预期收益7%的香港保险,投资风险有多大?

因醉鞭名马幌

最近和客户朋友聊天，聊到香港保险的高收益，发现大部分人都认为：

香港保险收益这么高，肯定底层资产买了大量的股票，分红会非常不稳定。

乍一听好像没错，但是你仔细研究一下香港保险的底层投资，就会发现情况根本不是这样。

我们以中国人寿为例，看看同一家公司在内地和海外，真实的分红实现率和投资组合都是什么样的。



先来看分红实现率。

内地中国人寿近两年的分红实现率都不算好，23年的分红实现率平均值在35.44%，22年为68%，21年有96%，20年为124%。

可

以看到近4年的分红实现率都在不断下降，每年减少30%左右。

当然，有这两年投资环境不好，以及监管对内地分红险限高的原因。

如果观察从2013年到现在过去十年的分红表现，还是比较稳健的，平均分红实现率达到了94%。

中国人寿海外，23年的平均周年红利实现率为87.7%。

其中有98.9%的产品，都超过了70%的分红实现率，最低也有61%。

23年所有产品的终期红利实现率为100%，还有很多产品连续多年保持100%。

不过这里要注意的一点是，国寿海外的分红实现率并不代表当年的分红表现，而是从产品开始分红起，累计的分红实现情况。

这种累计的数据更能代表多年下来分红的整体情况，也更值得我们参考。

从数据上可以看出，内地和海外的分红实现率都不错，没有出现一边单方碾压的情况。



接下来，我们来对比一下两地投资组合的差异。

根据中国人寿内地发布的财报显示，截止到2024年6月30号，总投资资产达到了6.08万亿人民币。



其中固收类资产占比为73.83%，权益类资产为19.6%。

剩下还有0.21%的房产、1.85%的现金，还有旗下其他企业的投资资产占到了4.51%。

整体来看还是非常稳定的，而且固收类资产里，光是债券就占到了8成左右。

海外的投资情况更加稳定。

截止到2023年12月，投资金额达到3932亿港元，其中有81%都投向了固收类资产，比内地的占比还高了7%。



而固收类资产里主要包括了美国国债、发达市场投资级信用债等等，都是以稳健为主的债券。

权益类资产只有2%，比内地还低17%，涉及到全球的股票包括美股、港股、A股等等。

并非我们想象中那样权益类投资占大头。

从事实来看，中国人寿海外分红实现率和投资组合的稳定程度，甚至比内地强。



为什么投资同样稳健，两地收益有这么大差距？本质上还是可投资资产的收益水平不同。

以两地投资资产占比最多的债券来看。

目前我国的国债，10年期到期收益率为1.8%，30年为2%。

而美国国债10年到期收益为4.3%，30年为4.6%。

香港政府2023年发售的绿色债券到期收益更高，10年期美元债券到期收益率为4.6%。30年为5.3%。



同样都是买债，国内的保险公司投资限制比较多，几乎只投内地的债券。

而香港保险公司可以全球分散投资，美国，欧洲这种成熟市场，包括亚洲的新兴市场，随便投。

从保险公司的角度来看，目前光美债的收益都有4-5个点，确实不需要搭配太多权益类的资产，就能轻松实现5个点以上的年化复利了。



总的来讲，从分红实现率和投资组合的表现看，香港保险在稳健性上其实并没有很多人想象中那么激进。

目前两地的投资收益差距却非常明显，但原因并不一定是承担了更多风险，而是香港保险可以投资收益更高的一些资产。

如果你还想了解香港保险的其他信息，或者有任何疑问，都可以直接在评论区或者后台发送【香港保险】，我会安排团队专业的顾问，帮你详细解答。



作者：微信文章