货币基金收益率走低:余额宝 7 日年化收益率创新低及影响剖析

杨俊语语il

一、余额宝收益率新低引发关注

12 月 9 日，在金融市场的波澜中，被广大投资者熟知并誉为互联网 “理财利器” 的余额宝，其 7 日年化收益率创下了历史新低。这一现象如同一颗投入平静湖面的石子，迅速激起层层涟漪，不仅吸引了众多投资者的目光，更将货币基金收益率下滑的话题推至公众热议的前沿阵地。

据 Wind 数据显示，在当日，规模庞大、超 7600 亿元的天弘余额宝货币基金 7 日年化收益率已滑落至 1.2670%，此数据犹如一个新低的标杆，深深镌刻在货币基金收益率的历史长河之中，同时，其万份收益也仅为 0.3448 元。这一显著的变化，无疑给习惯了余额宝过往收益水平的投资者带来了新的思考与挑战。

二、货币基金整体收益率现状

在 12 月 9 日这一关键时间节点，货币基金市场呈现出一片收益率下滑的景象。当日，经统计（只统计主份额），有多达 90 只货币基金的 7 日年化收益率跌破 1.3%，而全市场 370 只货币基金平均 7 日年化收益率也仅为 1.45%。其中，情况更为严峻的是，有 213 只货币基金 7 日年化收益率已跌穿 1.5%，甚至有 37 只货币基金 7 日年化收益率不足 1%。这一系列数据表明，货币基金收益率走低并非个例，而是整个市场面临的共性问题，反映出当前市场环境下货币基金所面临的巨大压力与挑战。
三、收益率走低原因分析

关于货币基金收益率持续走低的深层次原因，华北某大型公募基金人士在接受经济观察网采访时进行了深入剖析。该人士指出，货币基金的投资标的主要聚焦于银行存款、同业存单、逆回购等货币市场工具。从资金面的维度来看，在当下市场流动性较为宽松的大环境下，各类资产利率纷纷下行，尤其是同业存单等收益的下跌态势尤为明显。从货币政策层面分析，在持续的货币宽松政策背景之下，存款利率也呈现出持续下行的趋势。

此外，该人士还特别提及了同业存款新规的影响。《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入 “利率调整兜底条款” 的自律倡议》两项新规的出台，明确要求将非银同业活期存款利率纳入自律管理范畴，这一举措无疑极大地限制了货币基金的套利空间，使得货币基金在配置存款时的收益被大幅削弱，进而成为导致货币基金收益率走低的重要因素之一。
四、未来走势预测与产品定位思考

万家基金现金管理部副总监、基金经理郅元在接受经济观察网分析时表示，“货币基金收益率在未来一段时间内预计会呈现先降后升的走势”。12 月 9 日召开的中央政治局会议为未来货币政策定调为 “适度宽松的货币政策”。基于此，预计在未来一段时间内，货币政策整体将继续维持宽松态势，并保持相应的逆周期调节力度，货币政策利率和准备金率等仍存在进一步下调的空间，人民银行也将充分利用多种货币政策工具为实体经济提供强有力的支撑。因此，郅元认为，在这种政策导向下，货币基金收益率受到政策利率的影响，预计短期内或将进一步下行。然而，当实体经济需求企稳之后，经济增长所带来的资金需求增多有望推动货币市场收益率逐步回升。

郅元进一步强调，货币基金在市场中一直扮演着兼顾流动性和收益率的重要角色，堪称老百姓的 “钱袋子”，具有极为显著的普惠金融属性。尽管货币基金的收益率在短期内有所降低，但这并不会影响其支付和配置功能，在实体经济蓬勃发展的进程中，货币基金依然能够凭借其独特的优势占据一席之地，继续为投资者提供资金管理与增值服务的有效途径。
五、规模增长与市场态势的矛盾

从公开数据所呈现的情况来看，货币基金市场呈现出一种看似矛盾的现象。尽管货币基金收益率持续走低，但它的规模却依旧保持着增长的态势。截至今年三季度末，货币基金总规模已攀升至约 13.03 万亿元，较 2023 年底增加了约 1.76 万亿元，从而使其成为今年以来规模总量增加最多的基金类型。这一现象背后，或许反映出投资者在当前市场环境下，对于资金安全性和流动性的需求仍然较为强烈，尽管收益率有所下滑，但货币基金相对稳定的特性依然吸引着大量资金的流入，同时也可能暗示着在其他投资渠道面临不确定性时，货币基金成为了投资者资金的 “避风港”。



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作者：微信文章