别再给香港保险乱扣帽子了!

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距离7%的演示利率下调只剩不到15天了。

6月香港迎来了今年内地访客投保的高峰，规模是今年以来最大的。

有保险公司内部人员说，今年内地访客的保费量可能会突破800亿港元。



另一方面，网上总有人酸溜溜地说香港保险不好，故意抹黑它，甚至有些人明明做的就是香港保险业务，却反过来破坏它的名声，为了有更好的流量。关于香港保险网络上的信息犹如一盘散沙，杂乱无章，各种胡言乱语的传闻充斥其间，真假难辨，宛如在汹涌的浪潮中试图抓住一根稻草，却不知哪根是真，哪根是假。



不难发现，这些描述都是为了吸引眼球、引流。如果真的去私信评论了解，他们又会顺水推舟把客户朋友带进了解港险配置的圈子，反倒让客户一头雾水。

今天还是想从正面的方向带咱们正确认识保险资产：

首先，香港保险是得到国家认可的。

比如，《经济日报》这种权威的经济类报纸就专门发过一篇文章，讲为什么香港保险会受到全球欢迎。



再说政策方面，内地对香港保险的支持力度越来越大，而且落地也越来越快。比如2021年，《粤港澳大湾区跨境理财通实施细则》首次提出要探索设立跨境保险服务中心。到了2023年6月，第一个“粤港澳大湾区保险服务中心”就正式挂牌了，开始试点香港保单的续费和理赔等服务。





再比如本月，深圳市商务局、市发展改革委联合印发《深圳市推动服务贸易和数字贸易高质量发展实施方案》。其中提出，大力发展跨境金融保险服务。同时支持符合条件的香港保险公司在深设立子公司。

很多人质疑香港保险宣传的高回报，比如年化5%、6%甚至7%，是不是骗人的幌子？其实不是。我来从三个方面解释。

首先，香港的监管很严格，保险公司不能乱吹牛。香港有两份重要的监管文件，一个是GL16指引，另一个是GL28指引，这些文件规定了保险公司该怎么宣传产品，不能夸大其词。



GL16规定保险公司要建立好管理机制，公平分配非保证利益，定期检查分红是否符合保单持有人的期望，还要平衡股东和保单持有人的利益。同时，保险公司得清楚告诉保单持有人分红政策、平滑机制和过往分红情况。

GL28要求保险公司展示利益时，信息要充分、准确、清楚，不能误导人。比如，计划书要展示三种情况：最可能的（BE）、乐观的（O）和悲观的（P）。而且，演示利益时要用合理的假设，不能把不确定的利益说成“保证”或“预期”。



7月份的“限高”政策，其实也是监管的一种要求。香港保险业监理处（IA）觉得有必要设定一个统一的最低标准，规定保险公司在卖分红保单时，演示利率不能太高。这样可以避免保险公司为了吸引客户而做出过于乐观的投资假设，还能让保险公司之间公平竞争，推动保险业健康、可持续发展。

第二点，高回报的底气来自底层资产的收益。分红保单的底层资产主要有三类：固定收益类（比如债券）、权益类（比如股票）和另类资产（比如房地产或私募股权）。



香港是全球金融中心，没有外汇管制，很多国家和大公司都会在香港发行美元债券。比如，中国工商银行的美元债券到期收益率是6.135%，汇丰银行是6.215%，法国巴黎银行是5.322%。这些债券的信用评级都很高，光靠利息收益就能有5%-6%。



我们拿香港的一家保险公司来说，它投资的债券里，99%都是信用评级在BBB及以上的好债券，违约风险非常低，很安全。

再看看这些债券都投在哪些行业。最多的部分是金融行业，比如前面提到的中国工商银行、汇丰银行、法国巴黎银行发行的美元债券。第二多的是政府机构债券，占了19%。这里面有美国政府债券、中国政府债券，还有一些欧洲国家的政府债券。

比如美国政府债券，10年期的收益率是4.406%，20年期是4.914%，30年期是4.899%。







截至2024年12月31日，这家保险公司管理的资产里，有77%以上是固定收益资产。具体来说，北美地区占43%，欧洲地区占37%，亚太地区占20%。所以，我们手里的香港分红保单，有60%-70%的钱都投在了这些优质债券上，而且这些债券分布在不同国家和地区，收益率基本都在5%-6%。在这种情况下，我们还有什么理由担心保单的回报呢？

再说权益投资，以美国标普500指数为例，过去10年、30年和50年的年化收益率分别是7.62%、7.34%和8.14%。







虽然中间碰到了大萧条、互联网泡沫、次贷危机、新冠疫情这些大麻烦，但整体还是往上走的。我们手里的保单还有一部分重要的资产是另类资产，比如私募股权、对冲基金、风险投资、私募信贷、基础设施、农林地等等。



另类投资比较复杂，风险也高，需要专业的知识和很多资金才能参与，门槛很高，投资时间通常要7到10年，甚至更久。不过，因为难度大，所以收益也会更高。而香港保险公司现在正快速进入另类投资领域，具体可以参考之前我写过的文章。

以下这张图展示了过去10年各种不同类型资产的表现。你会发现，不同地区、不同行业、不同种类的资产，在不同年份的表现都不一样。



没有哪一种资产能一直赢。每年表现最好的资产都不一样。比如，比特币有时候涨得特别厉害，但有时候又跌得很惨；美股以前经常表现很好，但最近几年也会偶尔回调。这说明市场热点和资金喜好会随着经济环境、政策、利率等因素不断变化。想靠押宝一种资产长期赚钱，很难，而且一旦遇到波动，可能会让人受不了。

但如果把眼光放远，投资全球，通过在不同地区、不同资产、不同货币、不同周期之间分散配置，就能避免某个地区或国家因为经济衰退、自然灾害或政治动荡而对资产组合造成冲击。俗话说“东方不亮西方亮”，这就是投资香港保险和普通散户投资的最大区别。

第三，很多老保单已经证明了高回报是真实存在的。我有很多港险客户，他们七八年前甚至十几前就买了港险，现在还想再买或者加保。他们为什么这么做呢？很简单，因为他们之前买的港险确实让他们赚到了钱，分红也达到了他们的预期，所以他们才愿意继续投资。

香港保险公司有个“分红平滑机制”。简单来说，就是在投资收益好的年份，把一部分利润存起来；在投资收益不好的年份，就把之前存的利润拿出来用。这样一来，保单分红就不会因为市场波动而大起大落。

这张图显示了香港某保险公司从1990年到2024年这30多年的情况。虽然市场有涨有跌，但这家保险公司的分红比例一直很平稳，没有大波动。





2022年美股和美债都跌得很厉害，分红账户的投资收益率降到了-7.73%。但那一年保险公司分给客户的红利还是有6.00%，这就是分红平滑机制的功劳。

最后总结一下这篇文章的重点：

1. 香港保险是中国政府高度认可和支持的。

2. 香港保险的高回报是靠靠谱的资产和投资逻辑撑起来的。

3. 香港保险已经有很多客户案例和分红数据证明它是靠谱的。

那些说香港保险是骗人的、是画饼的，其实是一些不怀好意的自媒体故意制造恐慌和焦虑，就是为了吸引眼球、流量。这些人“吃香港保险的饭，砸香港保险的锅”，真是再合适不过了。

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