ETF联接基金与ETF有哪些区别

杨俊语语il

以往，投资指数基金通常有以下四种方式：开放式指数基金、封闭式指数基金、ETF基金、LOF指数基金。又出现了第五种方式，即联接基金。

ETF联接基金是指，将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

其实联接基金和ETF算得上是“双胞胎兄弟”。其脱胎于ETF，持仓与之类似，走势方向、风险收益特征也十分近似。但是在投资标的、交易方式、购买渠道、交易价格、交易费用、跟踪误差以及资金使用效率等方面存在差异。

投资标的不同

ETF投资的是对应标的指数成份股，一般是100%复制指数，采取完全被动管理的策略跟踪某一个特定的指数。

而ETF联接基金，也被称为影子基金或复制基金，是将大部分基金资产投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，从而实现复制目标ETF走势。

一般来说，ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还须预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券等）以应对赎回。



交易方式、渠道、门槛不同

作为可交易的指数基金，ETF属于场内基金，既可以像交易股票一样在二级市场进行交易，又可在一级市场进行申购和赎回。前提是需开立证券交易所A股账户或者证券投资基金账户。

二级市场上买卖ETF基金，最小买入单位为1手(即100份基金份额)，最小卖出单位为1份；但ETF一级市场申购与赎回门槛相对较高，通常为50万份或100万份。而且投资者申购、赎回都是用对应ETF基金成分股的一篮子股票，而不是现金。

ETF联接基金属于场外基金，被看作是连接场外投资者与场内ETF之间的"桥梁"。无需开通股票账户，购买方式和交易规则跟普通基金一样，通过基金公司、银行、券商或者基金三方代销平台就可购买申赎，一般为1元起购，按照交易日当天的净值成交。

净值更新频率不同

ETF在二级市场上的净值更新频率一般是15秒一次，可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。而ETF联接基金则是一天更新一次。

交易费用不同

基金的费用主要分为运作费和交易费两部分，其中，运作费主要是管理费、托管费等费率，交易费包括申赎费、印花税等。

在运作费方面，ETF普遍低于主动权益基金，通常为管理费0.5%/年，托管费0.1%/年。经过今年来费率改革后，目前ETF最低管理费年费率、托管费年费率已分别降至0.15%、0.05%。为避免重复收费，ETF联接基金只针对投资ETF以外部分收取管理费、托管费。

交易费方面，ETF买卖收取较低的交易佣金，且免印花税，买卖ETF承担的总成本比买卖股票低，但ETF联接基金的申赎是需要收取一定费用的，视金额和持有期限、不同平台等有所不同，前端申购费率一般在1.0%-1.5%之间。

跟踪误差不同

从跟踪误差上看，ETF的跟踪误差较小。ETF因为特殊的申购赎回制度，一般接近满仓操作，理论上偏离度与跟踪误差相对较小，并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击，理论上更贴合指数的走势。

ETF联接基金以ETF为投资标的复制指数走势的同时，因为通过场外申赎来买卖，必须保留一部分流动资产(现金+短债) 以应对赎回，受到申购赎回冲击较大，最终可能影响到跟踪误差。

交易灵活度、资金使用效率不同

ETF可在盘中交易，部分支持T+0交易。且在二级市场卖出后，资金当天即可用来买入股票或ETF，通常T+1日即可将资金从证券账户提现至银行卡。

ETF联接基金仅按受理申请当日收市后基金份额净值申赎，赎回款一般需要3-4个交易日到账。此外，相较ETF需要“上好闹钟”手动操作来参与定投，ETF联接基金支持自动定投，许多销售平台都提供了自动定投的功能，更为方便省心。

总体而言，ETF和ETF联接基金各有特色，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的投资产品。

一般的大众些的看盘软件，都可以查看这类场外基金——ETF联接基金的报价。

如果没有用看盘软件，下方也是查看报价的一个路径。



问：既然有了ETF，而且两者非常的相似，为什么还要去了解ETF联接基金呢？

答：它相对于ETF（交易所交易型指数基金），ETF联接基金，也有其优势，举两个例子来讲，1. 如果你要参与交易所交易，必须要去券商开户，比如国庆节前，行情快速启动，很多人急切地排队开户。但是在国庆节中，新开的股票账户，最快也得10月9日参与市场。从节奏上讲，显然并不是非常有利，不仅可能错过机会，更可能在相对高位买入。那么ETF联接基金的参与方式，更基金投资基金，省去了开户环节；

2. 节前启动的这波行情，很明显是以证券为代表的金融股的主线行情，优势在于涨得多，且跌得晚，（指数在10月9日大幅回撤的，券商股普遍在10月10日开始普跌）。由于这波行情来得非常突然，很多人都在抱怨，许多券商股，甚至券商ETF都买不进。白白错过了机会。

这时ETF联接基金的另一个优势就突显出来了，一般情况下，不存在想买买不进的。



目前ETF联接基金数量在300个左右，大部分行业都能找到相对应的基金指数。







以上两个ETF联接基金还是比较基金的，近1个月涨幅也非常接近。如果给予了充分的进场机会，收获可能性还是比较高的（用某位大佬曾经的一句话表达：如果行情来了，早信比晚信好）。

仔细的朋友会发现，基金名字后面有个英文字母“后缀”，那么“后缀”“A与C”，基金有什么区别？

ETF联接A和ETF联接C的主要区别如下‌：

‌费用结构和交易方式‌：

ETF联接A类通常有较高的买入费率和管理费率，但在持有期较长的情况下，总体费用相对较低。它一般在场内交易，投资者可以通过证券交易所进行买卖，类似于股票交易。

ETF联接C类通常有较低的买入费率和管理费率，适合短期投资或频繁交易。它一般在场外交易，投资者可以通过基金公司或代销商进行买卖，类似于传统的基金交易。

‌适合的投资方式‌：

ETF联接A属于前端收费的基金，即购买基金的时候一次性收取申购费，持有满两年后免收赎回费。这种基金一般更适合投资者进行长期投资。‌

ETF联接C没有申购费，但会按日计提销售费用，且持有一周或一个月后就不要赎回费。这种基金更适合短期投资。

‌预期收益净值区别‌：

根据统计数据，大多数联接A的收益率比联接C高一些，跟踪误差较小。

总结：如果简单点理解，后缀C的更适合短线持有，后缀A的持有期长些更合算。

点点滴滴才能汇江成海，每日积累提升认知，是长期获利的必要准备。

重要提示：文中基金名字仅作为举例需要，不作为任何推荐，以此买卖，盈亏自负。

作者：微信文章