货币基金巨头天弘基金屡押财务造假股,投机心理or风控失灵?在ST股投资中暴露出的决策逻辑与未来发展方向探讨

同感丶

随着监管层对财务造假行为的打击力度不断加大，市场环境发生了显著变化。对于普通投资者而言，规避风险股成为首选。然而，作为国内知名的公募基金公司之一，天弘基金却多次逆势操作，尤其是ST股。天弘基金的投资决策是基于投机心理，还是其内部风控体系存在明显缺陷？

频繁踩雷ST股的背后

天弘基金投资决策机制面临质疑

    根据Wind数据显示，天弘基金旗下多只基金在2024年第二季度大幅增持ST易事特。这家企业因财务造假遭到监管层的风险警示，而天弘基金的此类操作并非个例。作为一家曾踩雷多只ST股的基金公司，天弘基金的投资风格备受争议。

    天弘基金对ST易事特的增持无疑是其投资组合中引发市场热议的举动之一。ST易事特因虚增收入、成本和利润被实施“其他风险警示”，并且近年来公司业绩持续恶化。2024年一季度，该公司的营业收入同比下降51.97%，净利润同比下降57.56%，而到了二季度，业绩下滑趋势进一步加剧。尽管如此，天弘基金依然选择继续增持，并将该公司股票纳入其旗下的多只基金组合中。

    ST易事特并不是天弘基金首次遭遇财务造假或业绩严重恶化的股票。实际上，天弘基金近年来频繁“踩雷”，从ST爱康到康得新再到ST华泽，几乎每一次风波都伴随着市场的质疑声。尤其是在A股退市制度日益完善的背景下，ST股的风险不断增加，天弘基金的投资策略是否出于投机心理值得市场进一步关注。

货币基金光环褪去

天弘基金权益类产品频遭滑铁卢的反思

    基金公司押注ST股并非罕见，尤其是在过去退市制度尚不完善的情况下，部分ST股通过“保壳”策略获得游资的青睐。但随着新“国九条”的实施，退市新规逐渐发挥威力，A股市场的优胜劣汰加速推进。

    据数据统计，2024年已有48家公司面临退市，创下历史新高。在如此严格的监管环境下，天弘基金逆势增持ST股的行为是否只是为了短期利润最大化，或者更深层次的问题出现在其内部的风控机制中？

    在频繁“踩雷”的背后，天弘基金的内控体系无疑面临巨大考验。多次涉足高风险的ST股并未带来可观的收益，反而多次出现大幅亏损，严重影响了基金的整体业绩表现。根据公开数据，天弘基金的多只基金近年收益率表现不佳，部分基金甚至自成立以来的收益率为负值。

    天弘基金的规模一度突破万亿元，成为国内规模最大的公募基金公司之一。然而，值得注意的是，这一规模的增长几乎完全依赖于货币基金，尤其是天弘余额宝。尽管货币基金在过去几年为天弘基金带来了大规模的资金流入，但随着市场竞争加剧和收益率的下降，天弘基金的规模增长受到了阻碍。

    截至2024年上半年，天弘基金的管理规模降至11,851.88亿元，其中非货基规模仅为3,534.38亿元。特别是在主动权益类基金中，天弘基金的表现更是乏善可陈。数据显示，天弘基金旗下多达130只主动权益类产品中，有60只基金自成立以来的收益率为负值，而亏损超过20%的基金数量达到30只。对于一家大型公募基金公司而言，这一业绩表现无疑令人失望。

    天弘基金的权益类基金经理业绩同样不容乐观。例如，管理天弘中证光伏产业指数的基金经理贺雨轩，目前在管的14只产品中，绝大多数收益率为负。特别是天弘国证生物医药ETF联接A的亏损幅度甚至达到62.93%。尽管如此，天弘基金依然不断发售新产品，似乎并未受到业绩不佳的影响。

    天弘基金的持续发售新产品引发了市场对其商业模式的讨论。一般来说，基金管理公司的收益与基金的规模直接挂钩，管理费通常按基金的资产规模来计算。即便基金表现不佳，但只要基金规模不断扩大，基金公司依然可以通过管理费获取稳定收入。

    以天弘中证光伏产业指数A为例，自2021年成立以来，该基金的累计亏损超过78亿元，但天弘基金仍从中获得了1.7亿元的管理费用。显然，天弘基金的发售策略并非完全以投资者利益为导向，而更多地是为了追求公司收入的增长。

高层人事动荡

天弘基金合规体系遭受重大冲击

    天弘基金近年来的内部风控和合规问题逐渐浮出水面。频繁踩雷ST股以及部分权益类基金的大幅亏损，显示出公司在风控和投资决策方面存在明显的短板。更为重要的是，天弘基金高层人事动荡加剧了市场对其内部管理的担忧。

    2023年，执掌天弘基金12年的总经理郭树强突然离职。据市场传闻，郭树强疑似因与早年华夏基金的“老鼠仓”案件有关而接受调查。这一事件无疑对天弘基金的管理层稳定性和整体合规体系带来了巨大冲击。尽管天弘基金在货币基金领域拥有相对较强的竞争力，但在权益类投资上的表现和内控管理方面，仍有待加强。

    作为一家曾在公募基金行业中领跑的基金公司，天弘基金如今面临着双重挑战：一方面，其在权益类产品的投资表现不佳，频繁踩雷高风险股，严重影响了整体业绩；另一方面，公司内部的合规性和风控管理能力遭受质疑，管理层动荡更是让外界对其未来的发展方向充满疑虑。

    在A股市场优胜劣汰加速的背景下，天弘基金必须重新审视其投资策略和风控体系，尤其是在面对ST股等高风险投资时，如何平衡风险与收益将决定其未来的市场地位。无论是出于投机心理还是内控失灵，天弘基金必须在未来的投资中采取更为谨慎和理性的决策，以恢复市场对其的信任。

免责声明：本文为，【基本面解码】原创文章，未经作者同意禁止转载，转载必究。本文所有内容参考资料均来自三方机构公开信息、法定义务公开披露的信息。【基本面解码】原创内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等，本文信息仅为阅读者交流学习为目的，不构成投资建议，投资者不应以该信息取代其独立判断或依据该信息作出决策。【基本面解码】不对因使用本文所采取的任何行动承担任何责任，如内容侵权请联系小编。


作者：微信文章