美联储的非常规货币政策伤害了对冲基金

梨波儿

     今天来看一个对策略的研究吧。

      对冲基金被认为是投资金字塔的顶端，但最近几年美股表现实在亮眼，对冲基金表现不仅相形见绌，而且还不断受美联储非常规货币政策的伤害。

      过去五年对冲基金表现平平。自2015年以来标普500指数已累计上涨50%，最大回报甚至接近60%。然而在同样时间内，对冲基金的回报最多不超过10%

   


     

      最近美国有个学者研究表明，非常规货币政策本身作为一个风险因子，对6种对冲基金策略的回报有非常显著的负面影响。同时研究也表明，非常货币政策也会造成其他风险因子的影响参数发生转换，而转换的时间点也恰好在这些非常规货币政策的宣布前后，全部10种对冲基金策略的回报都受到机制转换的间接影响。

      就像今年的疫情，本来是做空或者多空策略的好时机，但美联储无限量放水让美股一下子从底部V了起来，这让此类策略很是受伤，对冲基金到现在为止大部分都还在外面观望。美联储的托市政策模糊了业绩对股价回报的预判作用。如果连新冠疫情这种历史罕见的大事件，都未能让股市空头获利，未来让对冲基金做空获利的空间就更少。

      投资者该怎么办？看来只能通过指数跟踪获得非凡回报。

      但是股市是一个生态系统，如果只有某一类物种，那必然是不稳定的。在央行这个近似上帝的角色面前，生态系统真的就能改变吗？



   


               
作者：反身集