香港保险真的比内地保险更便宜吗?

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近十余年来，香港保险在内地消费者中逐渐受到青睐。这主要是因为与内地保险相比，香港保险在费率、预期收益率以及产品形态等方面具有显著优势，能够更好地满足消费者的多元化需求。

根据香港保险业监管局官网公布的2023年全年保单数据，内地访客赴港投保的保费金额达到了589.71亿港元，同比大幅上升了2,756.72%，相当于同比飙升了28倍。这一数字仅次于2016年727亿港元的历史高点，并且远超疫情前2019年的水平（434亿港元）。


从保单数目看，终身寿险（包括大家买的最多的多元货币分红产品）占54.8%，重疾险占34.2%。从保费看，终身寿险达到81.1%。因此分红类和重疾类产品依然是最受欢迎的两个险种。

其实，保险也是一种商品，有着自身独有的定价逻辑，自然也就有便宜和贵之分。内地客户舍近求远赴港购买保险，除了想获得更高的收益，“便宜”也是他们主要考虑的因素。那么，香港保险是否真的比内地保险更便宜？背后的原因又在哪里？

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先可以简单地从保费结构理解：

P保费= A(风险保费) + B(附加费用) + C(储蓄保费, 即保单的现金价值)
这个公式是寿险精算的基础，任何人寿保险产品都能用此公式分解清楚。保险公司收取保费后, 按三差分红将部分结余返还给客户, 所谓三差就是死差、费差、利差, 正是针对A、B、C三项。内地保险产品设计中A和B比香港明显偏高,  这其中的原因很多：A  (风险保费)是按预期生命表精算出来的, 内地人口预期生命比香港短, 市场发展时间短也导致经验数据不足, 从而使A部分比香港高；B  (附加费用)主要是投保率低、营销成本过高、道德风险等原因使此部分比香港为高；C  (政策限制）主要原因是内地保险资金投资渠道有限, 保监会更是限定利率上限为3%。所以A、B、C的差别导致了内地保险产品的保费比香港为高, 而三差则导致回报比香港低。

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也可以复杂地从定价差异理解：

5个定价原理：保险产品价格的确定，主要受利润率、发生率、退保率、预定利率和费用率的影响。

1、利润率代表了保险公司资本的“时间价值”，也代表了保险公司股东对其资本的回报率要求。股东的资本回报率要求越高，保险产品定价时所设定的利润率就越高，保险产品的价格也就越贵。

2、发生率代表了一张保单所承担风险的发生概率（如身故、罹患重疾、遇上意外的概率）。由于风险的发生具有不确定性，保险公司在确定一个保障责任成本的时候，会采用“理赔金额×发生概率”的计算方法。

因此风险发生概率越高，保险产品定价时所需要的纯风险保障就越高，保险产品的价格也就越贵。

3、退保率代表了客户在某个保单年度选择终止保单并取回保单现金价值的概率。

因此保单前期退保的概率越高，退保时公司给客户的补偿越多，保险产品定价时所需要预留的损失补偿金额就越高，保险产品的价格也就越贵。

4、预定利率代表了保险公司为客户的资金增值所使用的投资收益率。

因此保险公司在定价时使用的预定利率越高，相当于给客户补贴的投资收益率越高，所折算出的保费价格也就越便宜。

5、费用率代表了保险公司在经营过程中所面临的各项费用成本支出。比如佣金、员工工资、办公室租金、系统开发费用、税费等。

因此，保险产品定价时所设定的费用率越高，保险产品的价格也就越贵。

以上这五个“率”在保险产品的精算定价模型中相互影响、相互作用，最终决定了保险产品的价格。

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价格差异的具体表现：

1、在利润率方面，从市场成熟度来看，香港保险市场相对成熟，而内地市场则处于新兴阶段。因此，若以相同上市公司为基准，香港保险公司股东对于回报率的要求通常较低，相应地在产品定价中附加的利润也较少。

然而，当前内地市场中部分中小型公司为迅速占领市场份额，可能不以利润和新业务价值为主要考核指标，有时甚至会采取低于成本的销售策略。

2、在发生率方面，香港保险的主要投保人群覆盖本地居民和部分内地中产及以上阶层。统计数据表明，香港的人均寿命位居全球首位，其中女性为87.6岁，男性为81.7岁。

此外，香港的饮食、卫生和医疗条件普遍优于内地，这些因素共同为香港保险产品构建了一道隐形的“风险屏障”。因此，在定价时，香港保险产品所使用的死亡率及重疾发生率均低于内地。

3、关于退保率，香港保险实施了佣金扣回制度，当投保人早期退保或被证实存在销售误导行为时，相关中介人需向公司全额退还已收佣金。由于保单初期现金价值较低，恶意退保现象相对较少，使得香港保险早期的退保率明显低于内地，从而减轻了投保人因早期退保而产生的经济压力。

4、在投资收益率方面，香港保险具备全球投资的能力，可以配置较多长线且收益较高的美元权益类资产。因此，在定价时，香港保险产品所采用的非保证预定利率通常为7%。

相比之下，内地保险的投资范围相对有限，主要配置人民币债券，虽然收益稳定，但增长潜力有限。根据监管规定，内地保险的预定利率上限逐年降低至3%。



5、在费用率方面，尽管香港的职场租金和员工工资水平较高，导致附加费用率高于内地，但从税务成本角度来看，香港的企业所得税税率低于内地，从而在一定程度上降低了成本。
综上所述，香港保险在价格、保障范围、理赔服务、投资回报和税收优惠等方面具有明显优势，使其在市场上更具竞争力。在选择过程中，建议充分了解产品信息、比较不同公司的优势与劣势，并咨询专业人士的意见，以做出明智的决策。

作者：V聊港险