香港保险又升级!IUL万用寿险竟成中产逆袭新通道!

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3月13日，香港保监局发函表示，为满足高净值客户丰富的产品需求，正厘清现行保险监管框架如何应用于向专业投资者提供指数型万用寿险（Indexed Universal Life）产品。

允许高净值客户（即在证券及期货专业投资者规则下拥有投资组合不少于800万的个人）购买IUL产品。

在香港这一政策背景下，国际保险巨头【苏x世保险】迅速响应，重磅推出香港首款旗舰IUL产品，相信之后也会有更多的港司推出IUL产品，敬请期待！


图源：香港保险业条例第41章-附录1-第2部


Part 01

什么是IUL万用寿险



IUL定义

指数型万用寿险Indexed Universal Life，简称IUL，是一款账户型派息类产品，产品收益与特定的股票指数相关，如常被提及的标普500指数（涵盖美国500款普通股的衡量指数）。

而与直接追随指数涨跌的投连险不同，IUL万用寿险则下设保底Floor，上设封顶CAP，保障资金更健康平稳的流动，适合追求股市活动又担心本金亏损和无暇管理的客群。

举个例子，若某款IUL产品挂钩标普500指数，保底利率为0%，封底利率为10%，则：

①对应的标普500指数收益下跌至-5%，IUL万用寿险的账户收益将提供0%派息，不会损失本金；

②对应的标普500指数收益上涨至15%，IUL账户受封顶10%的上限利率，则派发10%的息率；

③对应的标普500指数收益在IUL派息范围区间，如8%，IUL账户收益则以实际派息率8%派发；



风靡全美

IUL这种类型的产品在美国、新加坡这些地方都很流行，是高净值人士最喜欢的规划财富传承的工具之一。在2023年，美国寿险市场，超过40%的新造保费为万用寿险，其中指数型万用寿险（IUL）占比达24%。





据LIMRA统计，2024年美国IUL总保费以38亿美元再破新高，保费同比上涨4%，保单上涨11%，占美国寿险市场的23%，成为美国寿险第二大产品品类！但在全球利率走低的环境下，IUL是如何做到“保底锁息”？



图源：精算视觉公众号



IUL运作逻辑

与储蓄分红险不同，IUL投资运作较为透明。保司无需拥有雄厚的资产规模和投资渠道，仅需将保费投资于债券等固收类资产，再用固收类资产产生的利息去购买相挂钩指数的金融衍生品，如期权。

股市瞬息万变，保司须耗费大量的精力与成本随时跟进，更需经验丰富的专家团队预测市况。因此保司将在派息前扣除一部分管理费用。所以虽然IUL本质可保底锁息，但在扣除管理费用后，将有一定的投资风险造成保单失效。

万幸的是，IUL账户中的红利，一经派发即为保证，可累计生息，也可随时提取，不会像储蓄分红险的“终期红利”存在回撤风险。

Part 02

IUL的显著优势



收益潜力高

相较于传统保险产品，IUL与市场指数挂钩的特性使其具备获取更高收益的潜力。以标普500指数为例，回顾过去数十年，该指数平均年化收益率表现出色。若IUL产品能够紧密跟随指数涨幅，投保人有望获得较为可观的投资回报，实现资产的稳健增值。



本金保障机制健全

IUL产品的保底利率设计是其一大亮点。无论市场行情如何波动，即使指数出现大幅下跌，投保人的本金都不会遭受损失，确保了资金的安全性。这一特性对于风险偏好较低的保守型投资者具有极大的吸引力，使其在追求投资收益的同时，无需过度担忧本金受损。



灵活性突出

在保费支付与现金价值支取方面，IUL展现出极高的灵活性。投保人可根据自身财务状况，自由选择年缴、季缴等缴费方式，甚至在满足一定条件时可以申请缓缴保费，有效减轻缴费压力。此外，当投保人面临资金需求时，能够从现金价值账户中支取资金，且支取过程不会对保险保障功能产生影响，真正实现了资金的灵活运用。



高杠杆低保费

作为寿险产品，IUL在保额与保费的杠杆比例上表现优异。以1000万终身保额为例，与内地部分终身寿险产品相比，IUL每年所需缴纳的保费仅为其三分之一甚至更低。这一优势使得投保人能够以相对较低的成本为家人提供高额的保障，实现财富的有效传承，尤其适合有资产传承需求的人群。



Part 03

IUL的潜在风险与不足



收益存在上限

尽管IUL具备一定的收益潜力，但其设置了封顶利率。这意味着，即使市场指数涨幅惊人，一旦超过封顶利率，现金价值账户的增长也只能按照预设的封顶利率执行，投保人无法充分享受指数超额上涨所带来的丰厚红利，在一定程度上限制了收益的天花板。



汇率风险不可忽视

香港的IUL产品通常以港币或美元作为投保货币。对于持有人民币资金的投资者而言，投保过程涉及货币兑换环节。由于汇率处于不断波动的状态，若投保后港币或美元贬值，在将资产换算成人民币时，投资者的资产价值可能会出现缩水，从而对投资收益产生负面影响。



保单失效风险

当IUL产品的实际收益长期远低于预期，且投保人未能及时补充保费时，保单存在失效的风险。一旦保单失效，不仅投保人将失去保险保障，其前期投入的资金所形成的投资功能也将一并丧失，造成不可挽回的损失

Part 04

IUL的适配人群



长期投资者

IUL产品的收益增长是一个长期积累的过程，更适合那些具备长期投资眼光，能够将资金锁定10年、20年甚至更长时间的投资者。通过长期持有，有效平滑市场波动，充分发挥IUL产品的收益潜力，实现资产的稳健增长。



风险厌恶且渴望参与市场的投资者

对于那些既希望参与市场投资，分享经济发展红利，又不愿承受股票市场高风险的投资者而言，IUL产品的保底与封顶设计恰好满足了他们的需求。在保障本金安全的前提下，适度参与市场投资，获取较为稳定的收益。



有资产传承需求的人群

IUL产品的高杠杆寿险特性，使其能够以较低的保费投入为家人留下高额的财富，实现资产的定向传承。同时，在合理规划的情况下，还能在一定程度上规避遗产税，为家族财富的延续提供有力支持。



具备一定投资经验的投资者

尽管IUL产品相对稳健，但投保人仍需对金融市场和产品本身有一定的了解。具备一定投资经验的投资者能够更好地理解产品的运作机制，定期关注保单情况，并根据市场变化做出合理的调整，从而充分发挥IUL产品的优势。



Part 05

IUL与传统分红储蓄险的差异



收益确定性

IUL产品的收益直接挂钩公开市场指数（如标普500），历史数据透明，投资者可以清晰地了解收益来源。而传统分红储蓄险的收益依赖于保险公司的投资能力，保证利率仅为0.5%，非保证部分存在不确定性。



风险偏好匹配

IUL适合希望“保本+分享市场增长”的投资者，其“上有封顶，下有托底”的机制能够有效控制风险。而分红储蓄险则更适合接受较高波动以换取潜在高回报的客户。



资产传承与养老规划

IUL被公认为是资产传承和养老规划的必要工具，其保底机制、税务优势及灵活性使其成为高净值客户资产配置的新选择。

Part 06

港版IUL产品有望3月底上市

一直以来，IUL产品在美国、新加坡这些地方都很流行，是高净值人士规划财富传承的方法之一。

从投资角度而言，IUL设立了现金价值账户，该账户与股票市场指数紧密关联，常见的对标指数包括标普500、纳斯达克100等。这种关联意味着，当对标指数上涨时，现金价值账户价值有机会随之提升；而在指数下跌的市场环境下，由于产品设有保底利率（通常为0%），投保人的本金安全能够得到有效保障。

在香港监管机构和业界一起推动下，像保x、富x、永x等大的保险公司已经开始研发产品，首批港版IUL产品有望在这个季度上市。业内人士分析，这个产品会让香港离岸财富管理的手段更多，特别适合跨境的高净值客户做税务筹划、资产隔离还有财富传承。



据业内消息透露，众多机构正致力于开发与恒生指数、标普500等多种指数相关的创新产品方案。 市场普遍预测，随着粤港澳大湾区跨境理财通机制的持续优化，香港极有可能成为亚洲IUL产品的新枢纽。

若香港推出IUL产品，不仅将丰富香港保险市场的产品线，吸引更多高净值客户及家族办公室，进一步提升香港作为国际金融中心的竞争力，还将为投资者提供更多元化的财富管理选择。

对于有意投资的人士而言，不妨结合自身财务状况与投资目标，全面评估是否适合配置IUL产品。
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作者：微信文章