香港保险公司深度解析:四维评估指南

我放心你带套猛

面对琳琅满目的香港储蓄分红险产品，仅对比预期收益往往令人无所适从——产品功能相似，收益又基于非保证的分红实现率，单纯比较数字意义有限。

为什么说选港险，核心在于选保险公司？因为分红实现率每年浮动，今天的“落后生”明年可能反超。

关键在于保险公司有没有能力和是否愿意兑现分红承诺。因此，深入了解公司背景，是筛选合适产品的关键一步。

本文将从抗风险能力、分红稳定性、投资风格及未来盈利能力四大维度，拆解香港主流保险公司，助您找到与自身需求最匹配的选择。

一、香港保险市场概览

香港汇聚了全球顶级保险公司，总计157家。我们无需逐一审视，聚焦市场份额领先者即可。



     按股东背景分类：

外资巨头：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意（非储蓄险主力）。

特点：规模大、历史久、投资经验丰富、实力雄厚。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

特点：产品灵活度高、功能性强、性价比突出，深受本地客户青睐。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

特点：背靠央企，安全稳定，能对接内地养老社区，近年影响力迅速提升。

香港保险市场稳居亚洲第一、全球第二，汇聚了全球顶尖保司，其差异更多体现在风格和专长上。

二、抗风险能力

投入巨额资金，安全性是首要考量。评估维度包括：偿付率、信用评级、历史与规模。



     偿付率：

衡量公司履行保单赔付责任的能力，香港监管红线为150%。表中数据均达标。

需注意：并非越高越好，小公司（如立桥1300%）因规模小所需备用金低；大公司过高偿付率（如安达459%）可能意味着资金利用效率不高。核心是确认达标即可。

     信用评级：

第三方客观评估，如标普、穆迪、惠誉。评级规则：AA+ > AA > A, Aa1 > Aa2 > Aa3。

通常有一两家机构给予A及以上评级即属信用良好。上表显示主流公司评级普遍优良。

     历史与规模：

友邦、宏利、安盛、永明、保诚等外资巨头，拥有百年历史、千亿级资产，品牌实力毋庸置疑。

安达、忠意虽规模大、历史久，但储蓄险非主业。

富卫、立桥等新锐公司历史较短，规模较小，但各有特色（如立桥擅短期固收）。

结论：香港保险业门槛极高，现存公司抗风险能力普遍强劲（80-90分水准），安全性无需过度担忧，重点在于优中选优。

三、 分红稳定性

预期收益能否兑现，关键看分红实现率。需关注两点：平均水平和波动性。

波动性差异显著：

友邦、安盛、宏利、万通等波动范围相对较小（如复归红利实现率多在60%-120%）；

保诚、富卫波动剧烈（如保诚终期红利最低5%，最高323%）。高波动性产品对持有心态是考验。

提取体验看复归红利：

若重视中期提取灵活性（如永明、万通、周大福、富卫产品），需特别关注其复归红利实现率的稳定性。

长期持有看终期红利：

若侧重长期持有，则终期红利实现率更关键。

公司表现分类：

稳健型（波动小）：友邦、安盛、宏利、永明（老牌巨头）；万通、周大福、国寿、中银（相对稳定）。

波动型（平均尚可，个别年份/产品差异大）：保诚是典型代表（不采用平滑机制，完全跟随市场）。其长期回报可能不错，但需较强风险承受力。

四、 投资风格

保司的赚钱能力，取决于其投资策略，主要考察投资配比和投资分散度。



     投资配比与风格：

激进型 (权益类 > 20%)：市场好时收益突出，差时波动巨大（如保诚，权益占比49%）。

稳健型 (权益类 ≈ 5%-15%)：在求稳基础上追求收益，波动相对可控（如宏利6%、友邦24%^*、安盛5.4%、永明5%、万通7%、周大福13%）。

保守型 (权益类 < 5%)：追求安稳（如国寿海外，权益占比2%）。

注：友邦虽权益占比24%，但其债券策略（高评级、长久期）非常稳健，整体仍归为稳健型。

     投资分散度：

全球分散投资有助于抵御单一区域风险（如自然灾害、地缘政治）。

主流公司多为“适度分散，合理集中”（如安盛重欧洲、万通/宏利重北美）。

例外是友邦：其亚太债券投资占比高达83%，但深入研究发现其44%投资于高信用等级的中国内地政府债，是其稳健性的支撑。



不过，亚太债券利率普遍低于欧美，对友邦的利息收入构成一定压力。

投资风格直接影响分红实现率的波动特性。

五、低利率环境下的应对之道

面对利率下行趋势（债券收益受压），各保司寻求破局之道：
     友邦：拉长债券久期

策略：匹配保单持有期（通常10年以上），增加超10年期债券占比（2023年达73%，远高于2013年的48%）。

优势：锁定长期利率，提升投资确定性。

友邦固定收入组合：

（友邦）

对比：中小公司及部分巨头（如安盛超5年期债券占比约72%）较难完全效仿。内地保司平均周期更短（6-8年）。

     保诚、国寿海外：增配权益类资产

保诚：本就采取激进策略（权益占比高），依赖长期投资能力穿越周期。

适合有耐心、能承受波动的投资者。

国寿海外：过去依赖高息美债支撑高保证收益（如傲珑创富）。惊喜重现！国寿「傲珑创富」美式分红储蓄险限高后回归

新品（如傲珑盛世）转向英式分红并提高权益占比，但总体风格仍偏保守（即便翻倍，权益占比仍较低）。255提领不伤收益！国寿【傲珑盛世】6.5%IRR+保单暂托人双破局

     安盛、宏利、永明：重仓另类投资 (ESG引领)

策略：增加对房地产、基础设施、私募股权、林地改造等另类资产的投资。

这类资产与股债相关性低，能提供稳定甚至逆市回报，降低组合风险。

安盛： ESG投资先驱（2007年布局），项目兼具收益与社会效益。

安盛投资到期时间分布：

（安盛）

宏利：后来居上，另类投资占非股债资产比例高（30-40%），ESG投资达398亿美元。

六、 总结与选择建议
综合四大维度分析，头部公司底蕴深厚，表现卓越（除风格激进的保诚）。核心推荐如下：
     极致稳健之选：友邦 (AIA)

理由：百年品牌，顶尖抗风险能力（AA级评级），偿付率健康（257%）。投资策略极度稳健（核心为高评级长久期债券，亚太政府债为主，权益占比虽24%但整体风控佳），分红实现率波动相对较小。

新品“环宇盈活”市场反响佳。6.5%复利稳赢低息！友邦【环宇盈活】领跑

适合人群：首次接触港险、极度重视安全稳定的投资者。

     稳中求进之选：宏利 (Manulife) & 安盛 (AXA)

宏利： 资产规模庞大（6852亿美元），投资风格稳健（权益占比6%），分红稳定性好（平均93-96%）。网红产品“宏挚传承”长期收益稳居第一梯队，公司实力支撑其持续表现。

安盛： 全球最古老保险公司之一（208年历史），香港市场份额领先者。投资分散（重欧洲），风格稳健（权益占比5.4%），分红实现率优秀（平均96-99%）。虽近期缺乏爆款储蓄产品，但其ESG另类投资布局前瞻性强，是未来盈利的重要保障。

适合人群：在稳健基础上希望获取更优长期收益的投资者。

     注重中期提取/保证收益之选：永明 (Sun Life)

理由：高净值客户认可度高（占30%份额）。产品特点鲜明：复归红利占比高、保证收益较高。

新品“万年青星河尊享II”在提取灵活性和保证部分有优势。香港储蓄险双雄：【环宇盈活】VS【万年青星河尊享2】

适合人群：对保单中期现金流提取有明确需求，或偏好更高保证收益的投资者。

最终选择需结合个人风险偏好、资金规划（持有期限、提取需求）以及对不同公司特质的认可度。

对文中提到的顶级保司产品感兴趣，欢迎联系进行详细分析。



扫码添加~

企微丨云台保Leon

公众号丨云台保港险规划

作者：微信文章