大陆保险、香港保险和美国保险应该如何选择?各有何利弊?

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在全球最大保险市场美国，一款名为指数型万能寿险（IUL）的产品正掀起销售风暴。

什么是IUL？

IUL是指数型万能寿险(Index Universal Life)的缩写，提供终身寿险保障，同时挂钩指数，获得独特的指数收益增长。早在1997年就问世了，是一种美金大额保单、永久型人寿保险，它可以：

① 提供个人家庭保障

② 可做储蓄投资

③ 可做财富传承

听起来很复杂，其实简单地讲，相当于同时配置了国内产品的：增额寿+寿险，既可以拥有指数收益带来的灵活现金流，身故也可以得到寿险的高杠杆保险赔偿金。

IUL与传统寿险的区别

IUL是指数型万能寿险，当然也有传统寿险产品所具有的灵活性。即付费灵活、保额可增可减。那么，IUL还有哪些与传统寿险不同的特性呢？
01人寿杠杆高
对于有传承需求的高净值家庭而言，这类IUL保险就是最优的选择。全球范围内，它几乎是杠杆最高的终身寿险。

同样的保额，IUL的保费更低，只有内地终身寿的三分之一，香港终身寿的二分之一。
02投资收益高
有投资账户，保单收益很高。与普通理财型保险（3.5%）相比，IUL指数型寿险的平均预期年化收益可以达到7.2%
03投资策略选择灵活
保单持有人可自由选择，固定收益策略或者指数策略

1. 固定收益策略

风险低，可避险。

2. 指数型策略

方案灵活，收益高。
04可申请保单贷款
保单持有人急需现金流的情况下，可以向保险公司申请保单贷款，最高可以贷出保单现金价值的90%，且不影响保单继续生效。
05规避遗产税
保单提供的保额可免遗产税的继承。方便资产的代代传承。

根据美国权威机构Wink的最新报告显示，在2024年第四季度，IUL销售额同比激增17.4%，全年销售总额突破30亿美元创历史新高，占据美国万能寿险市场65.1%份额。



这款被美国顶尖精算师誉为“21世纪最伟大寿险创新”的产品，究竟有何魔力？

01、IUL五大核心优势解析
1、收益机制的革新：尽享股市红利，保本优势突出
IUL首创“挂钩指数+保底收益“的架构，通常业内把这个架构称为“保底锁利”。

以下是IUL挂钩标普500指数采取一年点对点策略“保底锁利”架构的演示图：



该类保单现金价值账户的增长与全球主流股指挂钩，如：标普500、恒生指数、纳斯达克100等；当指数上涨时，投保人可分享最高12%至14%的年收益（有封顶机制CAP）；市场下跌时，保险公司保证0%至2%的保底收益（具体条款因公司而异）。



可以看到，这种架构设计既平衡了股票市场长期增值的潜力，又规避了市场短期波动的风险。在过去25年里，全球发生了两次规模庞大且影响深远的金融危机，即2000年至2002年的“互联网泡沫危机”和2008年的“次贷危机”。

但从历史表现来看，美国IUL寿险的平均收益率基本保持在7%左右，收益稳健且长期升值。
下图是某款IUL产品采用标普500一年点对点策略，在过去22年间（2000-2021年）的历史回报率演示：



即使在新冠大流行期间，美国股市出现了罕见的四次熔断，全球金融市场出现了巨大震荡，以标普500指数一年点对点计息的IUL产品，平均收益率也达到了7.76%左右（以标普指数为依据计算，具体保单还要具体分析）。

这就是美国寿险被誉为“底层保障类美元资产”的一大因素。在金融市场剧烈波动时，可以作为资产配置的“避风港”，跨越经济周期，保障资产的稳定保值和长期增值。

值得一提的是， 虽然该类保单的现金价值账户收益与全球主流股指挂钩，但是其实保险公司并不会直接拿保险资产去买股票，而是通过配置多样化的金融衍生品，如：中长期债券、期权等，来“复制”指数市场的收益。不得不说，这类保单的结构设计是美国精算师和保险公司的又一大科技创新，代表了寿险行业的最高科研成果，科技含量拉满。

目前除了美国，全球仅有新加坡、百慕大等极少数的几个国家和地区有类似的产品，其他国家和地区还没有相应对的产品。

2、税务优化神器：三重免税壁垒
作为美国国税局（IRS）认证的税务优化工具，IUL享有现金价值增值免资本利得税、保单贷款免所得税（需符合保险测试）、身故赔偿金免遗产税（配合不可撤销信托）可优化遗产税。
根据美国国内税法U.S. Code 803、101、7702等条例规定，人寿保险理赔金免收入所得税，保单内的收益免资本利得税。



换句话讲，投资美国保险的收益可以免资本利得税，身故赔偿金在受益人继承时也不需缴纳收入税。
与此同时，如果是外国人持有美国IUL人寿保单，在身故赔付的时候和美国人是一样的，没有收入所得税，没有资本利得税，同时还没有遗产税等风险。

3、灵活架构设计：一张保单满足全周期需求
资金调配：
可调整保费支付金额；允许客户根据自身的需求调整保费，保费可多可少。

功能扩展：
该类保单有很多免费的生前福利，比如：慢性疾病、重大疾病、末期疾病、危重伤害、阿尔海默茨症等疾病预支付赔偿金等。一旦投保人患有以上疾病，符合保险公司要求，便可以按比例提前支取部分保险理赔金进行医疗、护理等费用的支出，使用灵活。

保障调节：
在符合条件下，可以随时增减保额。允许客户根据自身的需求调整账户分配，保障额度可升可降。



4、传承工具：打破富不过三代魔咒
利用IUL保单，通过多层受益人结构、隔代转让税（GSTT）豁免规划以及信托架构，实现家族财富的有序传承。

下图是人寿保险+不可撤销信托的基本架构：



在美国，不管是本国人，还是外国人，把人寿保单装入到不可撤销信托里面，就可以做到“离婚不分、债务不还、税务不给”等风险隔离的效果。在大多数情况下，可以有效规避政治、婚姻等风险，免受政策、离婚等风险外溢而导致资产大幅缩水。

另外，该类保单可以指定一个或多个受益人，保单资产无其他争议，不受婚姻、债务等因素的影响。
与此同时，根据美国相关法典，人寿保单还可以绕过美国遗产认定程序（PROBATE）避免财产在传承过程中出现不可控的损耗。

5、流动性突破：超越传统保单的金融媒介
IUL不仅提供传统寿险的人身保障，比如：人身保障、寿险理赔杠杆等，还是传统保单的金融媒介，通过挂钩全球股指，赋予保单持有人参与资本市场的机会，同时设有“保底锁利”的保障机制，确保在金融市场下行时本金不受损失。既可以让保单持有人吃到“市场红利”，又可以抵御经济周期波动风险，保障资产保值升值。



与此同时，一份IUL人寿保单可以保障终身，在复利和时间的相互作用之下，保单内的现金价值增长空间巨大。在短短数十年间，便能积累大量的现金价值。
保单持有人可以利用保单贷款等方式，将现金价值提前提取出来，获得一笔可靠、稳健且低息的现金流，用于子女教育金、养老金补充，以及家庭和生意应急等，为家庭资产安装“防火墙”。

02、美国寿险市场全球领导地位解码

1. 市场规模：绝对霸主
截至目前，美国是全球最大的寿险市场，占据了全球1/3的市场份额，保险深度和密度都傲视全球、遥遥领先。根据美国寿险行销调研协会LIMRA和Life Happens联合进行的调研数据显示，有52%的美国成年人拥有人寿保险的保障。

2. 创新引擎：产品迭代速度快
目前，美国大约有800多家保险公司从事人寿保险及相关业务，产品种类多样、市场规模巨大。
美国寿险公司在产品研发、方案设计、险资投资、风险管理、企业运营等方面都是众多国家和地区保险同业者追逐、学习、效仿的对象。通常，美国保险公司平均每18个月就会推出一些创新条款。
比如：将阿兹海默症、癌症纳入生前福利附加条款；2023年推出新冠疫苗副作用特别保障；2024年推出加密货币挂钩选项；2025年设定气候指数关联产品的规则。
可以说，产品设计研发紧跟时代潮流，创新引领产品迭代速度和行业发展。

3. 监管标杆：NAIC体系优势明显
美国保险业监管是以州政府监管为主、联邦政府监管为辅的保险监管体系，并通过各州《保险法》、《破产法》对投保人、保险公司施行三重监管和保护。
进入21世纪之后，美国联邦政府为适应监管的需要，逐渐加强了对保险业的监管，又建立了以全美保险监督官协会（NAIC）和州保险监督机构为主的保险监管体系。



NAIC是对美国保险业执行监管职能的部门。它是一个非营利性组织，由美国50个州，哥伦比亚特区以及4个美国属地的保险监管官员组成。该协会成立于1871年，其目的是协调各州对跨州保险公司的监管，尤其着重于对保险公司财务状况的监管。

NAIC体系的优势在于：

1、NAIC会对人寿、健康、财产和意外保险公司，先后实施风险资本标准（Risk-Based Capital Standards)，即：根据公司规模和风险状况来评估资本和盈余的充足性。

2、NAIC会根据风险资产（RBC）比率的具体值，要求监管者采取措施对保险公司进行严格监管。

3、NAIC建立了一整套涵盖全美保险公司财务状况的数据库，例如：监管信息追溯系统（RIRS）和特别行动数据库（SAD），这两个数据库使监管者可以掌握个人或保险公司因涉嫌违法或违规交易而受到检查的信息。各州保险监管者可以通过计算机网络精准获取信息，对保险公司的偿付能力进行监控和其它方面的分析，实施全面监管。

4、保单持有人担保基金覆盖99%以上公司，担保基金在保险公司破产时保护人寿保险公司的保单持有人。

5、在NAIC的指导下，各州的保险监管局会通过保险监管信息系统、财务分析与偿付能力跟踪系统、基于风险的资本监控系统，以及各种常规、非常规的现场稽核等一系列的工具，对保险公司的财务状况进行评析。可以看到，在这样严格的内部控制制度之下，大部分保险公司的经营和管理风险都降到了一个极低的水平。

因此，美国人寿保险公司的信用评级都极高。





根据A.M. Best发布最新报告显示，美国寿险业继续实现温和增长，净收益将恢复至疫情前的水平。

A.M. Best预测，2024年至2025年期间，美国人寿/年金(L/A)保险行业的资本和盈余将温和增长约480亿美元。2025年净收益将超过疫情前的水平，达到511亿美元。



在这样的背景下，IUL正成为全球资产配置的“压舱石”。这款融合保障、投资与税务规划的创新工具，不仅彰显美国保险市场的创新能力，更为全球家庭提供了对抗经济周期的终极解决方案。如果您有美国财税和保险方面的问题，欢迎私信或留言。

IUL产品的优势与特点

安全性高：受到完善的法律与保险制度保障，资金安全，是专属于个人的无争议性资产。

用保险解决税务问题：高额的免税保险金，可以有效抵御遗产税、赠与税、资本利得税等税务问题导致的资产缩水。尤其对于移民至有遗产税国家的人群，或在这些国家有资产的人群来说，更是必不可少的配置。

合理的隔离资产：利用IUL保单，可以合理隔离个人资产，保护个人资产隐私。

定向传承：直接传承给指定受益人，无其它争端，不受婚姻、债务等因素影响。

较高的回报潜力：在过去25年间，标准普尔500平均回报率7%左右，增长潜力巨大，而且设置了保底机制，抵御亏损风险。

投保灵活：可根据投保人自身的资产量，灵活设置保障额度，自由选择缴费年限，无资金压力。

领取灵活：高流动性，可随时进行领取，可以有效补充子女教育、创业、自身养老的现金流。

理赔人性化：唯一免赔付条款是2年内自杀不赔。

作者：微信文章