华夏信用债ETF基金即将发行,互认基金“比例配售”来了

天八部饶gc

上周回顾



一、基金市场热点跟踪

【华夏信用债ETF基金即将发行】日前获批的华夏上证基准做市公司债ETF（简称：信用债ETF基金；代码：511200）将于1月7日正式发行，该产品将进一步丰富场内债券ETF产品线，为中低风险偏好的投资者提供更多差异化的场内投资工具。据介绍，信用债ETF基金（511200）适合于希望配置场内固定收益资产、追求相对稳健回报的中低风险偏好投资者。此外，T+0交易机制也适合交易性投资者将其作为场内高效交易工具，承载更丰富灵活的投资策略。信用债ETF基金（511200）底层债券均为上交所上市的发行规模较大、主体评级AAA级的信用债，发行主体的央国企背景突出、资质优秀，具有很高的投资性价比。

【互认基金“比例配售”来了】修订后的《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），于2025年1月1日起正式实施。就在1月2日，即新规开闸后的首个工作日，就迎来了互认基金比例配售和暂停申购的消息。易方达精选策略系列-易方达（香港）精选债券基金发布公告称，为保证基金平稳运作，基金管理人决定采用公平原则按比例确认投资者于1月2日15：00 之前提交的申购申请，同时该产品于1月3日起暂停申购。互认基金新规下，香港互认基金客地销售比例上限由50%升至80%。市场需求旺盛，互认基金仅销售1天就 “闭门谢客”。

二、基金发行动态
本节计算的基金剔除了非初始基金、转型基金和后分级基金。在过去一年，公募基金市场共成立新基金1084只，共募集1.18万亿元；其中股票型基金新成立435只，共募集2394.45亿元；混合型基金新成立241只，共募集680.54亿元；债券型基金新成立323只，共募集8035.97亿元；FOF基金共成立35只，共募集107.69亿元，其他（QDII基金与REITs基金）共成立50只，共募集612.07亿元。具体如下：



2.1 新成立基金
本期，国内新成立基金共15只，股票型基金14只，债券型基金1只。新基金共募集116.80亿元，较上期减少211.20亿元。其中，由余展昌管理的鹏华中证A500A规模最大，为28.66亿元。在新成立的基金中：

（1）股票型基金成立了14只，共募集99.63亿元，其中10只被动指数型基金， 3只增强指数型基金，1只普通股票型基金。

（2）债券型基金成立了1只，共募集116.80亿元，均为中长期纯债型基金。
具体成立明细如下：

2.2 新发行基金

本期，国内新发行基金共23只，较上期增加3只。其中股票型基金15只，混合型基金5只，债券型基金2只，FOF基金1只。

新发行15只股票型基金，其中11只被动指数型基金，4只增强指数型基金。新发行的5只混合型基金均为偏股混合型基金，新发行的1只债券型基金为中长期纯债型基金。新发行1只FOF基金为混合型FOF基金。具体发行明细如下：



三、基金业绩表现
本节计算的基金剔除了封闭式基金、分级基金和非初始基金，指数增强基金根据相对基准的超额收益进行排名，其余类型基金根据绝对收益排名。3.1 上周业绩

上周，普通股票型基金平均收益-5.01%，混合型基金为-4.02%，债券型基金为0.08%。量化产品中主动量化产品平均收益为-5.32%，量化对冲产品为0.26%。

3.2 年初至今业绩     

年初至今，普通股票型基金平均收益为-3.55%，混合型基金为-2.77%，债券型基金为0.05%，量化产品中主动量化产品平均收益为-3.73%，量化对冲产品为0.03%。

普通股票型基金中广发资源优选A最高1.20%，混合型基金中华富永鑫A最高2.70%，债券型基金中30年国债ETF最高1.72%，主动量化基金中嘉实润和量化最高0.00%，量化对冲基金中工银绝对收益A最高0.55%，指数增强型基金中人保中证800指数增强A相对基准超额收益最高4.14%。



四、场内基金动态

截止2025年1月4日，规模最大的ETF跟踪标的为沪深300，总规模9521.56亿元，其次为中证A500规模2471.85亿元、科创50规模1790.15亿元，股票宽基指数中沪深300、科创50、中证A500规模最大，股票非宽基指数中证券公司、纳斯达克100、恒生科技规模最大，纳斯达克100是规模最大的境外股票指数，SGE黄金9999是规模最大的商品指数。

上周，中证A500资金净流入最多为64.91亿元，科创50其次，中证500净流出最多为-15.85亿元；年初至今，沪深300净流入最多39.63亿，科创50、中证1000其次，恒生科技净流出最多9.30亿元。


下图展示了规模前5的宽基类ETF产品申购赎回数据，整体来说，宽基ETF头部效应比较明显。
1）上证50：华夏上证50ETF规模最大1462.26亿，上周资金净流出6.34亿，上周日均成交额33.73亿元；

2）沪深300：华泰柏瑞沪深300ETF规模最大3490.81亿，上周资金净流入13.01亿，上周日均成交额74.18亿；

3）中证500：南方中证500ETF规模最大976.98亿，上周资金净流出17.05亿，上周日均成交额31.23亿；

4）中证1000：南方中证1000ETF规模最大539.66亿，上周资金净流入21.13亿，上周日均成交额31.24亿；

5）创业板指：易方达创业板ETF规模最大868.97亿，上周资金净流入10.73亿，上周日均成交额42.67亿；

6）科创50：华夏上证科创板50ETF规模最大914.00亿，上周资金净流入39.46亿，上周日均成交额55.46亿。

下图展示了每类主题基金中关注度较高且规模前5的ETF产品申购赎回数据。



1） 港股系列：易方达中证海外互联ETF规模最大353.60亿，年初至今所有ETF资金均净流出，年初至今华夏恒生科技ETF日均成交额最高38.75亿；

2）券商系列：国泰中证全指证券公司ETF规模最大266.03亿，年初至今国泰中证全指证券公司ETF资金净流入最多4.97亿，年初至今国泰中证全指证券公司ETF日均成交额最高21.27亿；

3）科技系列：华夏国证半导体芯片ETF规模最大248.28亿，年初至今国联安中证半导体ETF净流入最多13.54亿，年初至今国联安中证全指半导体ETF日均成交额最高19.68亿；

4）新能源系列：华泰柏瑞中证光伏产业ETF规模最大86.34亿，年初至今华夏中证新能源汽车ETF资金净流入最多0.55亿，年初至今华泰柏瑞中证光伏产业ETF日均成交额最高3.15亿；

5）医药系列：华宝中证医疗ETF规模最大243.80亿，年初至今华宝中证医疗ETF资金净流入最多2.41亿，年初至今易方达沪深300医药卫生ETF日均成交额最高7.29亿；

6）消费系列：汇添富中证主要消费ETF规模最大130.87亿，年初至今所有ETF资金均净流出，年初至今鹏华中证酒ETF日均成交额最高6.67亿；

7）军工系列：国泰中证军工ETF规模最大95.13亿，年初至今国泰中证军工ETF资金净流入最多2.52亿，年初至今国泰中证军工ETF日均成交额最高4.93亿；

8）红利&国企系列：华泰柏瑞红利ETF规模最大229.56亿，年初至今华泰柏瑞红利ETF资金净流入最多2.64亿，年初至今华泰柏瑞红利ETF日均成交额最高9.90亿。



风险提示

1. 极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。

2. 量化模型基于历史数据分析得到，未来存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。

说明：
本订阅号资料基于东方证券股份有限公司已发布证券研究报告制作。

证券研究报告：《华夏信用债ETF基金即将发行，互认基金“比例配售”来了》

发布日期：2025年1月5日

分析师：杨怡玲 执业证书编号：S0860523040002

分析师：邱蕊 执业证书编号：S0860519020001

联系人：陶文启

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