分红不保证的香港保险,为什么有钱人扎堆去投?

侬去斯

◎作者 | 雅宁

如果要列一个当下最受大家欢迎的资产名单，香港保险一定榜上有名。自从去年通关以来，内地人赴港投保的热潮持续至今。

根据香港保监局的数据，2023年内地游客赴港投保人寿保单总保费590亿，创下了近几年历史第二高，仅次于2016年。

2024年第一季度，内地访客赴港投保保费156亿港元，同比增长了62.5%，更是超过了2016年同期。

在今年的投保热潮中还诞生了亿元大单。最近一位内地富豪投保了一份1000万美元*5年的香港保单，总保费折合人民币约3.6亿！

香港保险，尤其是当下大热的分红储蓄险，它的利益由两个部分组成，一部分是保证的现金价值，一部分是非保证的分红。

这几年投资风险加大，可能有的朋友也是亏怕了，一听到“非保证”就下意识排斥。但是为什么有越来越多中高净值人士青睐分红不保证的香港保险，甚至还投入上亿元的保费呢？不怕亏损吗？

其实香港分红储蓄险，不是传统意义上的保险，我们可以把它看作一个不会亏损的（长期持有的前提下）、全球投资的基金组合。

首先为什么说长期持有的情况下，香港分红储蓄险不会亏损呢？

我以一款产品举例说明，年交10万美金、交5年，到保单第18年时，保单的保证利益追平总保费50万，这是白纸黑字写在计划书上的。也就是说，就算极端情况下，保单分红持续为0，只要长期持有，我们也一定可以拿回总保费，保障保费没有损失。

实际上会不会发生保单分红为0的情况呢？在竞争非常激烈的香港保险市场，这种可能几乎不存在。因为保险公司每年必须在官网公布自家产品的分红达成率，分红达成率的高低会影响他们后续收保费，所以每家公司都会尽可能地提高分红达成表现。

再来说说香港分红储蓄险是如何进行全球投资的，我来给大家拆解一下它背后的配置逻辑和底层资产。

保险公司收了香港分红储蓄险的保费，拿去投资的资产主要分为两类：

一类是固定收入资产，这是保单保证部分利益的来源；一类是权益类资产，这是非保证分红的来源。

虽然权益类资产的收益是会浮动的，但这类资产配置多，意味着浮动收益高，长期年化收益就高。在保险公司全球投资的策略下，非保证分红加上保证部分的利益，保单预期能拿到6%左右的复利回报。

具体投了什么资产呢？以这款产品为例：它投资的资产中，30%在固定收益证券，70%在股票类别证券。香港美元保单的保费大头是投向美国的。



查了一下，现在美国30年国债收益率为4.469%，这意味着保险公司在此时买入30年国债持有到期，将获得差不多4.469%的年化回报。投资的这部分资产，可以保证保单有一部分固定收益。



不过30年期国债收益率也是不是不变的，因此保险公司会根据实际情况，调整股票类别证券的投资。

我们来看美国标普500指数在过去30年，年化收益率高达8.62%。



如果再加上保险公司资管团队的主动策略，在8.62%的水平上进行增厚收益也问题不大，扣掉一些成本，给到保单持有人5%-6%也是在合理范围。

除了股票之外，保险公司投资的很多海外资产，咱们普通人是根本投资不到的。但是通过香港保险，我们就能间接参与这些全球优质资产的投资，有机会拿到更高的回报。

例如这款产品，它的债券及其他固定收入资产，主要包括政府债券及企业债券；其非固定收入资产，包括公募股票、私募股票及房地产等。



而且这些海外资产，是分散投资在全球不同的优秀经济体。可以看到，债券及其他固定收入资产，大多数投资于美国及亚洲市场；非固定收入资产，主要投资于美国、欧洲及亚洲市场。

我们知道鸡蛋不能放到同一个篮子里，这样分散投资的好处是，既能享受到不同市场的发展红利，同时也有利于分散投资风险。

有朋友担心，投资不可能总是一帆风顺，万一遭遇经济危机，保险公司投资收益特别差，保单的收益会不会跟着大幅下滑呢？

相比股票、基金，香港保险这个基金组合的收益是更为稳定的，因为保险公司有一个“投资平滑机制”。

保险公司会在投资收益特别好的年份，把其中的一部分盈余储存起来，当哪一年投资比较差，无法达成分红派发预期的时候，保险公司就会把之前储存的盈余拿出来派发。长期来看，保单获得的分红波动不会太大，是相对稳定的。



综上，虽然香港分红储蓄险的分红不是保证的，但是透过优质的底层资产，再加上投资平滑机制，长期持有保单的情况下，预期可以拿到6%左右的复利回报。

例如40岁男性，每年交12万美元，交5年，60岁时，保单预期有172万美元可以拿出，是总保费的2.8倍。

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作者：海外掘金