债券型基金入门笔记

务川冷泉水鱼庄

生成式AI学习这种基础知识还是非常好用的。
以工行app基金分类为例：股票型 混合型 债券型 指数型 QDII 货币及理财型

QDII：Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者，一项允许中国境内机构和居民通过特定金融机构投资境外资本市场的制度

股票投资逻辑




收益来源

资本增值：通过股价上涨获利。

股息收入：部分公司会向股东派发股息。

风险特征

高风险：股价波动大，可能受经济、行业、公司经营等因素影响。

高回报：长期来看，股票通常能带来较高收益。

投资目标

长期增值：投资者通常希望通过持有优质公司股票，获得长期资本增值。

股息收益：部分投资者偏好高股息股票，以获得稳定现金流。




债券投资逻辑

收益来源


利息收入：债券定期支付固定利息。

资本增值：债券价格可能因市场利率变化而波动，投资者可通过买卖债券获利。
风险特征


低风险：债券风险较低，尤其是政府债券，但企业债券风险稍高。

稳定回报：债券收益相对稳定，适合风险承受能力较低的投资者。
投资目标


稳定收益：投资者通常希望通过债券获得稳定的利息收入。

保值：债券被视为相对安全的资产，适合保值需求。




投资逻辑差异

风险与回报：股票风险高、回报高；债券风险低、回报稳定。

市场影响：股票受经济和公司业绩影响大，债券受利率和信用风险影响大。




同样持仓的基金，A类和C类的区别是？

结论


A类基金适合长期持有（通常≥1年），C类基金适合短期持有（通常<1年）。




A类基金特点


1.申购费：阶梯式费率（0.8%-0.3%），金额≥500万时固定1000元/笔。

2.运作费用：管理费0.30% + 托管费0.10%，无销售服务费。

3.赎回费：持有≥2年免赎回费，短期赎回费率较高（如<7天为1.5%）。

适用场景

1.长期投资（持有≥1年）：申购费可摊薄，且长期免赎回费，叠加无销售服务费，总成本更低。

2.大额投资（≥500万）：申购费固定为1000元，费率占比极低。



C类基金特点


1.申购费：0.00%（无前端费用）。

2.运作费用：管理费0.30% + 托管费0.10% + 销售服务费0.40%（每年）。

3.赎回费：持有≥30天免赎回费，短期赎回费率较低（如<7天为1.5%）。

适用场景

1.短期投资（持有<1年）：无申购费，且销售服务费按日计提，短期成本更低

2.灵活投资：计划持有30天以上即可免赎回费，适合不确定持有期的资金。

费用对比示例（以10万元投资某基金为例）：

持有时间	A类总费用（申购+运作）	C类总费用（运作+销售服务）
6个月	0.8% + (0.4%×0.5年) = 1.0%	(0.8%×0.5年) = 0.4%
1年	0.8% + 0.4% = 1.2%	0.8% = 0.8%
2年	0.8% + 0.8% = 1.6%	1.6% = 1.6%
>2年	0.8% + 逐年0.4%	逐年0.8% → C类更贵

（看完费率我心想连印花税都打折了，没政策从这角度下手？每年0.8%起步的费率，现在定投利率才1.几%，这不是坐着收钱吗，然后查了一下，要降低费率了）




债券型基金持仓中的债券种类

随机挑了几个排行靠前的基金分类了一下，大概有这几种，风险排序如下：

债券类型	核心风险因素
国债	利率
政策性金融债	利率、隐性信用
公共事业国企债/城投债	地方财政依赖、行业政策
银行永续债	银行信用、永续条款
公司可转债	股债双重风险、企业信用

1. 国债


风险等级：最低

风险点：

信用风险：几乎为零，由国家信用背书，违约概率极低。

利率风险：长期国债可能受市场利率波动影响（如加息导致债券价格下跌）。

流动性风险：国债市场流动性强，风险极低。



2. 政策性金融债


风险等级：低

风险点：

信用风险：略高于国债，但政策性银行由政府隐性支持，违约概率低。

利率风险：与国债类似，对利率敏感。

流动性风险：流动性较好，但略逊于国债。



3. 公共事业国企债/城投债


风险等级：中低

风险点：

信用风险：依赖地方政府财政支持和企业自身现金流，若地方财政紧张或企业运营恶化，可能影响偿债能力。

行业风险：需求稳定，但盈利能力受政策调控。

流动性风险：流动性一般，市场交易量可能较低。



4. 银行永续债

风险等级：中高


风险点：

信用风险：银行信用状况直接影响偿付能力，若银行资本充足率不足或资产质量恶化，可能触发延期付息或减记条款。

条款风险：永续债无固定到期日，发行人可无限期推迟赎回，投资者无法强制要求还本。

利率风险：长期限债券对利率波动更敏感。

次级属性：清偿顺序低于普通债券，破产时偿付优先级低。



5. 公司可转债


风险等级：最高

风险点：

股性风险：价值与正股高度相关，若股价下跌，转债可能跌破面值。

信用风险：企业盈利能力或现金流紧张可能影响还本付息能力。

条款风险：触发强赎条款时（如股价上涨），可能被迫提前转股，导致收益不及预期。

流动性风险：部分可转债交易量低，买卖价差大。




纯债型基金的净值为什么会增长？

1.债券利息收入
持有期间会定期获得债券票面利息，这部分利息收入直接计入基金净值。

2.债券价格波动
债券市场价格变动会影响基金持仓的市值。例如：市场利率下降时，债券价格通常上涨，提升基金净值；信用评级改善、供需变化等因素也可能导致债券价格波动。



作者：微信文章