香港保险2025新规透视:分红险的“所见即所得”时代

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香港保险市场正迎来一项意义深远的调整——自 2025年 7月起，所有分红型保险产品的预期收益上限，将统一限定为 6.5%。这项政策的出台，标志着保险公司未来的核心竞争力，将不再是宣传材料上那些诱人的“账面预期”数字，而是客户真正能够体验到的分红兑现率以及优质的客户服务。

随着各主要保险公司 2024年度分红业绩报告陆续揭晓，我们系统性地分析了八家香港领先保险机构的官方披露，并融合专业见解，旨在为您呈现当前香港分红型产品实际收益的全景图。
一、监管新风向：香港分红险透明度提升的深层考量

2025年香港分红险新政策的关键要义在于：将长期预估回报的最高限额统一设定为 6.5%，并明确区分“预期演示”与“实际收益”之间的界限。

这一重大调整，旨在应对过往保险销售中可能出现的“高预期”误导现象，推动各大保险公司将竞争重心聚焦于其核心的投资管理能力，以及为客户创造的真实服务价值上。

香港监管机构的举措并非偶然之举。事实上，自 2017年香港保监局发布 GN16指引（强制要求披露分红数据）以来，提升市场透明度的努力就已持续多年。而 2024年的新规，无疑是这一进程的进一步深化：所有保险公司都必须在每年的 6月 30日前，公开其自 2010年以来所有有效保单的分红实现率和派息率，并且必须详细说明具体的计算方法。


二、八大保险公司年度分红盘点：谁是稳健的价值创造者？

1. 友邦（AIA）：旗下全线产品表现斐然，最高兑现率达到 162%

2024年度总现金价值比率：其所有热门产品均超越百分之百。

旗舰产品亮点：“充裕未来 2”已持续七载维持在 100%或更高；“盈御多元货币计划”也连续三年实现 100%的兑现率。此外，“简爱延续 5”和“加裕智倍保 2”亦连续三年达致或超越 100%的比率。





数据来源：https://www.aia.com.hk/zh-hk/products/further-product-information/participating-products/fulfillment-ratio

2. 宏利（Manulife）：近九成半产品实现率逾九成五

整体表现：宏利有 99%的产品现金价值比率超过 95%。

明星产品亮点：“宏利环球货币计划”和“活耀人生危疾保”均稳居行业前列。

投资策略特色：其权益资产配置下限设定为 45%，旨在兼顾投资收益与市场波动。









数据来源：https://www.aia.com.hk/zh-hk/products/further-product-information/participating-products/fulfillment-ratio

3. 安盛（AXA）：核心产品全数实现百分百兑现，部分甚至超出预期

全线重点产品：其总现金价值比率均以百分之百为基准。

明星产品回顾：“安进储蓄系列 2-跃进”的实现率在 100%至 107%之间，而新推出的“挚汇”产品初次推出便达到 100%。

分红机制优势：安盛在合同中明确承诺将 95%的可分配盈余用于分红（行业普遍比例为 90%）。

























数据来源：https://www.axa.com.hk/zh/fulfilment-ratios-and-total-value-ratios

4. 周大福人寿：连续九载红利实现率皆达百分百

兑现率：其储蓄、危疾和财富规划三大产品系列，已持续九年维持在 100%之上。

强大后盾：母公司珠宝业务在 2025财年经营溢利逆市增长 9.8%，达到 147亿港元，毛利率也提升至 29.5%，为保险业务提供稳固支持。





数据来源：https://www.ctflife.com.hk/tc/support/important-information/fulfillment-ratios-dividends

5. 富卫（FWD）：储蓄类产品实现率最高达190%，重疾险亦触及115%

强劲表现：其储蓄分红产品的实现率峰值达到惊人地 190%（主要体现在“盈聚未来”系列）。

健康险优势：旗下的“危疾全守卫”产品的分红实现率也达到 115%，成绩亮眼。













数据来源：https://www.fwd.com.hk/zh/regulatory-disclosures/fulfillment-ratios/

6. 万通（YFLife）：年金派息率持续稳定于4%，展现“长线稳健”特质

储蓄型产品：其“富饶传承”系列实现了 99%至 101%的兑现率。

年金产品特色：万通的年金产品派息率一直稳定维持在 4%，并且分红实现率已连续四年实现百分百。













数据来源：https://www.yflife.com/sc/Hong-Kong/Individual/Services/Useful-Information/Investment-Strategy/

7. 保诚（Prudential）：终期红利一度飙升至1044%，但需理性分析

亮点数据：“隽富”多元货币计划总现金价值比率超过 90%，而“创未来”终期红利的实现率曾录得 1044%的峰值。

审慎提示：请注意，这种超高比率多源于早期退保个案（例如首年退保），导致分母显著缩小。对于长期持有保单的客户，实际分红实现率大多落在 90%至 110%的区间。此外，其 2023年的偿付能力比率已降至 180%，值得留意。























数据来源：https://www.prudential.com.hk/performance/fulfillment-ratio/tc/

8. 国寿（海外）：全部储蓄型产品皆实现百分百兑现

稳健楷模：其“裕饶传承”和“晋裕创富”等产品的终期红利实现率均达到 100%，周年红利甚至高达 109%。

母公司助力：中国人寿集团凭借超过 8191亿美元的资产管理规模，为其奠定坚实的底层资产配置基础。













数据来源：https://www.chinalife.com.hk/zh-hk/products/dividend-philosophy-and-investment-strategy

总体而言，2024年大部分主要保险机构超过 90%的产品都达成既定目标，其中一些头部公司更有多款产品持续五至九年保持 100%以上的兑现率，这有力印证了“预期即所得”在香港保险市场的可信度。
三、透彻解读：分红实现率的内涵与价值评估

1. 计算方法的细微差异：

需要特别指出的是，例如保诚曾出现的 1044%超高终期红利，一般归因于早期退保的特殊情况，由于分母（预期值）显著缩小，因此不具普适参考价值。

总现金价值比率（核心指标）：其计算公式为（保证现金价值+归原红利现金价值+终期红利现金价值）÷计划书预期总值。周年红利实现率：指每年实际派发的红利与预期红利之间的比率。终期红利实现率：评估的是退保或理赔时实际获得的累计总价值与预期总价值之间的比率。


2. 不同分红模式对收益特征的影响：

英式分红（归原红利）：这种模式下，红利会进行再投资，潜在回报较高但波动性亦相应增大（例如安盛的“盛利”产品）。美式分红（现金红利）：其特点是定期派发现金红利，更具稳定性（例如国寿“傲珑创富”每年 5%的强制派息）。

四、香港保险配置指南：智慧决策的考量要素

1. 界定您的保险目标：

若以储蓄增值为目标，请应侧重考察 10年以上期限的总现金价值比率。若更看重养老现金流，宜优先选择美式分红产品（例如国寿的“傲珑创富”）。若旨在实现财富传承，可考虑选择具备可变更被保人功能的保单（此乃香港市场独有优势）。


2. 保险机构甄选准则：

核心衡量维度：公司需连续 5年实现率达到或超过 95%，且偿付能力比率高于 200%。


3. 产品比较视角：

功能性特点：关注是否提供多币种转换、保单分拆以及保险金信托等功能。费用层面：明确保费优惠（例如香港首年保费可能享受 6折优惠）和退保手续费。

请切记：历史实现率不代表未来表现的承诺，不过，一份长期持续兑现的成绩单，无疑是保险公司向客户交出的最佳印证。在收益与风险的衡量之际，睿智之选是拥抱一个可期的未来！



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