RWA新进展:招银货币基金在多链上实现代币化

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2025 年 8 月 8 日，招商银行旗下的招银国际（CMB International）宣布与新加坡的数字交易所 DigiFT 、 Solana 及公链服务商 OnChain 合作，将一支在香港和新加坡互认的美元货币市场基金进行代币化，上链发行代币 CMBMINT，特别的是这是首次出现跨多个司法管辖区的代币化基金，将给之后多地区合作的 RWA 做很好的合规样本。


一、模式
招银国际资管提供优质基金资产与监管合规保障，DigiFT 提供链上发行与交易平台，OnChain 负责底层技术部署与公链分销支持，三者通力合作实现了传统货币基金的上链发行。

被代币化的标的是招银国际美元货币市场基金（CMBMINT），这是一支成立于 2024 年 2 月的美元计价货币基金，70% 的资金投资于短期高质量的美元存款、国库券和商业票据等低波动性工具，30% 的资金投资于非美元计价的短期存款和优质货币市场工具，总体追求资本保全和稳定收益。

此次基金代币化项目背后，汇集了传统金融和区块链领域的多方力量。招银国际资管提供优质基金资产与监管合规保障，DigiFT 提供链上发行与交易平台，OnChain 负责底层技术部署与公链分销支持，三者通力合作实现了传统货币基金的上链发行。

被代币化的标的是招银国际美元货币市场基金（CMBMINT），这是一支成立于 2024 年 2 月的美元计价货币基金，70% 的资金投资于短期高质量的美元存款、国库券和商业票据等低波动性工具，30% 的资金投资于非美元计价的短期存款和优质货币市场工具，总体追求资本保全和稳定收益。

DigiFT 作为持牌交易所为基金发行与净值挂钩的代币，每枚代币代表基金的一定份额，持有人享有对应收益权。值得一提的是，此次发行开创了公募基金代币的多链部署先河，除了 Solana，CMBMINT 代币此后将同步部署在以太坊、Arbitrum 以及 Plume Network 四条区块链上。
OnChain 则将整个代币化流程嵌入其自主研发的链上资本市场基础设施中，提供了全方位的技术支撑。首先，在合规架构与资产代币化安全方面，OnChain 基于 Solana Token-2022 标准引入「转账钩子」机制，确保基金代币只能通过合约赎回，杜绝私下转让，从而强化交易合规性。
二、多链部署 除了 Solana，CMBMINT 代币此后将同步部署在以太坊、Arbitrum 以及 Plume Network 四条区块链
1. 投资者通过 DigiFT 购买



当投资者通过 DigiFT 这个中心化的数字交易所购买基金代币时，他们主要是与 DigiFT 平台进行交互。

链下操作：投资者在 DigiFT 平台的账户里进行充值（法币或稳定币）、交易和查看持仓，这些操作在后台可能都是中心化的数据库记录，而不是直接在区块链上进行。

合规性：DigiFT 作为受监管的交易所，负责处理所有的 KYC/AML 流程，确保投资者的合规性。这部分工作是在 DigiFT 的服务器上完成的。

2. 不同区块链的作用

尽管投资者的购买体验是在 DigiFT 的中心化平台上，但不同区块链在幕后扮演了至关重要的角色：

资产所有权证明：基金代币（例如 CMBMINT）是真实资产在区块链上的映射。当投资者购买代币后，这些代币会被铸造（minted）并存储在 DigiFT 的托管钱包中，或直接发送到投资者的个人钱包。这些代币的所有权记录，是不可篡改地记录在某个区块链上（例如 Solana、Arbitrum）。

流通性与互操作性：代币部署在多条区块链上，使得基金份额可以在链上流通。这为投资者提供了更多的灵活性。如果投资者想将代币转移到其他 DeFi 应用或个人钱包，他们可以选择在最方便、最便宜的链上进行操作。例如：


在 Arbitrum 上可以享受更低的交易费用。

在 Solana 上可以享受更快的交易速度。

在 以太坊 上可以利用其成熟的 DeFi 生态。


合规机制：如我们之前讨论的，“转账钩子” 这样的合规机制是直接部署在区块链上的。DigiFT 平台在处理代币的存入、取出和交易时，也必须遵守这些链上规则。这确保了即使代币在链上流通，其合规性仍然受到保障。

总结

投资者与不同区块链的关系可以这样理解：

投资者直接与 DigiFT 平台交互：这个平台是前端的“商店”，负责所有的用户体验、合规审查和资金管理。

DigiFT 平台与不同区块链交互：区块链是后台的“账本”，用于记录代币的所有权、执行合规规则，并提供流动性和互操作性。

因此，不同的区块链对投资者而言，最直观的影响在于提现或转移代币时的费用和速度。如果代币支持多条链，投资者就可以根据自己的需求，选择最适合自己的链来管理和使用这些代币。
3、投资者无需知道具体区块链

用户体验的简化：DigiFT 的目标是为用户提供类似于传统金融的交易体验。在传统金融中，你购买一支股票或基金，你也不需要知道它是在哪个具体的数据库或服务器上记录的。同样，在 DigiFT 上，投资者只需要关心他们购买了什么资产、数量是多少、以及价格如何。

平台作为中介：DigiFT 充当了投资者和底层区块链之间的中介。

充值与提现：当投资者充值稳定币时，DigiFT 负责将这些稳定币在合适的区块链网络上进行处理。当投资者提现时，也是由 DigiFT 将代币从其托管钱包转移到投资者的个人钱包。

交易执行：投资者在平台上进行的买卖操作，都是在 DigiFT 的中心化订单簿上完成的。只有当最终的清算和结算发生时，才会涉及到区块链上的代币转移。

合规性和安全性优先：DigiFT 作为一个受监管的实体，其首要任务是确保合规和安全。对于普通投资者而言，他们更相信一个受监管的平台，而不是直接与复杂的区块链技术打交道。平台负责处理所有的技术风险，例如跨链桥的安全问题、网络拥堵等。

4、投资者何时需要关心区块链？

投资者只有在以下两种情况下，才需要关心代币所在的区块链：

将代币提现到自己的个人钱包：当投资者决定将代币从 DigiFT 平台提现到他们自己管理的钱包时，他们就需要知道代币部署在哪条链上（例如 Arbitrum），并且需要确保他们的钱包支持这条链。

使用代币进行其他链上操作：如果投资者想将这些代币用于 DeFi 借贷、质押等其他链上活动，他们也需要知道代币部署在哪条链上，以便在对应的生态系统中进行操作。

总结

DigiFT 的这种设计，有效地隔离了用户和区块链技术。这使得不熟悉区块链技术的传统投资者也能轻松地参与到数字资产交易中。因此，在购买环节，投资者无需知道底层是哪条链，但在提现和链上应用环节，他们就需要选择和了解相应的区块链网络。
三、实时赎回、不能提现转让




DigiFT 界面只提供“赎回”（Redeem）选项，而没有传统的“提现”（Withdraw）功能，那么这意味着该平台可能采用了更严格的封闭式合规架构。

“赎回”与“提现”的区别

提现（Withdraw）：


性质：这是加密货币交易所的常见操作，指将用户账户中的数字资产转移到用户自己的外部钱包地址。

资产去向：资产仍然以加密货币的形式存在，可以自由流通、交易或存储。

合规要求：只要地址有效且没有被列入黑名单，通常都可以进行提现。


赎回（Redeem）：


性质：这是传统金融中的概念，指投资者将持有的基金份额卖回给发行方，以换取现金。

资产去向：代币会被销毁，而投资者会收到对应的法币（例如美元）或稳定币。

合规要求：赎回流程通常需要经过严格的KYC验证，并且赎回的资金会转入事先验证过的银行账户。

为何采用“只赎回，不提现”的模式？

严格的合规性：


这是最主要的原因。对于像基金份额这样的证券型代币，监管机构通常不希望它们像比特币那样自由流通。

“只赎回” 的模式强制所有代币都必须回到发行方（即 DigiFT），以换取法币或稳定币。这确保了基金份额的流转完全在受监管的体系内进行。
控制权在平台在“只赎回”的模式下，代币的所有权记录虽然在区块链上，但代币的私钥（Private Key）和实际的控制权都由 DigiFT 平台掌握。您在平台上的账户余额只是一个数据库记录，代表您对这些代币的所有权份额。


防止非合规交易：


如果允许提现到个人钱包，投资者可能会在不受监管的场外市场（OTC）或去中心化交易所（DEX）上进行交易。DeFi 协议通常是去中心化的，它们不执行 KYC/AML 验证。如果允许受监管的基金代币进入 DeFi 生态，将极大地增加合规风险。通过阻止提现，DigiFT 确保了这些代币始终在合规的“围墙花园”内运行。

“只赎回” 的设计可以有效地防止这种行为，确保所有交易和资金流动都可追溯。
价值锚定：基金代币的价值锚定于现实世界资产（RWA）的净资产价值（NAV）。DeFi 质押和借贷等活动可能会导致代币价格与 NAV 脱钩，或面临智能合约漏洞、清算风险等，这与基金的稳健性目标相悖。


资产保护：


基金代币代表了现实世界中的资产（如私人信贷基金）。如果代币在链上自由流通，其价格可能会与基础资产的净值脱钩，从而引发市场混乱。

强制赎回可以确保代币价值与基础资产的净值紧密挂钩，保护投资者的利益。

总结

DigiFT 界面只展示“赎回”而非“提现”功能，是其作为一家受监管的证券型代币交易所的重要合规策略。这种“只赎回”的模式，本质上是在牺牲代币的去中心化和互操作性，来换取传统金融的合规性和安全性。

不能将这些基金代币从 DigiFT 的托管账户中提取到您的个人钱包，因此您也无法将它们用于 DeFi 质押、借贷或其他任何需要您拥有代币控制权的链上活动。失去了加密货币生态中最重要的自由，即使用代币进行各种链上活动的权利。






发行方

DigiFT Tech (Singapore) Pte. Ltd. 是一家受监管的数字资产交易所，已获得新加坡金融管理局 (MAS) 颁发的资本市场服务 (CMS) 牌照，并被认可为认可市场运营者 (RMO)。

CMS 牌照允许 DigiFT 在新加坡从事受监管的资本市场产品交易活动，这些产品是证券或集合投资计划 (CIS) 的单位，通过促进证券型代币的发行以及提供托管服务。

作为 RMO，DigiFT 在公有区块链上运营一个有组织的二级市场，用于证券型代币的交易。

基础资产

基本信息

ISIN（国际证券识别码）：HK0000987047

资产：**CMBI USD MMF（招银国际美元货币市场基金）**的 R 类别（累积）份额，该基金是 CMBI 开放式基金公司的一个子基金。

发行方：DigiFT (Tech) Singapore Pte. Ltd.

发行日期：2025-08-09

基金类型：货币市场基金（MMF）

作者：微信文章