货币基金511880套利保姆级教程

王建新1

货币基金大家应该都不陌生，余额宝就是一种货币基金，货币基金当前年化收益平均在1.5%左右。今天介绍一个方法通过交易型的货币基金套利来获得比长期持有货币基金高1-2%的收益。

一）交易型货币基金是什么

交易型货币基金是指符合上市条件并在交易系统以竞价方式进行交易,以基金净值申购或者赎回的货币市场基金,基金份额总额不固定且永久存续。它的交易特点如下：

1.参与方式：可以像股票一样在交易时间段内按市价买卖交易。

2.交易方式：场内交易方式T+0，当天买入可以当天卖出，买入卖出无限次数。

3.手续费：场内交易可以0手续费（需要自己确认一下）。

4.申购和赎回：场内交易之外，还可以在场外以净值申购或者赎回，申购和赎回也是0手续费。

二）以银华日利(511880)为例子说明交易型货币基金套利是如何操作的

首先我们看每日的净值增长，大约每天增长万分之0.4的净值，周五会增加周五加周末共三天的净值，折合年化收益1.5%左右，货币基金的平均水平。



再看场内交易价格的K线图，可以看到大部分时间平稳上涨，但是每天都有一定的波动，偶尔会有较大幅度的波动。



套利方式1：折价赎回套利

由于每日的净值是固定的，因此只要场内交易价格低于净值，无脑买入，然后赎回，赎回是按照净值拿到现金，因此可以赚到折价。这里需要注意银河证券赎回是T+1到账可以完美赎回套利，大部分券商是T+2到账

套利方式2：日内折价，价差套利

在盘中价格低于净值的时候买入，按照经验一般早盘为宜，大部分情况在收盘前价格都会向净值靠拢，价格涨到了高于净值就卖出赚个差价，然后将资金做国债逆回购，再吃一个国债逆回购的收益。

如果买入后跌了，也无需割肉，可以直接赎回，或者不赎回等到第二天再卖一般都能赚钱。

由于交易T+0和无手续费的特点，可以无限次做t赚取小额差价。

比如在印花税减半政策出台后的交易日，开盘大幅折价，收盘回到了净值，如果开盘买入，收盘可以获得万6.4的收益，折合年化23.4%收益。



根据数据看无脑早盘买入，尾盘卖出，可以增强0.7%左右的收益，详情见这篇文章：511880和511360套利的无脑增强策略

套利方式3：溢价套利

当场内价格高于净值时候，申购，然后在场内卖出。由于申购要T+2到账，中间价格会有较大的波动，一般不建议如此操作，只适用于价差持续特别大的情况，比如溢价超过了万二。

折价溢价的来源

交易型货币基金的涨跌和大多数股民的用钱需求有关，大家都准备买股票的时候，会卖出货币基金买入股票，带来货币基金场内价格的折价。大家都卖出了股票想买货币基金的时候，就会带来场内价格的溢价。

此外热门北交所打新，reits打新，月末利息高的时候，货币基金都会大幅折价，我们可以根据880的价格来推断资金流向。

三）常见问题答疑

1. 赎回资金是可取还是可用？

赎回到账后，资金是可取的，所以如果次日需要资金可取，传统做法是资金空放，损失一天利息，用880可以买入赎回，次日可取。

如果当天资金是可用状态，买入再卖出880，资金依然是可用。如果当天资金是可取状态，买入卖出880，资金依然是可取。

2. 周四卖出880，做逆回购，周五再买回880，是否划算。

虽然511880周五持有算三天利息，但是周五一般会高开，将周末利息计提在价格里面，所以这么操作一般不能赚到额外的利息。

3. 什么时候可以赎回？

一般周四不要赎回，因为赎回后，周五理财大部分只有一天的利息，会损失两天的利息。如果假期，同理不要在节前倒数第二天赎回。

其他时间赎回，都不会有利息损失。

4. 880套利大概有多少收益？

880的利息收益一直在下降，目前1.5%左右，加上套利操作大概在2.5-3%，如果配合511360操作，一般3-4%可以做到。

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作者：鑫爷低风险投资