绍宏利的资产管理公司（MIM）以及宏利目前的投资策略。

总的来说，宏利是一家在亚洲和香港深耕多年、业务规模非常庞大的保险公司，资产管理经验相当丰富。



02.

宏利保险的业绩表现

如果用八个字来形容宏利去年的表现，那便是：专注执行，持续增长。
去年的宏利保险的增长表现非常亮眼，尤其是亚洲和香港地区，给客户和股东交出了一份满意的答卷。2023年宏利保险的股东净收入51亿加元，核心盈利67亿加元，新业务成交量23亿加元，每股分红1.46加元，在管资产1.4万亿加元。


其中，宏利保险的整体及亚洲业务板块在2023年都获得了长足的发展。

宏利保险在2023年以核心盈利价格的9.5倍出售了一批回报率最低的业务，不仅释放了100亿加元的流动性，还将核心股本回报率从11.3%提升至15.9%，成为了多伦多证券交易所中表现最好的保险公司。

同时，这也成为了去年业内规模最大的一笔交易，不仅帮宏利保险转移了高达130亿加元的风险，还将部分保险业务的核心盈利率从11%提高至24%。

得益于投资回报与业务的双增长，以及再保险业务的收益，2023年宏利保险的整体核心盈利达到了67亿加元，这个数据比2022年增加了9亿。



目前宏利保险的总投资资产为4172亿加元，比2022年增长了9%，加上其它在管资产，共1.4万亿加元。



一直以来，宏利保险的业务增长都非常稳定，去年的总保费收入为64亿加元（33.13亿美元），比2022年增长12%。

2023年香港和内地通关后，宏利保险就受到了很多内地客户的青睐，因此香港保险业务去年激增58%，仅凭一己之力就拉高了整个亚洲地区的销量。

同时也因为受到香港、内地和日本高净值客户的喜爱，宏利的新业务得到了飞速发展，去年新业务价值总量达到23亿加元，比2022年增长10%。



直至2024年第一季度，宏利依旧保持着稳定增长的态势，实力强劲。

03.

宏利的投资策略

与香港大多保险公司不一样，宏利保险拥有独立的资管团队。

也就是说，我们的香港分红险保单由宏利直接管理，无需交给外部资管团队。

宏利的资产管理公司名为MIM（Manulife Investment Management），投资足迹遍布19个国家，在亚洲已经有120年投资经验。

作为一家独立的子公司，MIM同样拥有庞大的业务规模。

2023年，MIM的全球资管业务净收入13亿加元，与2022年基本持平，全球管理资产总值8492亿加元，同比增长约7%。

根据2024年第1季度的投资情况说明，MIM的投资原则是高质量和多元化，资产组合高度分散。

其中，固收类资产占比80%，另类远期资产占比8%，上市公司股票占比7%

而在债务证券和私募证券的投资中，96%以上为投资级别，70%评级为A或以上，投资级别以下的债券只占整个组合的4%。

其中B级或以下的投资债券中，有23%是亚洲主权债券，是为了便于发展当地业务而投资的。



宏利的所有资产会在全球不同地区、行业中高度分散，其中资产不仅分布在加拿大、美国、香港、日本、欧洲等多个国家和地区，还遍布在基础设施、能源、零售业、工业、科技业等多个行业。



出于宏利独有的投资优势，他们还会投资一些具体的房地产和基础设施项目。

比如在美国、加拿大、澳洲和亚洲等多个国家，宏利都有自己的物业，这里面既有商业大楼、写字楼，也有住宅和一些零售物业。



这些物业的平均入住率高达86%，平均租期还有4.9年，给宏利带来了可观且稳定的投资回报。

其中在亚洲，宏利的资产就包括香港的宏利大楼、太古城中心1期，以及上海的企业天地5号楼。



所以总的来说，宏利的投资团队不仅有自己的广度和深度，而且注重多元化投资，使得各方面的风险都得到了很好的平衡。

严谨的投资风格和稳固的风险管理文化，也让宏利的标普信贷风险评级长期处于“强劲”。

04.

写在最后

从成立至今127年，宏利的每一步都似乎走在康庄大道上，但回过头来看，它的每一步都紧跟时代的变化，才会走到今天。

如今的宏利不需要太多的光环加持，也不需要很多的故事，它的存在就是实力体现。



作者：港险说