货币基金收益率进一步下行,选择其他稳健类资产配置需注意哪些风险?

Creseda

随着年内多次利率调降落地以及近期同业存款倡议新规的出台，当前货币基金的收益率延续了此前的方向，部分货基七日年化近段时间已经迈向1.2%-1.3%的区间。相比大约半年前的1.5%附近再下行了大约20BP。今年6月底，我也写过关于一篇货币基金的内容《货基收益率1.5%附近，活期理财该如何对比和选择？》当时的背景是在1.5%左右。两篇可以结合一起来看。首先我们来探讨货币基金收益率的影响因素。货基主要的配置资产是短期票据，存款、同业存单这一类。最根本的是今年以来多次利率的调降，逐步传导到上述相关资产的利率收益。进而影响货基收益率的表现。虽然目前部分产品的收益率已经下破到1.2%-1.3%区间。但仔细找一找，其实还是可以看到1.5%左右的产品。这里涉及到产品规模以及产品管理人。产品规模就不详细说了，上一篇讲过，可以这么简单理解，规模大了，基金管理人需要更注重对风险控制的考虑以及在市场上寻找利率更优的高流动性资产、低风险资产难度加大。产品管理人方面。目前市面上货币基金的管理主要分为三类型：公募基金机构和银行系机构、券商资管。不同管理人的货币基金主要面向对象、推广场景及产品管理利率等方面各有不同，影响着不同基金的具体收益表现。从影响上来看，货币基金收益率的进一步下降，会引导资金流向其他资产进行配置，尤其是今年以来债市的表现整体较好，两者具有相类似低或中等的风险特征，一定程度上会吸引部分货基资金向债基或理财流入。

其次从对个人的影响来看，对于部分没有房贷或没有贷款习惯的个人来说，LPR以及存量房贷的调降，对贷款端利率下行的感觉可能没有那么明显。但存款利率调降及货基收益率下行，受到影响的群体会更加广泛。在利率调降的背景下，个人投资者目前也在寻找风险收益性价比更高的资产。这也是本篇文章的另外一个重点，货币基金在转换同类产品或其他资产时需要重点注意的地方。一是需要留意债基、理财的底层资产。权益类基金这里就不说了，不是一个风险级别的东西，毕竟对部分投资者而言，产品转换更多是中低风险产品的选择。此类产品多数以债券作为主要配置，这里就涉及四个方向，长债、短债、信用债以及利率债四个概念。基金经理不同的组合配置将会影响具体产品的波动性以及潜在收益。需要投资者了解清楚底层的配置方向是否适合自己的风险偏好。二是产品的风险识别，多数代销机构在进行推广营销时，往往会选择收益“升级”、稳健理财一词来进行推广。这背后多数实际上是债券基金或银行的理财产品。此类产品完全是按照净值化管理进行的，相比于货基以万份收益以及七日年化的展现形式是不一样的。另外部分产品持有锁定期也需要投资者留意，7日、14日、月度、季度、半年及一年以上产品是主要的产品分类。三是产品的流动性。货币基金或现金理财，目前部分平台和产品在推广的一个功能——快速赎回。这个功能一般是单只产品每日1万的赎回额度。若选择其他债基产品或稳健理财，投资者需要合理安排资金的阶段需求。不同于货基和现金活期理财，此类产品需要按照正常的流程申请赎回、然后再等待到账。今天大概就讲这些，其实写这篇文章还有另外一个背景。临近年底，部分代销机构和产品也开始冲量冲规模了，营销又慢慢多起来了，会通过各种形式在平台开展补贴营销。投资者在选择产品时，还是需要充分考虑不同产品之间的优势和潜在风险。完

图源东财

作者：微信文章