香港保险“永不破产”? | 影智库

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面对香港保险这个香饽饽，内地中产和高净值人群纷纷南下，保单签得火热。
业内普遍预测，全年赴港投保规模很可能要刷新历史最高纪录。

火归火，不少朋友心里也打鼓：香港的保险公司，听着是国际大牌，但万一……它要是破产了，可咋整？真金白银买的保单，不就打水漂了？
这担忧很实在。
今天，咱们就聊聊：香港保险公司，到底会不会破产？万一真出点啥事，咱的保单靠啥兜底？
首先得认个事实：理论上，可能性存在；现实中，180年没破例！

从法律和现实角度看，香港保险公司，确实有“倒闭”这个理论上的可能性。
但是！翻遍香港保险业长达180多年的历史簿，从开埠至今，经历过两次世界大战洗礼，扛过无数次金融风暴冲击——愣是找不到一例人寿保险公司真正破产倒闭的记录。
这个“零破产”的金身，至今未破。
法律上呢？无论是依据内地的保险法规还是遵循国际通行的惯例，持有长期人寿保险单的保险公司均不得擅自解散。
依据香港《保险业条例》的条款：除非法庭下达了其他指令，否则清算人必须继续运营相关保险人的长期业务。



甭管公司本身多困难，它承保的人寿保单，必须有人接着管，客户的权益必须得到保障。
当然，“零破产”不等于没风浪。历史上，香港人寿保险公司“病危”甚至被接管的案例，是有的。最近的例子，就是2024年闹得沸沸扬扬的泰禾人寿事件。
泰禾人寿因为自身经营问题，触发了监管红线。香港保监局依据《保险业条例》，果断出手，全面接管了泰禾人寿的所有业务和资产。



重点来了：被接管后，泰禾人寿手上那约9万张有效保单，一切照旧。该理赔理赔，该分红分红，保单持有人该有的权益，一点没受影响。



为啥能这么稳？监管核查发现，泰禾人寿的家底（资产）足够厚实，完全能覆盖它高达180亿港元的保险负债（主要是对保单持有人的承诺）。所以，公司不用走到清盘那一步，还能继续运营。
保监局的核心目标很明确：对投保人最有利的方案绝不是清盘甩包袱。他们一边让公司继续履行保单责任，一边紧锣密鼓地寻找“接盘侠”——新的投资者或者并购方，让业务能健康地延续下去。
泰禾的客户们，虚惊一场，保障稳稳在手。
再往前追溯，还有个更经典的案例——其昌人寿水火保险公司。
这家公司1909年由英国商人在香港创立，早期做水火险和人寿险，后来还把业务拓展到了上海，风光一时。结果上世纪80年代栽了大跟头：1981年被佳宁集团收购后，资本被挪用到高风险投机上。1982年佳宁集团因金融诈骗轰然倒塌，连带其昌保险也资不抵债。
结局如何？其昌的非人寿业务清偿债务后关闭了，但关键的人寿业务，被香港政府破产管理处接管了。经过一段过渡期，先卫保险接下了这些“历史保单”。后来经过一系列并购整合，这些业务最终归入了全球保险巨头安盛（AXA）旗下。
最让人称道的是：安盛至今仍在忠实地履行着当年其昌人寿签发的那些保单条款。
一份跨越百年的契约，历经风雨，依然被守护。这份对客户长期权益的尊重，是香港保险业信誉的基石。
那么，为什么香港人寿保险能创造180年“零破产”的奇迹？
这绝非运气，而是制度设计、严苛监管、市场特质、行业生态多重力量共同编织的一张强大安全网。
拆解开来，我给大家列出这样几个关键要素：
核心是“五大难以倒闭的内在基因”，配合“六大外部监管防线”。
五大难以倒闭的内在基因
1.百年老店的底蕴与经验值：
香港保险业1841年就起步了，至今180多年风风雨雨。什么大风大浪没见过？两次世界大战、97金融风暴、08全球金融危机.......丰富的“抗压”经验刻在骨子里。历经周期淬炼的韧性和风控能力，是新生市场难以比拟的。
2.金融体系的“定海神针”：
保险公司，尤其是经营长期人寿保险的巨头，被普遍视为金融体系的“压舱石”和最后的安全防线。香港的头部保司，很多都是跨国保险巨头的亚太枢纽或总部，规模庞大，业务遍布全球，真正到了“大而不能倒”的地步。想想2008年金融危机，美国政府宁愿让雷曼兄弟破产，也要砸850亿美元救保险巨头AIG，就明白保险业在金融安全网中的核心地位了。在香港，这个逻辑同样成立且被严格执行。



3.精算的“安全阀”：
香港保险公司玩的是长期承诺，几十年甚至上百年。怎么确保今天收的保费，未来够支付理赔和分红？靠的是精密如钟表般的精算科学。精算师们要算预期寿命、疾病发生率、未来几十年利率走势、投资回报.......把风险尽可能分散到庞大的投保群体中，确保公司财务稳健，长期玩得转。更关键的是，香港的委任精算师是由保监局严格把关任命的，不是公司随便请的。如果保险公司出问题，精算师要担责，会被监管问责。这就倒逼精算师必须铁面无私，把风险算准算透。
4.国际巨头的“全球底盘”：
香港保险市场的主力军，是那些名字响当当的国际型保险巨头（友邦、保诚、安盛、宏利等）。它们动辄百年历史，资产规模以千亿甚至万亿美元计。投资策略上，它们通常奉行全球多元化配置，而且核心资产往往是各国政府国债这类“硬通货”，风险极低。它们的财务健康状况，还有标准普尔、穆迪、惠誉这三大国际评级机构时刻盯着、打分（信用评级）。能拿到高评级的公司，相当于获得了国际权威的“健康认证”。



5.政府监管的“紧箍咒”：
香港保监局可不是摆设，它的监管之严，堪称“武装到牙齿”。以《保险业条例》为总纲，配套一堆细则，覆盖从公司设立、股东高管资质、产品设计、销售行为、资金运用、偿付能力计算、到信息披露等全生命周期。



六大监管防线：织就密不透风的安全网
香港保监局手里握着六把“尚方宝剑”，构建起全方位的监管堡垒，把破产风险压到最低：
1.授权经营（高门槛准入）：
想在香港卖保险？特别是人寿保险？难！必须向保监局申请授权，满足超高的资本金门槛和一系列严苛条件。不是谁都能进的“俱乐部”。高门槛首先就把实力不济的挡在了外面。
2.充足的“血本”与“安全垫”（偿付准备金）：
在香港经营寿险，最低实缴股本要2000万港元起。这仅仅是地板价，实际要求往往高得多，确保公司有雄厚的启动资本。而关键的安全垫是偿付准备金，这是监管的核心武器，要求保险公司持有的资产减去负债后的净值（也就是“自由资金”），必须远高于监管规定的最低偿付准备金水平。这个准备金就是公司财务波动的“缓冲垫”，确保即使市场暴跌或公司短期亏损，也有足够厚的“家底”继续履行保单承诺，不会轻易资不抵债。监管还设定了偿付能力充足率，时刻监控公司财务健康。2024年7月起，香港更进一步引入了风险为本资本制度(RBC)，根据每家公司的具体风险状况量身定制资本要求，监管更精准、更严格。保险公司还必须每年向保监局提交《自险评估报告》，证明自己风险管得住。





3.再保险：风险的“分洪区”：
保险公司自己也会买“保险”——这就是再保险。遇到极端大额赔付（比如巨灾或大量集中理赔），再保险公司会分担很大一部分损失。相当于给保险公司自身风险上了一道“分洪闸”，避免一家公司被“大水”冲垮，保障了整个体系的稳定。
4.“关键人”的把关（适当人选原则）：
保险公司不是谁都能管的。公司的控权股东、董事会成员、CEO、委任精算师等关键角色，任命前必须获得香港保监局的预先批准。监管会深入考察这些人的学历、资历、财务稳健性、信誉、品格、可靠性和诚信度。确保掌舵的是德才兼备、靠得住的“老司机”，从源头上降低经营风险。
5.经营过程的“天眼监控”：
保险公司拿到牌照只是开始。保监局对它们的日常经营，有一套严密的管理和监控体系，就像装了“天眼”。从产品定价、销售流程、资金投资去向、到内部风控制度，都在持续监管视野内，发现问题苗头，随时可以出手干预。



6.监管的“雷霆手段”（干预与接管）：
这是最后也是最有力的防线。一旦保监局发现某家公司偿付能力亮红灯、经营严重违规或有重大风险，它拥有广泛的干预权力。可以立即限制公司收新保费、规定其资产必须交由指定机构保管、甚至直接更换管理层。情况危急时，就像处理泰禾人寿那样，直接接管公司所有事务和资产。核心目标只有一个：不惜一切代价，保障保单持有人的合法权益不受损。保监局会主导寻找解决方案，比如推动并购重组、引入新投资者，确保保单责任能无缝衔接、持续履行。泰禾案例中，保监局提前介入，暂停新业务，指定普华永道这样的专业机构协助管理资产和分红派发，就是为了最大化保护现有客户利益。



聊了这么多，核心结论很清晰：香港人寿保险公司的安全性，是建立在180年历史积淀、严苛到骨子里的监管体系、国际巨头的雄厚实力、以及精密的风险分散机制共同构成的铜墙铁壁之上的。
泰禾、其昌的案例也生动证明：即使个别公司经营出问题，强大的监管机制和行业惯例也能确保保单承诺屹立不倒。
“破产”，在理论上存在，但在香港人寿保险的现实世界里，它被重重枷锁牢牢禁锢。
这份安心，正是港险的核心价值所在。

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【关于我】

西南交通大学 本科

南开大学 工商管理硕士

香港理工大学 绿色金融硕士

前地产公司 董事会秘书



作者：微信文章