梳理完「总现金价值比率」,关于香港保险分红表现得出3点结论

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理赔协助|保单管理|专业分析在之前的文章中，京哥阐述了香港保险预期复利7%背后的逻辑。7%源自香港保险公司全球化、多元化的资产配置、超百年的投资经验沉淀。文章链接：香港保险，预期7%复利，到底靠不靠谱？聊完对未来的畅想，再来看看过去。衡量过去，一个非常重要指标：总现金价值比率，今天我们就来聊聊这个话题。这期总现金价值比率的分析，也源自京哥自己下一步想配置香港储蓄险，我自己买了一些固收3.5%的增额，现在的储蓄险已经很难入我的眼了。什么是总现金价值比？如下是香港友邦官网的解释：

简单说，计算方法是：（保证现金价值+实际派发的现金价值）/（保证现金价值+销售宣传时的预期现金价值）分红型增额的收益体现在现金价值中，现金价值高，实打实对应的收益高。实际派发的现金价值，其实就是过往每年分红后现金价值的累积值。我举一个简单的例子：投入1000元，销售宣传第1、2、3年分红现金价值分别是10、20、30，同时保单在第3年末，保证现金价值是1000元。情况1：如果第1-3年每年的分红实现率是100%，总现金价值比：（1000+10+20+30）/（1000+10+20+30）=100%情况2：如果第1-3年每年的分红实现率是90%，总现金价值比=（1000+9+18+27）/（1000+10+20+30）=99.434%情况3：如果第1-3年每年的分红实现率是110%，总现金价值比：（1000+11+22+33）/（1000+10+20+30）=100.6%相比分红实现率，总现金价值比率能够更直观让我们了解实现的总分红。不过，总现金价值比率因为将保证部分包含进去，并且前期分红部分现金价值相比较保证部分现金价值较小， 分红实现率越低于100%时，容易得到更高的总现金价值比(上述情况2)，分红实现率越高于100%，并不容易得到更高的总现金价值，但是一定会超过100%（上述情况3）当总现金价值比低于100%时，我们应该用更苛刻的标准去看待这些数字。在过往一个月时间里，我断断续续整理了主流保险公司的总现金价值比率。我的目标公司是：友邦、宏利、保诚、周大福人寿（原富通）、永明金融、万通保险、安盛、中国人寿、富卫、中银。不过总现金价值比例不像分红实现率监管规定必须披露，所以我暂时没有找到中国人寿、富卫、中银的数据，如果有朋友发现了可以留言补充。由于数据一个一个整理，花了大量时间，非常抱歉在这里我不能展示，抄袭的同行实在太多。

如果大家有兴趣，可以添加微信了解。
基于这些数据，我总结了3个至关重要的结论。结论1：越早的保单，呈现总现金价值比例越低的整体趋势总现金价值比统计了从2010年1月1日开始销售的分红险保单，一个很明显的趋势是：越早期的保单，对应的现金价值比率越低。不过不同公司差异巨大，也不乏早期保单几乎接近100%的例子（但没有超过100%的），这告诉我们选对公司很重要。结论2：友邦一枝独秀，其次是周大福和永明金融，保X几乎垫底从统计结果来看，友邦属于我心目中唯一的一枝独秀，从样本数据来看，友邦最多最有说服力，从实现率来看，整体表现最为优秀。其次便是周大福人寿和永明人寿，从数据和实现率来看仅次于友邦。关于保X的情况，了解的朋友都懂，我就不过多去说。结论3：美元保单分红实现率更高我曾有一个想法，很多朋友担心美元汇率风险，关于美元汇率的涨跌，我不作预测，只有“砖家”才会去预测。本着只提供解决方案的思路，我认为可以退而求其次购买人民币保单。但基于总现金价值比率的结果来看，香港所有的保险公司，无一例外均是美元保单的分红实现率更优。这一点不难去解释，全球化资产配置的香港保险公司，美元才是硬通货，其他币种的保单，一来会相对更多投资于币种本地的金融市场；二来也会将其他币种兑换为美元做全球化配置，兑换美元就会产生例如换汇、购买汇率看跌期权等摩擦成本。虽如此，不同公司在不同币种上的差异表现不一样，震荡最为剧烈的是保X，美元保单和其他货币的差异巨大；友邦差异最小。以上，就是基于大量的数据整理后得出的3点重要结论。虽然总现金价值比率的高低，结合产品实际演示的分红水平高低才显得更准确，但竞争激烈的香港市场，同期产品，不同品牌公司之间差异并不大，横向对比还是能看出很多问题。另外，基于香港监管要求（23年GN16规定要求），保险公司仅展示了自2010年以来的保单数据数据，数据不能算少，可以说明一些问题，但随着时间的推移，当越来越多的数据展示出来之后，普通的消费者能看得更加清楚。不管如何，我还是那个建议，配置港险，更多的是看重底层资产逻辑，判断能让我们获取尽可能更高收益的可能性。以上，希望本文对大家有帮助。延伸阅读：1.想存钱，有条件要考虑香港分红险2.超级玛丽12号VS达尔文10号超越版，怎么选？3.不含身故重疾险供给少，是中国保险行业的一大遗憾
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