最后13天,香港保险黑料层出...

什么大师特

距离7%演示利率下调还剩下13天的时间。

今年6月份，香港迎来了今年以来最大规模的来自内地客户的投保量。

行业内预估计，今年内地访客新造保费量可能突破800亿港元。



当然，爆火一定会触及他人的蛋糕，随之而来的是网络上”丑化“，”抹黑“香港保险。

或是利用夸张的标题夺眼球，引流售卖。不是什么”第XX批受害者出现“，就是”购置多少钱港险打水漂“，”正在被管控“等浮夸用语。

点进去一看，要么是销售港险的标题党，要么就是内地的保险经纪。



关于安全性这一块，我们已经聊过很多次了。

总的来说，香港保险是受到国家认可和鼓励的。

一是媒体层面，中央党媒，也是权威经济领域报刊《经济日报》就曾刊登《香港保险何以受全球热捧》文章；

经济日报：香港保险何以受全球热捧



另外一个，从政策层面，内地对港险的政策支持越来越多，落地速度越来越快；

比如2021年《粤港澳大湾区跨境理财通实施细则》首次明确探索设立跨境保险服务中心；2023年6月挂牌首个"粤港澳大湾区保险服务中心"，试点香港保单续费、理赔等后援服务。



再比如2023年11月《关于支持香港保险业在内地设立机构的指导意见》首次明确"支持符合条件的香港保险公司在大湾区设立分公司"。


高预期回报有底层逻辑支撑

很多人说香港保险动不动宣传年化5%，年化6%，甚至年化7% ，真的能达到吗？是不是为了收割内地人画的饼。

当然不是。

我从三个方面来讲。
第一，监管就不允许保险公司乱画大饼；

香港对保险业的监管有两大纲领性文件，一个是GL16指引，一个是GL28指引。



GL16要求保险公司须建立有效的参与式保单管理机制，包括非保证利益分配的公平性审查，定期检视分红实现率与保单持有人合理期望的匹配度，妥善管理各方利益冲突（如股东与保单持有人的利益平衡）；

与此同时，保险公司需向保单持有人披露分红政策、平滑机制及历史实现率。

GL28则要求要求保险公司利益演示文件中的信息须充分、准确、清晰且无误导性。

比如充分性，要求计划书涵盖最佳估计（BE）、乐观（O）及悲观（P）三种情景演示；准确性则要求利益演示必须基于合理假设（如投资回报率、费用率、死亡率等），禁止将非保证利益表述为"保证"或"预期"。



7月份的限高，也另类反应了监管局的意愿，香港IA认为有必要明确一套统一的最低标准，规范获授权保险公司在销售参与式保单时利益演示中使用的演示利率上限。

这些上限旨在防止过度激进的投资假设，促进保险公司良性竞争，并推动保险业可持续发展。
第二，高预期回报来源于底层资产的收益；

香港的分红保单一般分为三大类底层资产：固定收益类、权益类和另类资产。



固定收益类投资来说，香港本身就是全球金融中心，没有外汇的管制，全球约一半的跨境借贷和国际债务证券以美元发生，各个主权国家、超债券机构、全球大型公司等都会发行美元债券。



如上图所示，中国工商银行发行的美元债到期收益率6.135% ，汇丰银行6.215% ，法国巴黎银行5.322 ，这些都是信用评级非常好的债券，光票息收益就有5%-6%。

我们以香港某保司为例，固定收益投资BBB及以上债券占比高达99% ，违约风险极低，安全边际极高。



我们再看它的债券投资的行业分布，最大头是金融行业，比如上面我们提到的中国工商银行、汇丰银行、法国巴黎银行等发行的美元债券。



其次是政府机构债占比19% ，那这里自然包含了美国政府债、中国政府债也有一些欧洲政府债。



如上图所示，以美国政府债券为例，10年期收益率为4.406% ，20年期收益率为4.914% ，30年期收益率为4.899% 。



图中，我们能够清晰的看见，截止2024年12月31日，这家保司所管理的资产超过77% 都是投资于固定收益资产，北美地区占比43%，欧洲地区占比37%，亚太地区占比20% 。

而我们的香港分红保单，60%-70%都是配置于这类投资级别的债券资产，投资分布又是跨不同的地区和国家，收益率普遍都在5%-6%之间，我们还有什么理由去过于担心保单的预期回报呢。

再说权益投资，以美国标普500为例，在过去10年，30年和50年标普500年化收益分别是7.62%，7.34%，8.14%。





哪怕过程中经历了大萧条、互联网泡沫、次贷危机、新冠疫情等，但大趋势总体是持续向上的。

我们持有的保单还有一个重要的底层资产便是另类资产，包含私募股权、对冲基金、风险投资、私募信贷、基础设施、农林地等。



今天为大家举个另类投资非常知名的基金，即耶鲁大学捐赠基金。

他们以重仓另类投资著名，1985年号称“耶鲁财神爷”的大卫·史文森（David Swensen）接管基金后，大胆舍弃不必要的流动性，长期重仓非传统的另类资产，从而获取超额收益。

大卫管理基金的这20年，年化收益率高达12.6% 。



另类投资有较高的风险和复杂性，投资人需要极强的专业背景，且通常需要大规模资金，进入门槛比较高，投资期限往往长达7至10年，甚至更长，因而可以获取超额收益。

下面这张图显示了近10年来不同大类资产的表现，你会发下不同地区、不同行业、不同类别的资产，在不同年份表现不一。



没有任何一种资产可以“常胜”，每年的 TOP1 资产都不一样。

例如，有些年份是比特币表现极佳，但也有年份它跌幅巨大；美股也曾长期跑赢，但近年偶尔也会出现回调。

这说明市场的主题与资金偏好往往会随宏观经济环境、政策、利率周期等因素而不断变化。

难靠“单押”某一种资产常年取胜的难度很大，波动和回撤都可能令人难以承受。

但是当我们把投资视野投向全球，通过跨地区、跨资产、跨币种、跨周期进行资产配置时，就可以避免某特定地区、某特定市场经济衰退、自然灾害或政治动荡对资产组合的冲击。

所谓东边不亮西边亮，而这正是投资香港保险和我们一般散户投资的最大区别。

第三，香港保监局的干预权力

《保险公司条例》授予保险业监督权力，以维护投保人和潜在保单持有人的权益。

监管机构可在保险公司出现异常情况时采取适当行动，比如说限制保费收入、规定资产保管等。





同时，根据《保险业条例》列明，保险公司在委任某些控权人（包括行政总裁）之前，必须获得保监局的事先批准。





在进行适当人选测试时，保监局除考虑其他因素之外，也会把申请人公司董事或控权人的品格、履历及经验加入审议。



若不符规定，可向保司送达书面通知，撤销委任认可。



香港保监局还制定《获授权保险人的公司管治指引》(“指引10”)，列明获授权保险公司在公司管治方面应达到的最低管治标准。



保监局要求保险公司制订和实施公司管治架构，以便对保险公司的业务作出良好及稳妥的管理和监察，并充分确认与保障保单持有人的利益。

同时，保监局要求保险公司具有有效的风险管理及内部管控系统(包括有效的风险管理、合规、精算事宜及内部审计职能)，作为整体公司管治架构的一部分。

根据《保险业条例》(第41章)第17条，保险公司须每年向保监局呈交财务报表。经营长期业务的保险公司每年须向保监局呈交一份精算调查报告及香港长期业务报表。



且，香港政府在每家合法经营的保险公司的核心精算部门，都会指派政府任命的精算师，从而于保司内部监管保险公司的运作，保障客户利益。如果是境外保险公司在香港注册，所经营业务与母公司独立核算。

如果母公司出现财务风险，香港政府指定的精算师，会绕过保险公司董事会，直接上报香港政府。香港保监局有权力冻结该公司的资产，不容许离开香港，以优先保护客户利益。

第四，分红产品信息披露条例《GN16》

香港保监局2015年出台《GN16》指引，要求香港保险公司在官网披露从2010年起，以及最近5年内曾发出新单的分红产品的实现率。

同时规定，销售说明利益中的非保证利益，保险公司的董事局、控权人和精算师都需要负上最终责任。



为进一步保障全球港险保单持有人权益，2024年香港保监局GN16再度升级。规定保险公司在每年6月30日之前，在官网披露所有具有有效保单的产品之分红实现率或过往派息率。



新GN16进一步加强了分红率的披露和透明度，提升了对投保人的保障。

第五，分红平滑机制

香港各大保司的分红险业务，都有分红平滑机制。

保险公司会在投资收益较好的年份，将部分收益资金存到“分红特别储备”的账户中。

而这笔资金是用于在为日后回报较低时的红利派发提供缓冲，或在回报不好的市场情况下暂时提升红利率，以免保单价值波动情况过大。



第六，监管穿透底层投资

监管主体对保险行业的穿透式监管也是保证香港保险安全性的重要一环。

香港的保险公司会在全球范围内进行分散投资，有着广泛的投资组合，故而香港储蓄险可为客户在可承受的风险水平下争取最高回报。

香港保险公司不仅会投资高保证低风险的股权、债券、基础设施。



还会投资上市股票、房地产、私募股权基金及私募信贷基金等。



香港各大保司产品都需在香港保监会报备，经过资金压力测试，并且底层投资向监管报告透明化。

这就使得监管主体对各大险企具体的底层资产一清二楚，从而可以及时防范化解潜在的投资风险。

同时监管机构可以在保险公司出现异常情况时采取适当行动，如限制保费收入、规定资产保管等。这些干预措施也确保了市场的稳定运行。

第七，香港保险投诉局

除了上述10大安全机制外，投诉维权机制也不可忽略。

香港保险投诉局（Insurance Complaints Bureau）成立于2018年1月16日，是一个独立的、非营利性的保险纠纷调解机构。



该机构旨在为保险消费者提供便捷、高效的纠纷解决服务，维护消费者权益，促进保险市场的公平和诚信。



保险投诉局的主要职责是受理保险消费者的投诉，对纠纷进行调解，并提供相关的咨询和指导服务。

尤其侧重个人保险合约所引起的、并属于金钱性质的保险纠纷（不超过100万港元）。

消费者可以通过保险投诉局投诉与保险公司之间的纠纷，包括理赔争议、合同纠纷、服务质量和收费问题等。

保险投诉局在处理投诉方面具有专业性和独立性。其主席独立于保险业，委任前先得财经事务及库务局（中华人民共和国香港特别行政区政府的决策局，专责香港有关财经事务及政府库房）局长的同意。

其成员包括来自法律、金融和保险行业的专家，他们具备丰富的经验和专业知识，能够公正、客观地处理消费者投诉。

在调解过程中，投诉局将组织双方进行协商和沟通，寻求双方都能接受的解决方案。

如果调解成功，双方可以签署调解协议；如果调解失败，投诉局将向消费者提供进一步的建议和帮助。

不论投诉人胜诉与否，无须缴付任何费用。

最后，历史能够说明一切
其实我有很多的客户，50%都是咨询复购第二张保单，很多都是7/8年前，甚至更早就买过香港保险的，现在选择加购。

加购只有一种原因，就是他们真实的拿到收益了，认可了，才会追加购买。

香港的平滑机制，我们刚才也已经介绍过了，在长期持有的情况下，收益一定是能够保障的，如不然早就被客户投诉得臭名远扬了，也不会存在接近200年的历史。



这张图展示了香港某保司1990年到2024年，过去30多年间，市场涨跌起伏。



在最近一次美股、美债双杀的2022年，分红账户投资收益率-7.73% ，而当年度分派给客户的红利依然维持在了6.00% ，这就是平滑机制的作用。

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