货币基金-财务润滑剂

公路美学

2013年6月13日，余额宝的横空出世，将家庭理财带入货币基金时代。



一、货币基金的本质是什么

        《中华人民共和国证券投资基金法》2012年12月28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议修订版第三条，“…通过公开募集方式设立的基金（以下简称公开募集基金）的基金份额持有人按其所持基金份额享受收益和承担风险，通过非公开募集方式设立的基金（以下简称非公开募集基金）的收益分配和风险承担由基金合同约定。”

        货币基金是开放式公募基金的一种，货币基金的持有人是基金资产的所有人，按出资份额享受收益和承担风险。购买货币基金本质上是一种投资行为，货币基金本质上是一种股权资产。

货币基金与银行存款的区别

        首先，货币基金与银行存款性质不同，货币基金是一种股权资产，银行存款是一种债权。

        假如A先生购买了一万块钱的货币基金，这一万块钱是属于谁的？还是A先生的。但如果A先生将这一万块钱存入银行，这一万块钱属于谁呢？那就属于银行了，变成了银行的资产，A先生同时拥有了该银行1万块钱的债权。这是货币基金与银行存款最本质的区别。

       其次，货币基金与银行存款获得收益的方式也不同，货币基金的收益按基金的实际收益进行分配，银行存款按约定利率获得利息。

        也以A先生为例，A买了1万块钱的货币基金，如果这个基金今年赚了300块钱，假设基金的综合费用是每万元60块钱，A可以分到的收益就是300减60，240元钱，如果这个基金今年只赚了200块钱，A可以分到的收益就是200减60，140元钱。A购买货币基金的收益主要取决于基金本身的经营状况，同时会支付一定的管理费用。但是如果A把1万块钱存入银行，约定存款期限为一年，利率为2%，银行将这一万块钱以4%的利率借给B，一年收益是400块钱，A可以分到多少呢？A按约定只能领到200块钱的固定利息。如果银行将这一万块钱以10%的利率借给C，一年赚了1000块钱，那A可以分到多少呢？还是200块钱。货币基金赚了多少钱跟基金持有人有直接关系，存在银行的钱赚了多少钱跟存款人没有任何关系，这也是两者重要的区别。

        第三，期限不同。货币基金除非清盘一般没有期限限制，也可以随时赎回，但银行存款有严格的期限规定，如果中途毁约会承担罚息。

        货币基金的投资期限相对灵活，而且是按日计息，有些货币基金还具有即时到账或直接支付的功能，也支持部分赎回，而无论持有多长时间，收益都是按日结算。而银行存款则有持有时间的限制，无论是通知存款还是定期存款，如果没到约定的时间，是不能随意支取的，如果提前支取的话，无论全部支取还是部分支取，除定活两便外所有存款将从存入时起按活期计算利息，中途支取往往会遭受巨大损失，这就需要存钱时作好规划。

        还有一点须要注意，货币基金与活期存款都可以随时领取，但两者的领取限额是不同的，货币基金每天领取的限额由基金合同规定，一般单只基金当日快速赎回限额为1万元，如果超过限额，只能采取普通赎回方式，至少需要第二个工作日才能到账。活期存款虽然理论上没有限额规定，但仍然要受银行取现规则的约束，比如每个账户每个自然日在ATM机上的取款额度不超过2万元，如果是在柜台取限，大额取限需要提前预约，额度视各营业网点情况而定，线上支付需要单独开通线上支付权限，并且有额度限制，除此之外，有时提取现金还要服从国家金融监管部门的管理，比如口头或书面询问等。

货币基金与其它理财产品的区别

        银行除了办理活期和定期存款业务，还会代销一些理财产品，这些理财产品与货币基金有哪些联系与区别？

        银行理财产品按风险程度分为R1~R5五个等级，R1级风险最低，R5级风险最高。货币基金属于R1级的理财产品，与其它理财产品的主要区别是：1、底层资产不同，货币基金投资方向以现金类资产为主，其它理财产品以债券等固定收益类资产为主。2、流动性差异大，货币基金每日记息，随时领取，理财产品一般都有封闭期，中途不能赎回。3、一般来说，风险越高的理财产品收益也越高，所以货币基金的收益往往不及其它理财产品。4、从行业趋势来讲，2018年资管新规后，打破了刚性兑付的行业潜规则，再加上以房地产信托，城投债为主的底层资产规模缩水，收益率降低，理财产品的优势越来越不明显，理财产品逐渐被边缘化是大势所趋，而货币基金以其高流动性和媲美定期存款的收益率，成为活期储蓄的有力竞争者，同时也成了不少保守投资者资产配置的重要组成部分，显示出越来越大的生命力。

货币基金与权益类基金的区别

        权益类基金主要包含混合型基金和股票基金（含指数基金），与货币基金的主要区别也是投资方向不同，货币基金投资于现金及现金类资产，收益主要随市场利率波动而波动，购买难度低，混合基金和股票基金以股票投资为主，更依赖于基金经理的个人能力，波动性更大，容易出现阶段性亏损，购买的难度也相对较高。货币基金是短期资金管理工具，主要解决日常消费的资金需求，股票基金更适合长期投资，通过牺牲流动性博取长期收益，主要目的是实现财富增值。

二、为什么要购买货币基金

        货币基金是一种低风险，收益稳健，使用灵活的现金管理工具，因其“高周转，高收益，低风险”的特征受到越来越多人的喜爱。

        安全。虽然货币基金也是一种公募基金，不保本，也不保证收益，但因为它投资的都是非常安全的资产，所以，绝大多数情况下，持有货币基金都是赚钱的。以余额宝（天弘余额宝货币市场基金）为例，该基金资产中银行存款和结算备付金占比83.49%比，买入返售金融资产占比12.63%，固定收益投资占比3.88%，银行存款主要是大额存单和同业存款，不仅风险很低，收益也比普通存款要高而且收益比较固定，这就保证了货币基金的基础收益。结算备付金是为应对日常赎回而准备的活期存款，正是因为结算备付金的存在，所以货币基金才可以配置一些固定期限的定期存款、大额存单，通过将活期转换成定期增加收益，因此也可以理解为什么货币基金快速赎回有额度限制，就是因为结算备付金不能留太多，如果留太多，整个基金的收益就会大打折扣。买入返售金融资产，就是逆回购，先买入一个金融资产，同时约定卖家在未来某个时候买回去并支付一定利息，像每个月末，季末，年末或节假日前一天的国债逆回购，往往利率是平时的好几倍。固定收益投资可以是一年以内到期的债券等，风险也是可控的。

        收益。货币基金的收益大大高于活期存款，甚至接近或高于定期存款，相当于以活期存款的便利享有定期存款的收益。2014年，余额宝上市之初，其年化收益率曾高达6.75%，超过当时五年期定期存款利率4.75%，也正是从那时起，货币基金开始“进入平常百姓家”，很多从来不买基金的保守投资者也开始加入基金投资的大家庭。即使在目前低利率的环境下，很多货币基金也还能保持1.5%左右的年化收益率，与目前三年期定期存款基准利率相当。

        配置。在家庭资产配置中，为了满足日常消费及应对突发事件，一般要保留3到6个月的家庭支出现金储备，而货币基金正是家庭备用金的首选。如果是平时正常消费支出，可以用货币基金直接支付，像支付宝，微信零钱通以及很多银行卡都具备这样的功能，如果遇到紧急情况需要用钱，也不必像定期存款一样强制赎回而造成巨额利息损失。同时，货币基金也可以作为一种过渡资金，让收付款项实现完美衍接。比如小额的货款周转，预收款项的暂时存放等。货币基金如果与其它理财工具搭配使用，也是一个相当不错的选择。货币基金与信用卡组合，可以利用信用卡还款期进行套利。信用卡还款期最多达50天左右，假如A先生要购买一部手机需要10000元，如果他的信用卡结算日期是每月9号，还款期是下月3号，A先生可以选择在第一个月10号用信用卡支付手机款，同时把本该用于购买手机的钱放入货币基金，信用卡要等到第二个月9号才入账，第三个月3号才需要把这10000元还给银行，因为货币基金有实时到账功能，所以在第三个月3号下午15：00以后赎回货币基金即可还清欠款，这样就多出了从第一个月11号到第三个月3号共53天的利息。以货币基金七日年化收益率1.5%计算，假设每个月是30天，这10000块钱可以带来22.08元利息收入（10000元x0.015÷360天x53天=22.08元）。货币基金就像家庭财务的润滑剂，在家庭财务中左右逢源，游刃有余。

三、怎样选购货币基金  

        每天早上起来，您是否惊奇地发现，微信里面的钱不知不觉又多了几毛？货币基金已经深深地植入了我们的生活。但细心的投资者可能会发现，余额宝和微信零钱通里面的收益经常有些差异，这是什么原因呢？

货币基金的收益差异来自于哪里？

        不同的货币基金，因为具体资产配置比例不同，费用不同，在同一时期的收益是不一样的。比如，2025年3月26日，微信零钱通里面两只货币基金华夏财富宝货币A，债券、现金及存款、其它资产占比分别为47.93%、36.87%、15.2%，而广发天天红货币A的债券、现金及存款、其它资产占比分别为44.15%、32.68%、23.17%，同一类型资产具体品种也不一样，两者当天七日年化收益率（最近7天平均收益率的年化值）分别为1.454%和1.365%，因为具体资产配置不同，收益率也不一样。同时，货币基金的杠杆率也会影响基金收益。



        货币基金的实际收益差异还体现在收取的费用上。货币基金的买入或卖出一般是免费的，但货币基金在运作中会产生基金管理人的管理费，基金托管人的托管费，代销渠道的销售服务费，以及其它费用，这些费用每日计提，不用额外支付，但会影响到基金的最终收益。货币基金的年综合费用率一般在0.2%~0.8%之间，对于收益率仅有1%∽2%的货币基金来说，这个差异是非常大的。

        是不是综合费用率越低的货币基金就越好呢？选择货币基金主要看长期收益率是否稳健，不能仅根据短期甚至是一两天的收益来衡量。货币基金的规模也对基金净值收益造成影响，一般规模在500亿至1500亿最为理想，规模过小的基金容易受大额申赎的影响，可能导致与金融机构议价能力较弱，如果基金规模特别小，还有被清盘的风险。规模过大的基金投资灵活性受限，资产配置难度加大，往往整体业绩平平。短期收益有可能受很多因素的影响，比如持仓的某个产品价值大幅波动，遭遇大额申购赎回造成净值大幅波动等。

        基金公司的实力和管理团队的能力也是影响货币基金收益率的重要因素，另外，管理人员的变更也可能影响货币基金的收益。所以，要尽量选择实力雄厚的基金公司的产品，购买长期业绩稳定的老基金（至少成立一年以上），如果管理团队过去业绩优秀，那就更好了。

购买货币基金避坑指南

        1、不能只看短期的收益，特别是一两天的收益，长期收益是基础。

        2、买老不买新，过去的业绩不代表未来，但可以作为参考。

        3、综合费用看清楚，少交无知税。

        4、规模适中，坚决规避20亿以下的微型基金，选择至少500亿以上的基金，以免踩雷。

        5、了解申购赎回规则，当日赎回有限额，同时配置多只基金可以缓解流动性不足。

        综上所述，购买货币基金应选择长期业绩稳定，规模适中，综合费用率低，基金公司和基金管理团队优秀的进行买入。

作者：微信文章